當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，一年一度的巴菲特股東大會在美國世紀(jì)之交中心體育館如期舉辦。今年是第59屆巴菲特股東大會，在這次大會上，巴菲特和芒格對哪些問題展開了討論？關(guān)于全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)問題，巴菲特又是如何回答投資者的？ 現(xiàn)場感受：國內(nèi)公募、私募、券商、銀行等上萬人參與 每年都有四萬到五萬人來到奧馬哈，聆聽巴菲特和芒格的真知灼見。據(jù)了解，每次參與巴菲特股東大會的中國人數(shù)，是所有國家中最多的，而巴菲特和芒格也給中國投資者很多提問的機(jī)會，大家比較關(guān)注他們對于中國經(jīng)濟(jì)和市場的看法。由于每次會議限定投資者可以提60個(gè)問題，隨機(jī)抽取，巴菲特會完全回答，并且巴菲特經(jīng)常會多回答一些投資者的問題。 從現(xiàn)場來看，前海開源基金首席基金學(xué)家楊德龍表示，從今天參會的機(jī)構(gòu)來看，包括公募基金、券商、銀行等金融機(jī)構(gòu)的同行，也包括很多個(gè)人投資者，還有一些私募基金的投資人，中國人數(shù)量是比較多的，有消息稱達(dá)到1萬多人。 楊德龍表示，在過去，巴菲特投資港股，包括中石油、比亞迪都取得了10倍甚至30倍以上的回報(bào)，也再次打破了很多投資者認(rèn)為投資中國股票不賺錢的錯(cuò)誤想法。只要用正確的方法，選好投資的時(shí)機(jī)，選好投資的公司，長期的投資回報(bào)也是相當(dāng)豐厚的。巴菲特一直很關(guān)注中國的經(jīng)濟(jì)和股市，包括芒格。在過去好幾次股東大會上，巴菲特和芒格都多次表達(dá)了中國經(jīng)濟(jì)取得了不起成就的觀點(diǎn)，并且對于未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對于中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是積極看好的。 圖片來源：前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?zhí)峁? 芒格：中國股市屬于水大魚大的市場，具備投資機(jī)會 “在我過去四次現(xiàn)場參加巴菲特股東大會的時(shí)候，都聽到很多中國的投資人提問，巴菲特和芒格都給了積極的回應(yīng)。芒格認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長取得了了不起的成就，中國股市屬于水大魚大的市場，具備一定的投資機(jī)會。就像捕魚要到魚多的地方，他認(rèn)為中國市場是一個(gè)值得投資的市場。”楊德龍這樣說道。 從現(xiàn)場感受來看，楊德龍告訴每經(jīng)記者，整個(gè)會場氣氛非常熱烈，但投資者的熱情還是和疫情前一樣，大家都比較崇拜巴菲特?！拔乙彩堑谖宕维F(xiàn)場參加，過去三年線上參與，心情也比激動。在現(xiàn)場看到了很多同行，大家都熱情地交流。大家都是被巴菲特價(jià)值投資所征服的，我一直堅(jiān)定推廣巴菲特價(jià)值投資理念，通過現(xiàn)場參加巴菲特股東大會，也是有利于讓巴菲特的投資理念能夠在A股市場生根發(fā)芽，開花結(jié)果?！? 楊德龍表示，通過參加這八次股東大會，感覺對于巴菲特的價(jià)值投資理念有了更深刻的理解，對于巴菲特和芒格兩位老人的睿智有著非常深刻的印象。全球投資者不遠(yuǎn)萬里來到奧馬哈，聽巴菲特和芒格被六十多個(gè)投資者提問長達(dá)六個(gè)小時(shí)，可以說是一場思想的盛宴?！皩τ谠俅胃懊绤⒓哟髸?，我希望更多的投資者能夠接受價(jià)值投資，學(xué)習(xí)價(jià)值投資，讓價(jià)值投資在A股市場開花結(jié)果?！? 談AI人工智能：持懷疑態(tài)度 今年大家關(guān)注度比較高的就是AI人工智能板塊，從去年10月份ChatGPT火起來之后，一直表現(xiàn)比較突出，甚至形成了很強(qiáng)的吸金效應(yīng)。很多資金從其他板塊流出來進(jìn)入到AI板塊，有網(wǎng)友甚至把AI解釋成“Allin”，反映出大家對熱門板塊的追逐。 楊德龍認(rèn)為，我們當(dāng)然要關(guān)注技術(shù)進(jìn)步，要關(guān)注新的技術(shù)可能會產(chǎn)生哪些機(jī)會。但是一窩蜂地去炒作還是會產(chǎn)生一些風(fēng)險(xiǎn)，我們在投資AI的時(shí)候，一是要注意看這個(gè)公司是不是有核心技術(shù)、是不是有真正的技術(shù)突破的能力。第二要看價(jià)格，不要在泡沫很大的時(shí)候去配置，防止出現(xiàn)比較大的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)也是比較關(guān)鍵的。 巴菲特曾經(jīng)幽默地說，如果有人要探索火星，我們一定要鼓掌歡迎，但是不要去投資。意思就是說，投資科技股的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。這些科技公司每年的研發(fā)投入很大，將來能不能實(shí)現(xiàn)技術(shù)的突破，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的商業(yè)化，還有很長的路要走。所以在投資上，巴菲特不太喜歡投資于一些科技股，特別是初創(chuàng)期的科技股，就是一種謹(jǐn)慎的表現(xiàn)。當(dāng)然，巴菲特投資蘋果是因?yàn)樘O果已經(jīng)度過了初創(chuàng)期、成長期，已經(jīng)到了成熟期，而蘋果生產(chǎn)iPhone之后其實(shí)就已經(jīng)變成消費(fèi)股，蘋果擁有無可匹敵的商業(yè)模式和技術(shù)壁壘，同時(shí)蘋果的賬上有大量的現(xiàn)金，已經(jīng)類似于消費(fèi)股的特征，所以巴菲特把蘋果作為第一大重倉股。 對于人工智能，芒格對持懷疑態(tài)度，盡管他承認(rèn)人工智能將迅速改變許多行業(yè)。巴菲特贊同他的觀點(diǎn)，雖然他預(yù)計(jì)人工智能將“改變世上的一切”，但他不認(rèn)為人工智能將戰(zhàn)勝人類智慧。 芒格明確：這是最后一次參加股東大會 現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)增速陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)在加大，特別是歐美經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，通過聆聽巴菲特和芒格的觀點(diǎn)，大家可能會重拾信心。 巴菲特是積極樂觀主義者，一直堅(jiān)定做多美國的上市公司以及其他海外的一些上市公司來分享企業(yè)的成長。他相信太陽明天還會繼續(xù)升起，任何一次股災(zāi)最后都會過去，這也是巴菲特敢于在市場低迷的時(shí)候逆向布局好公司的前提邏輯。所以在這次大會上，巴菲特和芒格一如既往看好經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景，看好好企業(yè)未來的發(fā)展，這對于提振市場信心是非常有利的。 在大會開始之前，現(xiàn)場播放了一段VCR，記錄了巴菲特和芒格的日常生活。巴菲特和芒格以非常幽默的口吻，面對鏡頭，讓我們了解到巴菲特和芒格樂觀積極的心態(tài)，這可能也是他們長壽的秘密。今年巴菲特已經(jīng)92歲高齡，芒格更是99歲高齡，這也是芒格明確最后一次參加股東大會。巴菲特明年是否會繼續(xù)召開股東大會并親自出席，目前還沒有定論。 楊德龍表示，我已經(jīng)多次來到現(xiàn)場參加巴菲特股東大會，就是希望能夠在價(jià)值投資上堅(jiān)持到底，能夠克服市場的波動給心理帶來的影響，真正學(xué)會價(jià)值投資，貫徹價(jià)值投資。 提前大幅減持銀行股、增持能源股 美國硅谷銀行、簽名銀行等多家銀行出現(xiàn)破產(chǎn)，可能會引發(fā)一些中小銀行的危機(jī)。 近期，巴菲特在接受采訪時(shí)表態(tài)，他相信儲戶的利益不會受到影響，所以中小銀行接連大面積破產(chǎn)的可能性不大，儲戶不用恐慌。但是對于投資人、對于銀行的股東并沒有保護(hù)，可能會造成比較大的損失。所以巴菲特認(rèn)為，中小銀行的危機(jī)并沒有完全解除，還不能掉以輕心，但是儲戶的資金會受到妥善的保管。 楊德龍告訴記者，從其持倉來看，伯克希爾·哈撒韋的年報(bào)已經(jīng)公布了，持有的前十大重倉股變化不大，一季報(bào)也沒有太大的變化，這也體現(xiàn)出巴菲特一貫的風(fēng)格，就是對好公司愿意長期持有。當(dāng)然從調(diào)倉來看的話，巴菲特大量減持了銀行股，這似乎印證了美國銀行業(yè)的問題。在美國中小銀行紛紛出現(xiàn)擠兌破產(chǎn)的情況之前，巴菲特已經(jīng)大幅減持銀行股，增持了石油等能源股，也反映了巴菲特的投資理念，還是比較看重企業(yè)的盈利，而對于可能出現(xiàn)的一些危機(jī)，巴菲特也有比較敏銳的感覺。 此外，在會議一開始，巴菲特就向大家展示了伯克希爾的年報(bào)和一季報(bào)的情況，向投資者展示了企業(yè)的盈利。在過去的2022年，美股受到通脹和加息等因素的困擾，表現(xiàn)相對疲弱。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，伯克希爾哈撒韋去年財(cái)報(bào)顯示凈虧損達(dá)到了228.19億美元，但其股價(jià)卻逆勢獲得了正增長。在今年一季度，伯克希爾哈撒韋第一季度營收853.93億美元，去年同期為708.1億美元；凈利潤355億美元，去年同期為54.6億美元。