每經(jīng)AI快訊，國信證券05月25日發(fā)布研報稱，給予深圳機場（000089.SZ，最新價：6.91元）買入評級。評級理由主要包括：第一，由于前期口岸進出境免稅店管理辦法的修訂，機場方與免稅運營商之間簽訂合同時，提成率需設(shè)置上限，相較 2017 年前后樞紐機場免稅店招標動輒 40%以上的提成率有顯著下降，深圳機場與深免本次進出境免稅店招標的提成率為 30%和 24%。提成率的降低為免稅品運營主體降費提利打開空間，深圳機場與深免設(shè)立合資公司，49%的股權(quán)占比擴大了機場方免稅業(yè)務的獲利空間，在一定程度上提高了真實扣點率，也體現(xiàn)了盡管受到了政策擾動，樞紐機場靈活應對后的議價能力不改。

第二，經(jīng)營主體變更后由合資公司經(jīng)營免稅店，將以股權(quán)為紐帶加強深圳機場與深免集團的業(yè)務協(xié)同，有助于提升免稅店運營管理水平和國際形象，全面提升資源價值，助力打造世界一流的免稅品商店，也為未來進一步合作打開空間。

第三，盡管保底租金相對較低或意味著福永碼頭免稅店銷售規(guī)模較小，但參與碼頭免稅店的經(jīng)營及利益分配也在一定程度上提升了公司運營及盈利能力。

風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑，客流恢復不及預期，免稅銷售不及預期，安全事故。

AI點評：深圳機場近一個月獲得4份券商研報關(guān)注，買入1家，增持2家，平均目標價為8.92元，與最新價6.91元相比，高2.01元，目標均價漲幅29.09%。

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(記者 王曉波)

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