本周，大盤處于快速調(diào)整后的修復(fù)周期，整體沒有太大變化，上證指數(shù)在3200點附近震蕩上躥下跳了一周，硬是沒有改變現(xiàn)狀。不過，盤面卻異常精彩，諸多板塊輪番試盤，嘗試帶領(lǐng)市場走出困境，先是以人工智能為代表的題材股強勢支撐大盤，接著到了最后一個交易日，市場接力棒交到了藍籌股手中，最終周五收盤時，滬指報收3230點，剛好頂在壓力位上。

周六凌晨海外市場大漲，給予明天A股開盤更多的預(yù)期，那么大盤能夠順利突破近期的關(guān)鍵壓力位嗎？在變盤點附近如何把握機會？人工智能分化之下，還有新的多頭力量出現(xiàn)嗎？今天，達哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！又是一周咱們聊天的時間。本周大盤并沒有太大的起色，按照你上周的觀點來定義，當(dāng)下的市場應(yīng)該屬于弱勢格局，但盤面的主線板塊卻異常精彩，該如何看待這種格局？大盤能夠順利突破壓力位嗎？

道達：整體來說，本周的市場表現(xiàn)比較符合上周的預(yù)判。上證指數(shù)在箱體震蕩下沿并不會那樣快速下探，而是展開了一輪保衛(wèi)戰(zhàn)，結(jié)合短期連板股的炒作，策略上以題材股為主。雖然整個人工智能方向的機會提示稍晚一點，但對于傳媒、游戲等概念的精準把握，還是非常清晰的。

我的理解是，題材股的強勢恰恰印證了當(dāng)前市場的弱勢，因為資金無處可去，不得已選擇已經(jīng)連續(xù)炒作過幾波的人工智能。

在這里，達哥依然提示人工智能板塊的風(fēng)險，盡管有產(chǎn)業(yè)政策的利好，有海外巨頭消息的刺激，但人工智能不少細分領(lǐng)域已經(jīng)處于前期高點或者臨近前期高點附近，按照我自己的經(jīng)驗，在前期高點附近，一般情況下調(diào)整的概率更高。

所以，在周四的手記中，我對大盤和人工智能提示了風(fēng)險。周五隔夜美股大漲，客觀上確實讓大家對于明天的A股有了更多的期待，美股大漲刺激港股市場走強，港股又會帶動藍籌股。不過，從A50期指的表現(xiàn)來看，A股收盤至今也僅上漲了0.5%，更多可能會帶動指數(shù)高開觸及缺口附近。

至于說帶動大盤出現(xiàn)趨勢性的變化，目前切勿過早斷言，而應(yīng)該以指數(shù)的客觀表現(xiàn)來應(yīng)對。只要滬指未向上突破回補上方缺口并對3230點附近進行回踩確認，就只能定性為弱勢結(jié)構(gòu)，需要控制倉位。但如果大盤能夠有效突破3235點附近的壓力，并且對這個位置進行回抽確認，就可以定性為弱勢格局得到扭轉(zhuǎn)，市場將迎來整體性機會，可以提升倉位。

滬指能否順利突破壓力位？從我的視角來看，我是表示懷疑的，盡管滬指本周表現(xiàn)出了很不錯的下跌抵抗力量，但圍繞箱體下沿附近展開震蕩，毫無疑問是一種事實上的弱勢結(jié)構(gòu)。之所以達哥一直提到突破之后的回踩確認，就是要小心這種震蕩結(jié)構(gòu)，很容易出現(xiàn)擺脫短期箱體震蕩不成功進而出現(xiàn)快速下探，就像4月19日和5月9日的滬指表現(xiàn)。

我對大盤或者板塊的預(yù)判其實并不是最重要的，股市最重要的是應(yīng)對，盡管我的策略可能會稍晚于提前預(yù)判突破的投資者，但我要的是自己認知內(nèi)的交易，即便是好股票，但買的位置不好，同樣會被套，用策略的晚一點換取交易的穩(wěn)一點，沒什么不好?？傊?，交易就是用自己的確定性去應(yīng)對各種不確定性。

牛博士：達哥，你剛才提到了數(shù)字經(jīng)濟方向可能的回調(diào)風(fēng)險，那么這個方向要就此回避嗎？周五異動的板塊能夠承接主線方向流出的資金，重新引領(lǐng)大盤嗎？

道達：數(shù)字經(jīng)濟方向，在周四的手記文章和前面的分析中已經(jīng)詳細說過了，這個方向，要重點規(guī)避一些領(lǐng)先于板塊指數(shù)且漲幅巨大的個股。尤其是在震蕩不充分籌碼消化不充分的情況下，創(chuàng)出新高以后，很容易出現(xiàn)背離風(fēng)險，只適合持有，不適合追買。

數(shù)字經(jīng)濟方向的一些板塊指數(shù)在前高附近，只是不適合中線角度去布局；從短期題材的角度來說，只要不出現(xiàn)大面積的退潮，就仍然可以作為關(guān)注對象。短期看強度，中期就需要看位置了。

以CPO概念為例，盡管短期仍有繼續(xù)上沖的動能，但從中期的角度來說，可以等待一個對稱式調(diào)整的機會，性價比更高。

從板塊和指數(shù)的關(guān)系來看，相信朋友們也都能感受到，本周人工智能對于穩(wěn)住大盤厥功至偉。周五人工智能大面積分化，以廚衛(wèi)電器、飲料制造為代表的大消費，以小金屬為代表的強周期，以房地產(chǎn)、建材為代表的藍籌，以鋰電池、光伏為代表的新能源等方向或板塊開始表現(xiàn)，可以說是遍地開花。

但問題是，這種遍地開花的情況，會導(dǎo)致主線不聚焦，資金也難以聚焦，誰能成為引領(lǐng)大盤的新力量，很值得推敲。

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈周五集體大漲，地產(chǎn)行業(yè)目前形勢比較緊迫，數(shù)據(jù)都不是很好，市場對政策有一些預(yù)期，也就能理解了。另外，這些板塊今年以來持續(xù)下跌，技術(shù)上有超跌反彈需求。從走勢上來說，短線可能還會有沖高動作，但還較難改變中長線的頹勢。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的不少板塊指數(shù)，上方大多有中長期均線壓制，如果要參與的話，以短線快進快出為主。

有色金屬周五走強，美國聯(lián)邦基金利率期貨目前押注美聯(lián)儲6月加息的可能性為三分之一，低于美聯(lián)儲理事杰斐遜講話前67%的概率，利好有色金屬。板塊走勢上，周五超跌反彈，短線有繼續(xù)沖高動能。

大消費方面，我自己看好的方向是景點旅游，至于其他的消費，目前很難斷言大機會。大消費今年以來一直都有一個問題，那就是在白酒走弱以后，缺乏“領(lǐng)頭羊”的出現(xiàn)，目前也沒有出現(xiàn)能夠引領(lǐng)大消費方向的板塊。

新能源方向的鋰電池、光伏等也是弱勢結(jié)構(gòu)，短期可能還有反彈，但因為之前的持續(xù)性下跌，上方的壓力層層疊疊，要說這個位置有資金大舉進攻去給被套的資金解套，不太現(xiàn)實，基本面也不支持。

綜合來看，倘若數(shù)字經(jīng)濟方向出現(xiàn)持續(xù)性調(diào)整，大盤若要走強，暫時的機會就只能放在中字頭的細分大金融和建筑、消費電子、半導(dǎo)體等方向上去了。因為市場比較弱，所以這些板塊不要追漲，盡量選擇回調(diào)到關(guān)鍵支撐位的機會。

牛博士：周末的消息相對比較平淡，主要是國常會關(guān)于新能源汽車的利好和財政部第二批專項債的消息。如何解讀這些消息對市場的影響？

道達：6月2日召開的國常會指出，新能源汽車是汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主要方向，發(fā)展空間十分廣闊。要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，進一步穩(wěn)定市場預(yù)期、優(yōu)化消費環(huán)境，更大釋放新能源汽車消費潛力。

延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，這個消息絕對是利好，能提振新能源車的銷量。另外，這次提到構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，更大釋放新能源汽車消費潛力。市場預(yù)期，新能源汽車下鄉(xiāng)、充電樁下鄉(xiāng)等政策，應(yīng)該不遠了。

經(jīng)歷了去年A股新能源汽車的炒作，大家都知道這個方向?qū)τ诮?jīng)濟的重要性，但從周六凌晨美股市場上的造車新勢力表現(xiàn)來看，都出現(xiàn)了回落，利好還是有限。如果沒有超預(yù)期的政策，延續(xù)性的政策能夠帶來多大的刺激空間，其實是存疑的。

就板塊指數(shù)來說，新能源汽車需要突破關(guān)鍵壓力位以后，才會有大的機會；充電樁方向確實最強，是近期短期題材炒作的對象，板塊指數(shù)還有進一步上攻的動能，以短線思路對待即可。

根據(jù)媒體的報道，近期財政系統(tǒng)正組織申報2023年第二批專項債項目。政策范圍為鐵路、收費公路、干線和東部地區(qū)支線機場、內(nèi)河航電樞紐和港口、城市停車場、天然氣管網(wǎng)和儲氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、水利、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、供排水、新能源項目、煤炭儲備設(shè)施、國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等13個領(lǐng)域。2023年第二批新增地方債額度已于5月中旬下達省級財政部門。理論上本批次可下達的最高額度約1.9萬億，其中專項債1.6萬億。

消息打消了市場對于地方債的擔(dān)憂，這也是提振經(jīng)濟的重要手段。這個消息利好老基建方向，也就是“中特估”的細分。另外，中國與阿根廷簽署共建“一帶一路”合作規(guī)劃，對板塊也是利好。建筑裝飾板塊指數(shù)處于箱體震蕩下沿，可以多留意一些。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝