每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運可    

美聯(lián)儲利率會議宣布維持利率不變，政策聲明及新聞發(fā)布會釋出的信息偏鷹，但美元僅小幅上升，未對上述鷹派信號過度反應(yīng)。美元這種表現(xiàn)主因是市場憂慮過度加息或使美國經(jīng)濟更易陷入衰退。本周匯市余下變數(shù)主要是美國將公布的5月零售銷售數(shù)據(jù)及歐、日央行利率會議。

美聯(lián)儲跳過加息

北京時間本周四凌晨，美聯(lián)儲結(jié)束了利率會議，其宣布維持基準(zhǔn)利率于5.00%~5.25%不變，符合預(yù)期。

結(jié)果出臺后，先前下跌大約0.6%的美元指數(shù)短期內(nèi)急漲，但不久后又吐回部分漲幅。在利率決定出臺之前，市場已連續(xù)幾周猜測“美聯(lián)儲或?qū)⑻^6月并改在7月加息”，由于本周二美國公布的5月CPI弱于預(yù)期，故市場更堅定了上述想法。因此，這樣的結(jié)果其實并無懸念，故利率決議本身對美元走勢影響不大。

對美元影響更大的是除利率決議外的其余內(nèi)容。比如，美聯(lián)儲在政策聲明中表示：“本次會議將目標(biāo)利率區(qū)間維持不變，以便委員會可以評估更多信息及貨幣政策的影響”。此外，新的“利率點陣圖”顯示，美聯(lián)儲預(yù)測到年底利率中值為5.6%，高于上一次點陣圖中預(yù)測的5.1%。這意味著美聯(lián)儲暗示今年可能再加息兩次，這較市場預(yù)期更為鷹派。

當(dāng)然了，市場其實不太相信美聯(lián)儲還會加息兩次，利率期貨市場行情暗示市場相信美聯(lián)儲只會加息一次。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，他認(rèn)為在通脹大幅下降之前不會降息，而這可能需要幾年時間，今年內(nèi)不太可能降息。

政策聲明及會后新聞發(fā)布會上釋出的信息偏鷹，但美元未因此上漲多少，暗示市場并不認(rèn)可美聯(lián)儲連續(xù)加息，擔(dān)心美國經(jīng)濟將因過度加息而陷入衰退。據(jù)彭博本周對華爾街分析師的問卷調(diào)查，分析師預(yù)期中值情況是：未來12個月內(nèi)美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的可能性為65%。

歐央行或加息

周四稍晚，歐央行將結(jié)束利率會議。市場普遍相信，歐央行將延續(xù)5月份的加息節(jié)奏，將利率上調(diào)25個基點。歐元區(qū)當(dāng)前正與通脹及經(jīng)濟停滯苦斗，考慮到通脹對實體經(jīng)濟損傷太大，故寧愿冒著經(jīng)濟停滯或衰退風(fēng)險，也得先將通脹摁住再說。

歐元最新的通脹率是5月份數(shù)據(jù)，為年率上漲6.1%，之前4月為7.0%，而3月為6.9%，也正是因為4月通脹率意外回升，歐央行其后才更傾向于加息，迄今加息意愿也未消散。

支持歐央行進(jìn)一步加息的其他因素主要有歐元區(qū)失業(yè)率有所下降，這一般預(yù)示未來來自薪資相關(guān)的通脹壓力仍有黏性。

在經(jīng)濟增長方面，當(dāng)前歐元區(qū)季度GDP增長率在零上下波動，這意味著歐元區(qū)處于衰退的邊緣。歐元區(qū)去年第四季度GDP零增長，而今年首季為降0.1%，如果二季度再次出現(xiàn)負(fù)值，那就陷入技術(shù)性衰退了。

不過，雖然歐元區(qū)有衰退風(fēng)險，但情況應(yīng)不太糟糕，原因是歐元區(qū)經(jīng)濟增長率還是相對較平穩(wěn)的，這應(yīng)部分得益于該經(jīng)濟體體量較大，其內(nèi)部成員經(jīng)濟增長率參差不齊，所以常常能相互抵消，較少出現(xiàn)大起大落現(xiàn)象。