每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2023年以來(lái)，隨著補(bǔ)貼政策退坡及乘用車(chē)價(jià)格影響，下游需求有所放緩。進(jìn)入5月之后，隨著市場(chǎng)觀(guān)望情緒消散、車(chē)展及新車(chē)型上市刺激，下游需求逐步復(fù)蘇。國(guó)常會(huì)明確提出延續(xù)和優(yōu)化新能源車(chē)購(gòu)置稅減免政策，有望進(jìn)一步挖掘行業(yè)下游消費(fèi)潛力，推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)健增。

工信部此前表示，我國(guó)已經(jīng)建成全世界最完備的上中下游和后市場(chǎng)為一體的大宗產(chǎn)業(yè)鏈條，正負(fù)極材料、電解液、隔膜等關(guān)鍵主材全球出貨量高達(dá)70%以上，動(dòng)力電池回收利用、梯次利用、材料再生等后產(chǎn)業(yè)鏈體系持續(xù)延伸，累計(jì)建設(shè)動(dòng)力電池回收服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)1萬(wàn)4千個(gè)，基本實(shí)現(xiàn)就近回收。

韓國(guó)SNE Research統(tǒng)計(jì)顯示，2023年以來(lái)，Top 10動(dòng)力電池企業(yè)中中國(guó)入圍6家、韓國(guó)3家、日本1家。其中，中國(guó)入圍企業(yè)合計(jì)市場(chǎng)占比總體持續(xù)提升，如2020年占比38.4%，2023年1~4月合計(jì)占比62.5%；韓國(guó)和日本市場(chǎng)占比總體持續(xù)下滑，2023年1~4月韓國(guó)3家企業(yè)占比23.4%、而日本1家企業(yè)占比8.3%。

下半年，鋰電池板塊業(yè)績(jī)主要關(guān)注出貨量和價(jià)格。首先，鋰電池出貨方面預(yù)計(jì)仍將增長(zhǎng)，增長(zhǎng)主要受益于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池，但考慮行業(yè)2022年高基數(shù)，總體預(yù)計(jì)出貨增速將回落。其次產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格。鋰電產(chǎn)業(yè)總體步入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，2023年各細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)能將有序釋放，行業(yè)需求增速回落，且上游價(jià)格過(guò)高不利于行業(yè)健康有序發(fā)展，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格較2022年總體將承壓。第三，行業(yè)盈利能力預(yù)計(jì)承壓，主要系產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格總體承壓、產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能有序釋放導(dǎo)致細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，但細(xì)分領(lǐng)域盈利水平將進(jìn)一步分化，具備技術(shù)、資金和成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在此輪競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

中原證券分析指出，截至6月16日，鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值為18.79倍和36.23倍，目前鋰電池板塊估值顯著低于2013年以來(lái)48.08倍的行業(yè)中位數(shù)水平。建議關(guān)注三類(lèi)機(jī)會(huì)：一是原材料價(jià)格總體承壓下鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游有望受益，重點(diǎn)為動(dòng)力和儲(chǔ)能領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)標(biāo)的；二是鋰電產(chǎn)業(yè)中游和上游企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注具備成本優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)企業(yè)；三是充電樁、鈉電池和儲(chǔ)能電池細(xì)分領(lǐng)域的主題投資機(jī)會(huì)。

點(diǎn)評(píng)：海外汽車(chē)消費(fèi)需求強(qiáng)勁，全年銷(xiāo)量超預(yù)期概率逐步增加，伴隨著中國(guó)新能源的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張需求，新能源車(chē)出口市場(chǎng)前景可期。在新能源發(fā)電消納壓力下，未來(lái)隨著成本持續(xù)下降及商業(yè)模式日益成熟，儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，有望打造鋰電第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)。

這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、德方納米

磷酸錳鐵鋰為磷酸鐵鋰材料升級(jí)版本，相較于磷酸鐵鋰正極具備能量密度與低溫性能優(yōu)勢(shì)，隨著磷酸錳鐵鋰制備工藝與改性技術(shù)持續(xù)優(yōu)化，2023年或?qū)榱姿徨i鐵鋰產(chǎn)業(yè)化元年。公司在磷酸錳鐵鋰材料技術(shù)環(huán)節(jié)布局多年，并積極推進(jìn)磷酸錳鐵鋰正極材料產(chǎn)業(yè)化，已規(guī)劃磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能55萬(wàn)噸，其中曲靖11萬(wàn)噸項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年第二季度逐步達(dá)產(chǎn)。同時(shí)，公司補(bǔ)鋰劑目前已通過(guò)核心客戶(hù)的驗(yàn)證，產(chǎn)品性能和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度行業(yè)領(lǐng)先。

——國(guó)盛證券

2、凱盛新材

公司堅(jiān)持“一鏈兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略，在維持氯化亞砜、芳綸聚合單體現(xiàn)有市場(chǎng)地位的基礎(chǔ)上，積極拓展氯乙酰氯、PEKK、雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）等氯化亞砜產(chǎn)業(yè)鏈衍生產(chǎn)品。淄博基地1000噸/年P(guān)EKK生產(chǎn)裝置已經(jīng)安裝完畢，正在進(jìn)行試生產(chǎn)調(diào)試。濰坊基地5萬(wàn)噸/年氯乙酰氯項(xiàng)目已經(jīng)在2023年2月投入試生產(chǎn)。濰坊基地將新建2萬(wàn)噸/年芳綸聚合單體、1萬(wàn)噸/年的LiFSI，以及1萬(wàn)噸/年高性能聚芳醚酮一體化項(xiàng)目。未來(lái)各種產(chǎn)品產(chǎn)能釋放，有望為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)顯著增量。

——華金證券

3、蔚藍(lán)鋰芯

公司持續(xù)推進(jìn)研發(fā)體系建設(shè)，優(yōu)化開(kāi)發(fā)流程，強(qiáng)化材料機(jī)理研究和平臺(tái)技術(shù)迭代。堅(jiān)持豐富高端產(chǎn)品系列，持續(xù)提升滿(mǎn)足高端客戶(hù)高品質(zhì)、高性能的產(chǎn)品價(jià)值需求的能力。“高端客戶(hù)+高端產(chǎn)品”的雙高端戰(zhàn)略既是公司堅(jiān)守多年的商業(yè)理念，也是保障公司穿越行業(yè)周期的成功實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

——華創(chuàng)證券

4、拓邦股份

公司工具、家電兩大下游二季度有望看到更加明顯的復(fù)蘇，新能源作為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，公司目前估值處于歷史低位，一季報(bào)扣非業(yè)績(jī)亮眼，全年也有基本面支撐。此外，智能控制器有望受益邊緣AI的發(fā)展和新一輪終端智能化浪潮。

——華安證券

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