每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 馬子卿    

7月3日，中國銀行研究院發(fā)布《中國經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告（2023年第3季度）》，預(yù)計(jì)下半年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力增大，中國出口增長面臨壓力。

上述展望報(bào)告指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍將更多依賴內(nèi)需。在促消費(fèi)政策、服務(wù)消費(fèi)加快釋放的帶動下，消費(fèi)有望保持溫和修復(fù)，基建投資將繼續(xù)較快增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資對制造業(yè)投資增長帶來結(jié)構(gòu)性支撐。房地產(chǎn)市場逐步探底修復(fù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅緩慢收窄。預(yù)計(jì)三季度GDP增長4.9%左右，全年增長5.4%左右。

金融方面，報(bào)告預(yù)計(jì)人民銀行將靈活使用公開市場操作、各類借貸便利工具確保流動性合理充裕，維持穩(wěn)健略寬的流動性環(huán)境。

消費(fèi)有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢

上述展望報(bào)告從消費(fèi)、投資和出口三方面分析下半年經(jīng)濟(jì)形勢，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)以及宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力，消費(fèi)有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。但考慮到疫情“疤痕效應(yīng)”依然存在，居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的回升仍需時(shí)間。預(yù)計(jì)消費(fèi)修復(fù)的節(jié)奏將會是溫和的、漸進(jìn)的。

投資將保持平穩(wěn)增長，基建和制造業(yè)投資領(lǐng)先整體增速。基建投資仍是當(dāng)前恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手。《2023年一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出持續(xù)發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具的作用，增強(qiáng)政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用，這有望成為下半年基建投資的增量資金補(bǔ)充。

國際市場需求或?qū)⑦M(jìn)一步放緩，出口增長面臨較大壓力。一是歐美終端需求不振。歐、美加息進(jìn)程尚未結(jié)束，對國際需求的抑制作用仍將持續(xù)。美國超額儲蓄或?qū)⒂谌径饶┖谋M，居民消費(fèi)恐將放緩。此外，美國“友岸化”“近岸化”貿(mào)易或?qū)⑹怪袊鴮γ绹隹诮档汀?/p>

二是東盟國家對中國出口支撐作用恐將減弱。東盟主要從中國進(jìn)口中間品、加工成終端品后再出口至歐美市場，當(dāng)前已超越美國成為中國第一大出口貿(mào)易伙伴。受國際需求不振影響，東盟出口持續(xù)負(fù)增長，這已對“中國-東盟”貿(mào)易鏈條產(chǎn)生負(fù)面影響。

據(jù)悉，4、5月中國對東盟出口單月增速分別為4.5%、-15.5%，處于歷史低位。短期內(nèi)國際需求未見明顯提振信號，“中國-東盟”貿(mào)易恐將持續(xù)走弱。

融資環(huán)境或維持穩(wěn)中偏寬

金融方面，上述展望報(bào)告預(yù)計(jì)，中國金融市場有望維持穩(wěn)健運(yùn)行。從經(jīng)濟(jì)基本面看，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、市場信心回升等都將成為市場利好因素。從政策面看，鑒于復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，預(yù)計(jì)人民銀行將靈活使用公開市場操作、各類借貸便利工具確保流動性合理充裕，維持穩(wěn)健略寬的流動性環(huán)境。

貨幣社融延續(xù)穩(wěn)步走強(qiáng)，確保對企業(yè)資金支持力度不減。展望下半年，資金供給將保持穩(wěn)定充足，融資環(huán)境有望維持穩(wěn)中偏寬。

此外，報(bào)告認(rèn)為，債券收益率或?qū)⒌臀贿\(yùn)行，企業(yè)債券融資保持平穩(wěn)增長。

一是債券總量保持穩(wěn)步增長。財(cái)政持續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下，利率債供給有望進(jìn)一步增加。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇帶動下，企業(yè)債、公司債發(fā)行規(guī)模有望保持平穩(wěn)增長。

二是債券收益率或?qū)⒌臀贿\(yùn)行。從政策面看，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期的背景下，政策將持續(xù)發(fā)力，流動性將保持合理充裕，從而帶動債券收益率維持低位。從債券配置看，受存款利率下行影響，理財(cái)?shù)热詫⒈３忠欢ㄒ?guī)模的債券資產(chǎn)配置，對債券價(jià)格形成支撐。

三是債券市場風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍處在持續(xù)出清過程中，整體資產(chǎn)負(fù)債水平仍處在高位。在盈利能力持續(xù)承壓的過程中，房地產(chǎn)行業(yè)潛在信用風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，未來需密切關(guān)注房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營情況。

同步播報(bào)：上半年我國出國參展辦展快速恢復(fù)

每經(jīng)記者 張懷水 每經(jīng)編輯 陳旭

近日，中國貿(mào)促會舉行6月例行新聞發(fā)布會。在發(fā)布會上，新聞發(fā)言人楊帆通報(bào)了2023年4月全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)情況。從綜合指數(shù)來看，當(dāng)月全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)為125，仍處于高位區(qū)間，但比上年同期下降467個(gè)點(diǎn)，比上月下降22個(gè)點(diǎn)。全球經(jīng)貿(mào)摩擦措施涉及金額同比下降21.4%，環(huán)比下降23.8%。

今年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的意見》，強(qiáng)調(diào)各地方和貿(mào)促機(jī)構(gòu)、商協(xié)會進(jìn)一步加大對外貿(mào)企業(yè)參加各類境外展會的支持力度，持續(xù)培育境外自辦展會、擴(kuò)大辦展規(guī)模。

楊帆在本次發(fā)布會上介紹，2023年上半年，我國出國參展辦展快速恢復(fù)。截至2023年6月底，中國貿(mào)促會已完成2023年度3個(gè)批次，共75個(gè)組展單位赴57個(gè)國家和地區(qū)實(shí)施出國展覽項(xiàng)目計(jì)劃批復(fù)1137項(xiàng)，計(jì)劃展出面積69.6萬平方米。

從區(qū)域看，亞洲地區(qū)仍是我國出國參辦展的主要市場，赴亞洲、歐洲、歐亞、美洲和大洋洲、西亞非洲等五大地區(qū)出國辦展項(xiàng)目的占比分別為35%、23%、10%、22%、10%。單獨(dú)辦展項(xiàng)目一半以上集中在亞洲地區(qū)。

從行業(yè)看，按項(xiàng)目數(shù)排序，前五名分別為機(jī)械類、綜合類、交通運(yùn)輸類、紡織皮革類、食品和農(nóng)產(chǎn)品類。

楊帆表示，2023年下半年，隨著國際航班、人員簽證等跨境往來更加便利，海外專業(yè)展會將迎來更多中國參展商。