每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

年中收官，公募債券型基金借勢打了個(gè)翻身仗，這一勢頭不僅來自今年以來債市的不斷走牛，也得益于企業(yè)端信用債的高收益特征。

數(shù)據(jù)來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在此背景下，純債基金收益最高已沖至6%以上，行業(yè)也慷慨解囊送紅包，債基分紅成為公募基金分紅的主力軍。不過，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，或再次成為影響債市的因素，機(jī)構(gòu)對于下半年債市的多空判斷存有分歧。

純債基金多數(shù)創(chuàng)出新高

年中業(yè)績定格，截至6月30日，公募基金業(yè)績亮點(diǎn)頻現(xiàn)，在債券型基金領(lǐng)域，純債產(chǎn)品一舉收復(fù)去年四季度“失地”，多數(shù)創(chuàng)出凈值新高?？偟膩砜矗衲晟习肽甑募儌突甬?dāng)中，最高收益已超過6%。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月30日，東興興瑞一年定開A錄得6.1595%半年業(yè)績，這是一只中長期純債類基金，相比去年此類基金的階段性業(yè)績來看，彼時(shí)年中業(yè)績最高錄得4.3211%。此外，短期純債型基金業(yè)績也相對優(yōu)異，海富通中短債A以4.7664%半年業(yè)績居首。

這一業(yè)績也是今年上半年債券市場走牛的寫照。具體來看，上半年債市呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢。年初，由于理財(cái)贖回余波仍在演繹，這對債市帶來利空，市場對疫情防控優(yōu)化后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度預(yù)期提升，這使得年初至春節(jié)前債市調(diào)整。3月以來，債市對政策加碼發(fā)力的預(yù)期減弱，疊加市場對降準(zhǔn)存在一定預(yù)期，從而觸發(fā)本輪利率下行，債市走強(qiáng)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，債券市場整體走強(qiáng)，中證全債指數(shù)上漲2.98%，債券型基金平均收益率2.07%。這也使得純債型基金的業(yè)績中位數(shù)較去年同期有所增加，今年統(tǒng)計(jì)的中長期純債基金半年業(yè)績中位數(shù)為1.9837%，去年為1.5807；業(yè)績均值更是以2.1018%超去年同期近0.5個(gè)百分點(diǎn)。

不過，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，由于權(quán)益市場的反復(fù)，出現(xiàn)業(yè)績首尾差距較大的則是含權(quán)類債基，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的混合債券二級(jí)基金表現(xiàn)，頭部像新華雙利A半年業(yè)績漲9.6344%，而華宸未來穩(wěn)健添盈A則為-3.4946%墊底，首尾業(yè)績相差超13%。

有分析指出，此前債市走強(qiáng)與市場悲觀預(yù)期有一定關(guān)系，但隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程加快，三季度或在債市方面存在新的挑戰(zhàn)。下半年需謹(jǐn)慎利差壓至低位后債市參與者避險(xiǎn)情緒增加而導(dǎo)致調(diào)整的可能。

債券基金分紅力度較大

今年以來，公募基金發(fā)行受抑，但債券型基金的發(fā)行依然保持較快增速。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，上半年，新成立債券基金142只（統(tǒng)計(jì)所有份額），發(fā)行份額達(dá)到3126.21億份，占所有新基金總數(shù)的63.79%。

此外，債券基金分紅力度較大，總額超780億元。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，今年以來共有1903只基金（統(tǒng)計(jì)所有份額）實(shí)施分紅，分紅金額合計(jì)達(dá)到911.95億元。

與前兩年同期相比，基金分紅總額分別下滑32.36%和28.39%。整體看，債券型基金是主要的分紅“現(xiàn)金奶牛”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，上半年有1690只債券型基金實(shí)施基金分紅，分紅金額合計(jì)達(dá)到780.47億元，占所有基金分紅總金額的85.58%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從二季度開始，已經(jīng)有部分債券基金經(jīng)理在策略上趨向防守，特別是從部分券商研報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)，一些高頻測算的公募債基配置久期屢次回落，呈現(xiàn)出一定程度的防守意味。

其實(shí)機(jī)構(gòu)對于下半年債市以及債券基金的研判依然相對謹(jǐn)慎。中航基金副總經(jīng)理、首席投資官鄧海清分析稱：“此前債市走強(qiáng)與市場悲觀預(yù)期有一定關(guān)系。但從數(shù)據(jù)看，由于基數(shù)原因，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)十分亮眼。如果政府后續(xù)出臺(tái)一攬子提振經(jīng)濟(jì)的政策，三季度經(jīng)濟(jì)將有比較大的起色，這對于債市并不太有利。”

長城基金指出，目前的經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)高頻數(shù)據(jù)顯示基本面復(fù)蘇仍有壓力，債券市場的配置力量仍然較強(qiáng)，在這樣的基本面組合下，收益率上行空間有限。不過，債券市場的交易擁擠度提升，市場部分機(jī)構(gòu)參與者有擇機(jī)止盈的需求。因此，債券收益率中樞下行的趨勢沒有發(fā)生變化，但未來債券市場博弈會(huì)更加復(fù)雜，收益率的波動(dòng)性將進(jìn)一步增大。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖