每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

全面注冊制來臨，更多企業(yè)擁有機(jī)會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，梳理上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)，辨析企業(yè)價(jià)值，同時(shí)觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。

上周（7月3日至7月9日，下同），A股市場總共有6家公司被安排首發(fā)上會，其中4家公司過會，鼎鎂科技被否，合眾偉奇被暫緩表決，上周IPO周過會率為66.67%。4家過會企業(yè)中，宏盛華源是國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應(yīng)商，中國電氣裝備集團(tuán)有限公司是其間接控股股東，值得投資者關(guān)注。

本周（7月10日至7月16日，下同），A股市場將有5家公司迎來首發(fā)上會。其中，錦江航運(yùn)的控股股股東為港口行業(yè)龍頭企業(yè)上港集團(tuán)，2020年-2022年集裝箱航運(yùn)行業(yè)經(jīng)歷了市場運(yùn)價(jià)大幅上升然后逐步回落的階段，公司凈利潤增速也因此波動。

A股市場本周還將迎來10家公司申購，其中，康鵬科技是鋰電池材料龍頭企業(yè)，值得投資者關(guān)注。

紅榜：上周“6過4”，國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應(yīng)商過會

上周，A股有6家公司迎來上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的佳源科技、合眾偉奇2家公司，來自主板的安邦股份、宏盛華源、宏盛華源、鼎鎂科技4家公司。其中，鼎鎂科技被否，合眾偉奇被暫緩表決，其余4家公司均順利過會。

宏盛華源的間接控股股東為中國電氣裝備集團(tuán)有限公司，主要從事輸電線路鐵塔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為全系列電壓等級的輸電線路鐵塔，包括角鋼塔、鋼管塔、鋼管桿、變電構(gòu)支架。此外，公司還生產(chǎn)少量的通訊塔、工程機(jī)械鋼構(gòu)件等鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。2020年-2022年，公司營業(yè)收入分別為61.07億元、71.62億元和87.71億元。

根據(jù)招股書（上會稿），從產(chǎn)能和規(guī)模優(yōu)勢來看，公司擁有十個(gè)生產(chǎn)基地，在產(chǎn)能、產(chǎn)量和收入規(guī)模方面，公司大幅領(lǐng)先于行業(yè)內(nèi)主要競爭對手，是國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應(yīng)商。根據(jù)公開招標(biāo)信息統(tǒng)計(jì)，2020年-2022年，公司在國家電網(wǎng)總部輸電線路鐵塔招標(biāo)采購的市場份額分別為19.40%、24.59%和 21.85%，在南方電網(wǎng)總部輸電線路鐵塔招標(biāo)采購的市場份額分別為13.22%、10.04%和15.25%。

從技術(shù)優(yōu)勢來看，宏盛華源參與了多項(xiàng)輸電線路鐵塔相關(guān)的國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的制定。近年來，公司共牽頭、參與制訂了23項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，包括國家標(biāo)準(zhǔn)3項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)7項(xiàng)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)6項(xiàng)、企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)7項(xiàng)。

綠榜：鼎鎂科技被否，董事長領(lǐng)取大額薪酬的合理性問題等被問詢

鼎鎂科技是上周唯一一家上會被否的企業(yè)，公司主要從事高性能工業(yè)鋁材及相關(guān)制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括工業(yè)鋁材、自行車及摩托車零部件。

在上市委會議現(xiàn)場，鼎鎂科技被問詢的問題包括社會保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金繳納情況是否合法合規(guī)；公司關(guān)聯(lián)交易和非關(guān)聯(lián)交易平均單價(jià)、毛利率存在差異的原因及合理性，是否存在通過巨大機(jī)械工業(yè)股份有限公司及其子公司（巨大集團(tuán)）向公司輸送利益的情形；以及公司董事長、研發(fā)總監(jiān)涂季冰領(lǐng)取大額薪酬的合理性等。

黃榜：福貝寵物撤回IPO申請材料主營業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)三年下滑

上周，10家公司入列“黃榜”，其中，合眾偉奇被暫緩表決，長城精工中止審查，福貝寵物、拉拉米等8家公司主動撤回IPO項(xiàng)目。

長城精工主要從事軸承相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，為國內(nèi)外客戶提供高品質(zhì)軸承相關(guān)產(chǎn)品及應(yīng)用解決方案。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年-2021年，長城精工資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)明顯的上升狀態(tài)，且高于可比公司的最高狀態(tài)，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為49.69%、54.92%、61.7%，同期可比公司的最高狀態(tài)為41.43%、54.65%、51.56%。與此同時(shí)，公司還連續(xù)三年進(jìn)行了大手筆分紅，2019年至2021年，三年合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利約2.43億元，甚至超過了同期合計(jì)約1.82億元的扣非凈利潤。

福貝寵物主營業(yè)務(wù)為寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，現(xiàn)階段主營產(chǎn)品主要包括犬糧、貓糧等寵物干糧類主糧。

值得注意的是，近年來公司主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑。2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，福貝寵物主營業(yè)務(wù)毛利率分別為42.85%、42.14%、39.45%和36.81%。

公司也在招股書（申報(bào)稿）中提示了毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司所需主要原材料價(jià)格上漲，公司將面臨原材料成本上漲的壓力。同時(shí)，員工薪金普遍提高，公司亦面臨著人力成本上漲的壓力。公司產(chǎn)品成本上升將導(dǎo)致毛利率下滑，公司面臨著毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

本周5家公司上會，上港集團(tuán)子公司錦江航運(yùn)能否過會？

本周，A股市場有5家公司迎來首發(fā)上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的金智教育，來自主板的錦江航運(yùn)、小方制藥、雪祺電氣，以及來自北交所的飛宇科技。

錦江航運(yùn)的控股股股東為港口行業(yè)龍頭企業(yè)上港集團(tuán)，公司主要從事國際、國內(nèi)海上集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)，多年來持續(xù)深耕東北亞、東南亞和國內(nèi)航線。截至2022年12月31日，公司共經(jīng)營44艘船舶，包括25艘自有船舶和19艘租賃船舶，總運(yùn)力達(dá)到4.16萬TEU。

值得注意的是，2020年-2022年集裝箱航運(yùn)行業(yè)經(jīng)歷了市場運(yùn)價(jià)大幅上升然后逐步回落的階段。公司也在招股書（上會稿）中提示了集裝箱航運(yùn)行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)。

“未來若行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期呈下行或低迷趨勢，將影響集裝箱物流的需 求和價(jià)格水平，進(jìn)而對公司業(yè)績產(chǎn)生消極影響。同時(shí)，集裝箱航運(yùn)行業(yè)的周期 性還受到新船交付周期、二手船舶拆船周期、鋼材價(jià)格變動周期、燃油價(jià)格波 動周期等因素的影響。若多個(gè)負(fù)面因素疊加爆發(fā)，公司未來可能出現(xiàn)凈利潤大 幅下降甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。”錦江航運(yùn)表示。

小方制藥的主營業(yè)務(wù)為外用藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司于2002年創(chuàng)設(shè)“信龍”商標(biāo)，品牌旗下的多種外用藥產(chǎn)品——開塞露、甘油灌腸劑、爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏、水楊酸軟膏、碘甘油、呋麻滴鼻液等產(chǎn)品市場占有率處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從盈利能力和收益質(zhì)量來看，2019年-2022年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65.09%、63.23%、63.31%和59%，呈現(xiàn)波動下滑趨勢。對此，小方制藥解釋稱，2020年度和2021年度，主營業(yè)務(wù)毛利率較2019年略有下降，主要是運(yùn)輸費(fèi)列入主營業(yè)務(wù)成本核算，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)成本上升所致；而原材料甘油價(jià)格上升，是導(dǎo)致2022年主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降的主要原因。

飛宇科技主要從事精密金屬部件及精密模檢具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，為汽車、新能源 儲能、5G 通訊等終端行業(yè)領(lǐng)域客戶提供精密金屬部件等產(chǎn)品的系統(tǒng)化解決方案。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近三年來，公司營收規(guī)模較小且增幅波動較大，2020年-2022年，公司營業(yè)收入分別為 2.21億元、3.62億元、4.29億元，2021 年和 2022 年收入增長率分別為 63.95%、18.35%。同時(shí)，公司毛利率呈現(xiàn)下降趨勢，2020年-2022年，公司綜合毛利率分別為 27.50%、21.45%、18.73%，其中主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 27.89%、22.07%、19.32%。

10家公司本周迎來申購，鋰電池材料龍頭康鵬科技價(jià)值幾何？

上周，二級市場有6家公司迎來首發(fā)上市，包括來自北交所的瑞星股份（BJ836717，股價(jià)4.71元，市值5.4億元），來自創(chuàng)業(yè)板的C?？疲⊿Z301292，股價(jià)29.7元，市值66.22億元）、C致尚（SZ301486，股價(jià)63.2元，市值81.33億元）、C朗威（SZ301202，股價(jià)38.62元，市值52.68億元），C豪恩（SZ301488，股價(jià)89.9元，市值82.71億元）和仁信新材（SZ301395，股價(jià)22.88元，市值33.16億元）。上述6家公司中，C豪恩錄得上市首日最高漲幅，收漲126.27%，仁信新材、瑞星股份上市首日破發(fā)。

本周，A股市場有康鵬科技、光格科技、福事特等10家公司迎來申購。

康鵬科技是一家深耕于精細(xì)化工領(lǐng)域的技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，主要從事精細(xì)化學(xué)品 的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要為新材料及醫(yī)藥和農(nóng)藥化學(xué)品，新材料產(chǎn)品主要覆蓋顯示材料、新能源電池材料及電子化學(xué)品、有機(jī)硅材料等領(lǐng)域，向下游銷售定制的醫(yī)藥和農(nóng)藥化學(xué)品屬于 CDMO業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書（注冊稿），從技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢來看，截至去年末，公司共有222名研發(fā)人員，占員工整體的17.55%，超過40%的研發(fā)人員具有10年以上研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。截至去年末，公司在全球范圍內(nèi)已獲得90項(xiàng)專利授權(quán)。

目前，公司已經(jīng)在全球范圍內(nèi)發(fā)展成為了高品質(zhì)液晶單體與液晶中間體的主要供應(yīng)商，同時(shí)也是全球范圍內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)LiFSI產(chǎn)品的企業(yè)。LiFSI是新一代鋰鹽，是鋰離子電池電解液的重要原材料。根據(jù)中信證券研究部測算，2021年全球LiFSI的需求量約6788噸，其中康鵬科技銷量為705噸，市占率達(dá)10.39%，已成為該領(lǐng)域的龍頭之一。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收收入6.29億元、10.05億元、12.38億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9027.67萬元、1.34億元、1.81億元。

陸道培醫(yī)療再度遞表港交所 報(bào)告期內(nèi)還未實(shí)現(xiàn)盈利

7月5日，陸道培醫(yī)療集團(tuán)(以下簡稱陸道培醫(yī)療）遞交招股書，沖刺港交所主板上市。此前，公司曾于1月3日遞交上市申請，此次是其繼上一次遞表“失效”后更新招股書。

招股書顯示，陸道培醫(yī)療由全球頂尖血液病學(xué)家、中國工程院院士陸道培于2012年創(chuàng)立，是一家“院士辦醫(yī)”模式的醫(yī)療企業(yè)，專攻血液病醫(yī)療服務(wù)，目前已擁有3家運(yùn)營中血液病?？漆t(yī)院。

陸道培醫(yī)療披露稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2022年的收入而言，陸道培醫(yī)療是中國最大的血液病醫(yī)療服務(wù)提供商，市場份額為6.4%。截至2022年12月31日，公司亦擁有最多的血液病患者的登記床位數(shù)量及HSCT(造血干細(xì)胞移植)倉位數(shù)。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，陸道培醫(yī)療暫未實(shí)現(xiàn)盈利。2020年-2022年及2023年1-4月，公司的年內(nèi)虧損分別為1.22億元、4.08億元、5.47億元和5670.3萬元。陸道培醫(yī)療在招股書中解釋稱，虧損主要由于向投資者發(fā)行的金融工具的賬面價(jià)值變動產(chǎn)生的影響。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝