每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

全面注冊制來臨，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者以周為單位，梳理上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)，辨析企業(yè)價值，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。

上周（7月3日至7月9日，下同），A股市場總共有6家公司被安排首發(fā)上會，其中4家公司過會，鼎鎂科技被否，合眾偉奇被暫緩表決，上周IPO周過會率為66.67%。4家過會企業(yè)中，宏盛華源是國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應(yīng)商，中國電氣裝備集團有限公司是其間接控股股東，值得投資者關(guān)注。

本周（7月10日至7月16日，下同），A股市場將有5家公司迎來首發(fā)上會。其中，錦江航運的控股股股東為港口行業(yè)龍頭企業(yè)上港集團，2020年-2022年集裝箱航運行業(yè)經(jīng)歷了市場運價大幅上升然后逐步回落的階段，公司凈利潤增速也因此波動。

A股市場本周還將迎來10家公司申購，其中，康鵬科技是鋰電池材料龍頭企業(yè)，值得投資者關(guān)注。

紅榜：上周“6過4”，國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應(yīng)商過會

上周，A股有6家公司迎來上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的佳源科技、合眾偉奇2家公司，來自主板的安邦股份、宏盛華源、宏盛華源、鼎鎂科技4家公司。其中，鼎鎂科技被否，合眾偉奇被暫緩表決，其余4家公司均順利過會。

宏盛華源的間接控股股東為中國電氣裝備集團有限公司，主要從事輸電線路鐵塔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為全系列電壓等級的輸電線路鐵塔，包括角鋼塔、鋼管塔、鋼管桿、變電構(gòu)支架。此外，公司還生產(chǎn)少量的通訊塔、工程機械鋼構(gòu)件等鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。2020年-2022年，公司營業(yè)收入分別為61.07億元、71.62億元和87.71億元。

根據(jù)招股書（上會稿），從產(chǎn)能和規(guī)模優(yōu)勢來看，公司擁有十個生產(chǎn)基地，在產(chǎn)能、產(chǎn)量和收入規(guī)模方面，公司大幅領(lǐng)先于行業(yè)內(nèi)主要競爭對手，是國內(nèi)規(guī)模最大的輸電線路鐵塔供應(yīng)商。根據(jù)公開招標信息統(tǒng)計，2020年-2022年，公司在國家電網(wǎng)總部輸電線路鐵塔招標采購的市場份額分別為19.40%、24.59%和 21.85%，在南方電網(wǎng)總部輸電線路鐵塔招標采購的市場份額分別為13.22%、10.04%和15.25%。

從技術(shù)優(yōu)勢來看，宏盛華源參與了多項輸電線路鐵塔相關(guān)的國家標準、行業(yè)標準和團體標準的制定。近年來，公司共牽頭、參與制訂了23項標準，包括國家標準3項、行業(yè)標準7項、團體標準6項、企業(yè)標準7項。

綠榜：鼎鎂科技被否，董事長領(lǐng)取大額薪酬的合理性問題等被問詢

鼎鎂科技是上周唯一一家上會被否的企業(yè)，公司主要從事高性能工業(yè)鋁材及相關(guān)制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括工業(yè)鋁材、自行車及摩托車零部件。

在上市委會議現(xiàn)場，鼎鎂科技被問詢的問題包括社會保險費和住房公積金繳納情況是否合法合規(guī)；公司關(guān)聯(lián)交易和非關(guān)聯(lián)交易平均單價、毛利率存在差異的原因及合理性，是否存在通過巨大機械工業(yè)股份有限公司及其子公司（巨大集團）向公司輸送利益的情形；以及公司董事長、研發(fā)總監(jiān)涂季冰領(lǐng)取大額薪酬的合理性等。

黃榜：福貝寵物撤回IPO申請材料主營業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)三年下滑

上周，10家公司入列“黃榜”，其中，合眾偉奇被暫緩表決，長城精工中止審查，福貝寵物、拉拉米等8家公司主動撤回IPO項目。

長城精工主要從事軸承相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，為國內(nèi)外客戶提供高品質(zhì)軸承相關(guān)產(chǎn)品及應(yīng)用解決方案。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2019年-2021年，長城精工資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)明顯的上升狀態(tài)，且高于可比公司的最高狀態(tài)，公司資產(chǎn)負債率分別為49.69%、54.92%、61.7%，同期可比公司的最高狀態(tài)為41.43%、54.65%、51.56%。與此同時，公司還連續(xù)三年進行了大手筆分紅，2019年至2021年，三年合計派發(fā)現(xiàn)金股利約2.43億元，甚至超過了同期合計約1.82億元的扣非凈利潤。

福貝寵物主營業(yè)務(wù)為寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，現(xiàn)階段主營產(chǎn)品主要包括犬糧、貓糧等寵物干糧類主糧。

值得注意的是，近年來公司主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑。2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，福貝寵物主營業(yè)務(wù)毛利率分別為42.85%、42.14%、39.45%和36.81%。

公司也在招股書（申報稿）中提示了毛利率下降的風險。如果公司所需主要原材料價格上漲，公司將面臨原材料成本上漲的壓力。同時，員工薪金普遍提高，公司亦面臨著人力成本上漲的壓力。公司產(chǎn)品成本上升將導(dǎo)致毛利率下滑，公司面臨著毛利率下降的風險。

本周5家公司上會，上港集團子公司錦江航運能否過會？

本周，A股市場有5家公司迎來首發(fā)上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的金智教育，來自主板的錦江航運、小方制藥、雪祺電氣，以及來自北交所的飛宇科技。

錦江航運的控股股股東為港口行業(yè)龍頭企業(yè)上港集團，公司主要從事國際、國內(nèi)海上集裝箱運輸業(yè)務(wù)，多年來持續(xù)深耕東北亞、東南亞和國內(nèi)航線。截至2022年12月31日，公司共經(jīng)營44艘船舶，包括25艘自有船舶和19艘租賃船舶，總運力達到4.16萬TEU。

值得注意的是，2020年-2022年集裝箱航運行業(yè)經(jīng)歷了市場運價大幅上升然后逐步回落的階段。公司也在招股書（上會稿）中提示了集裝箱航運行業(yè)的周期性風險。

“未來若行業(yè)經(jīng)濟周期呈下行或低迷趨勢，將影響集裝箱物流的需 求和價格水平，進而對公司業(yè)績產(chǎn)生消極影響。同時，集裝箱航運行業(yè)的周期 性還受到新船交付周期、二手船舶拆船周期、鋼材價格變動周期、燃油價格波 動周期等因素的影響。若多個負面因素疊加爆發(fā)，公司未來可能出現(xiàn)凈利潤大 幅下降甚至虧損的風險。”錦江航運表示。

小方制藥的主營業(yè)務(wù)為外用藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司于2002年創(chuàng)設(shè)“信龍”商標，品牌旗下的多種外用藥產(chǎn)品——開塞露、甘油灌腸劑、爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏、水楊酸軟膏、碘甘油、呋麻滴鼻液等產(chǎn)品市場占有率處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從盈利能力和收益質(zhì)量來看，2019年-2022年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65.09%、63.23%、63.31%和59%，呈現(xiàn)波動下滑趨勢。對此，小方制藥解釋稱，2020年度和2021年度，主營業(yè)務(wù)毛利率較2019年略有下降，主要是運輸費列入主營業(yè)務(wù)成本核算，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)成本上升所致；而原材料甘油價格上升，是導(dǎo)致2022年主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降的主要原因。

飛宇科技主要從事精密金屬部件及精密模檢具的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，為汽車、新能源 儲能、5G 通訊等終端行業(yè)領(lǐng)域客戶提供精密金屬部件等產(chǎn)品的系統(tǒng)化解決方案。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近三年來，公司營收規(guī)模較小且增幅波動較大，2020年-2022年，公司營業(yè)收入分別為 2.21億元、3.62億元、4.29億元，2021 年和 2022 年收入增長率分別為 63.95%、18.35%。同時，公司毛利率呈現(xiàn)下降趨勢，2020年-2022年，公司綜合毛利率分別為 27.50%、21.45%、18.73%，其中主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 27.89%、22.07%、19.32%。

10家公司本周迎來申購，鋰電池材料龍頭康鵬科技價值幾何？

上周，二級市場有6家公司迎來首發(fā)上市，包括來自北交所的瑞星股份（BJ836717，股價4.71元，市值5.4億元），來自創(chuàng)業(yè)板的C?？疲⊿Z301292，股價29.7元，市值66.22億元）、C致尚（SZ301486，股價63.2元，市值81.33億元）、C朗威（SZ301202，股價38.62元，市值52.68億元），C豪恩（SZ301488，股價89.9元，市值82.71億元）和仁信新材（SZ301395，股價22.88元，市值33.16億元）。上述6家公司中，C豪恩錄得上市首日最高漲幅，收漲126.27%，仁信新材、瑞星股份上市首日破發(fā)。

本周，A股市場有康鵬科技、光格科技、福事特等10家公司迎來申購。

康鵬科技是一家深耕于精細化工領(lǐng)域的技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，主要從事精細化學(xué)品 的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要為新材料及醫(yī)藥和農(nóng)藥化學(xué)品，新材料產(chǎn)品主要覆蓋顯示材料、新能源電池材料及電子化學(xué)品、有機硅材料等領(lǐng)域，向下游銷售定制的醫(yī)藥和農(nóng)藥化學(xué)品屬于 CDMO業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書（注冊稿），從技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢來看，截至去年末，公司共有222名研發(fā)人員，占員工整體的17.55%，超過40%的研發(fā)人員具有10年以上研發(fā)經(jīng)驗。截至去年末，公司在全球范圍內(nèi)已獲得90項專利授權(quán)。

目前，公司已經(jīng)在全球范圍內(nèi)發(fā)展成為了高品質(zhì)液晶單體與液晶中間體的主要供應(yīng)商，同時也是全球范圍內(nèi)較早實現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)LiFSI產(chǎn)品的企業(yè)。LiFSI是新一代鋰鹽，是鋰離子電池電解液的重要原材料。根據(jù)中信證券研究部測算，2021年全球LiFSI的需求量約6788噸，其中康鵬科技銷量為705噸，市占率達10.39%，已成為該領(lǐng)域的龍頭之一。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年，公司分別實現(xiàn)營收收入6.29億元、10.05億元、12.38億元；分別實現(xiàn)歸母凈利潤9027.67萬元、1.34億元、1.81億元。

陸道培醫(yī)療再度遞表港交所 報告期內(nèi)還未實現(xiàn)盈利

7月5日，陸道培醫(yī)療集團(以下簡稱陸道培醫(yī)療）遞交招股書，沖刺港交所主板上市。此前，公司曾于1月3日遞交上市申請，此次是其繼上一次遞表“失效”后更新招股書。

招股書顯示，陸道培醫(yī)療由全球頂尖血液病學(xué)家、中國工程院院士陸道培于2012年創(chuàng)立，是一家“院士辦醫(yī)”模式的醫(yī)療企業(yè)，專攻血液病醫(yī)療服務(wù)，目前已擁有3家運營中血液病專科醫(yī)院。

陸道培醫(yī)療披露稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2022年的收入而言，陸道培醫(yī)療是中國最大的血液病醫(yī)療服務(wù)提供商，市場份額為6.4%。截至2022年12月31日，公司亦擁有最多的血液病患者的登記床位數(shù)量及HSCT(造血干細胞移植)倉位數(shù)。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，陸道培醫(yī)療暫未實現(xiàn)盈利。2020年-2022年及2023年1-4月，公司的年內(nèi)虧損分別為1.22億元、4.08億元、5.47億元和5670.3萬元。陸道培醫(yī)療在招股書中解釋稱，虧損主要由于向投資者發(fā)行的金融工具的賬面價值變動產(chǎn)生的影響。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝