周二（7月18日），滬指低開后圍繞3200點弱勢整理，三大指數午后一度翻紅但并未持久，市場量能進一步萎縮，北向資金大幅撤離。

上證指數收跌0.37%報3197.82點，深證成指跌0.34%報10972.96點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.31%報2200.62點，科創(chuàng)50指數跌0.49%報980.02點，北證50跌0.55%，萬得全A跌0.2%，萬得雙創(chuàng)跌0.43%。市場成交額7784.9億元，連續(xù)3個交易日縮量；北向資金實際凈賣出87.65億元。

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截至7月16日，全A/非金融中報業(yè)績披露率分別為12.8%/21.7%。在業(yè)績方面，2023年中報目前來看相對于Q1低增速繼續(xù)承壓，距離全面業(yè)績修復尚有一定距離。目前來看滬深300，中證500，創(chuàng)業(yè)板綜，創(chuàng)業(yè)板指相對Q1增速均有一定程度下滑。申萬行業(yè)中非銀金融、汽車、傳媒、紡織服飾、家用電器、社會服務、交通運輸占優(yōu)，重點指向消費與服務為代表的低基數方向。

汽車ETF(516110)周二逆勢上漲，繼續(xù)受到銷量超預期疊加零部件滲透率提升的邏輯催化。

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7月第二周汽車銷量數據再超預期，當前行業(yè)需求持續(xù)改善。7月第二周乘用車上險38.3w，環(huán)比第一周+12.3%，較上月同期+6.4%。去年高基數下再次增長，也打消7月首周數據是6月延續(xù)的疑慮。或主要由換車需求帶動，從二手車及銷售流向來看，當前2016-2017年車型已經進入集中換車周期。出口市場持續(xù)強勢，成為另一重要增長點。Q2乘用車出口89萬輛，同比+93%，上汽、比亞迪、特斯拉出口排名前列。

Q2行業(yè)整體景氣度回暖，自主、新能源的崛起則更為亮眼；海外需求穩(wěn)定、運費維持低位、匯率的提升也將利好出口企業(yè)：原材料價格的回落也為供應鏈盈利恢復提供正向貢獻。

零部件隨著智能化和國產化的路徑，不斷提高其滲透率。日前，工信部副部長辛國斌表示：將支持有條件的自動駕駛（L3級自動駕駛），及更高級別自動駕駛功能的商業(yè)化應用，并將發(fā)布新版智能網聯汽車標準體系指南。在自動駕駛依然無法大規(guī)模落地的背景下，針對特定場景的NOA輔助駕駛功能，開始迅速鋪開。小鵬G6搭載了“AI代駕”，人工智能會學習和存儲指定路段的行車路線，實現家到公司點到點的輔助駕駛；理想最近在開發(fā)通勤NOA功能，也是把上下班路線存儲好，就可以實現自動輔助駕駛。

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截至7月15日，多數上市豬企已披露2023年上半年業(yè)績預告。由于上半年豬價持續(xù)低迷，統(tǒng)計的15家上市企業(yè)業(yè)績預告全部虧損，又因為多數豬企今年出欄同比擴張，因此較去年同期虧損擴大。出欄保持增長，成本方差仍大。生豬價格大概率已在逐步筑底。

鋼聯數據顯示，外購育肥利潤-279元/頭，周環(huán)比跌16元/頭，同比跌1243元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-298元/頭，環(huán)比跌8元/頭，同比跌1134元/頭，飼料反彈帶動養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回落，目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對量仍高于去年同期水平。出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導致大豬仍有階段性出欄壓力。

最壞的情況是豬價持續(xù)下跌，但是如果下跌，空間也有限。博亞和訊數據顯示，第27周豬糧比4.95：1，環(huán)比上周降0.34%，同比低36.16%，豬糧比延續(xù)回落，進入一級過度下跌預警區(qū)間，當豬糧比過高或過低時，國家可能會啟動豬肉拋儲或收儲，從而抑制豬價的過快上漲或下跌。華儲網發(fā)布本年度第二批中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知，本次收儲掛牌競價交易2萬噸，交易時間為7月14日。受益收儲等因素，本周豬價小幅反彈，但仍處于虧損區(qū)間。

行業(yè)資金壓力持續(xù)加大，產能去化有望加速。如果下跌，空間有限，且成本端或對豬價有一定支撐?？傮w來看，供需兩端仍存博弈，生豬供需格局持續(xù)寬松，豬價或仍總體偏弱。

也需要看到部分上市企業(yè)養(yǎng)殖成績改善突出，以某龍頭養(yǎng)殖上市公司為例，根據業(yè)績預告數據，申萬宏源證券測算公司2023Q2平均養(yǎng)殖完全成本約14.9元/公斤，季度環(huán)比明顯改善。其中，公司6月份完全成本已降至14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，同比下降超過1元/公斤。而且當前公司生豬全程成活率增長至87%左右（去年同期為80%左右）。

參考最近兩輪豬周期，豬價底部、產能去化或成為養(yǎng)殖板塊的催化劑，養(yǎng)殖行業(yè)目前整體估值也不高，具備較強的配置價值?？梢躁P注養(yǎng)殖ETF(159865)。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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