每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

全球疫苗市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，新技術(shù)路線下創(chuàng)新及多聯(lián)多價(jià)苗成為重磅品種。

若按銷售收入計(jì)，全球疫苗市場(chǎng)規(guī)模由2014年的341億美元增至2021年（除新冠疫苗）的640億美元，八年間年均復(fù)合增速9.4%，預(yù)計(jì)2030年全球疫苗市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)1010億美元。人用疫苗發(fā)展歷程已經(jīng)歷五個(gè)階段，長(zhǎng)周期、大投入、高壁壘是疫苗行業(yè)的主要特點(diǎn)，大品種對(duì)于疫苗收入的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)十分明顯。

另外疫苗研發(fā)所使用的技術(shù)平臺(tái)越來(lái)越多地涉及重組病毒載體疫苗、mRNA疫苗等新技術(shù)平臺(tái)，創(chuàng)新型疫苗及多聯(lián)多價(jià)疫苗或是未來(lái)的主要研發(fā)方向，重磅創(chuàng)新型疫苗有望為全球疫苗行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模帶來(lái)擴(kuò)容。

湘財(cái)證券分析指出，多因素驅(qū)動(dòng)，我國(guó)疫苗行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。

驅(qū)動(dòng)因素一：政策驅(qū)動(dòng)正在進(jìn)行。疫苗行業(yè)相關(guān)政策不斷頒布與實(shí)施，疫苗行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻提高，集中度有望進(jìn)一步提升，同時(shí)，創(chuàng)新型疫苗的加速審批上市、疫苗研發(fā)投入的加大等都將推動(dòng)我國(guó)疫苗尤其是創(chuàng)新型疫苗的研發(fā)與生產(chǎn)。

驅(qū)動(dòng)因素二：基于技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)正在加速。政策推動(dòng)下，我國(guó)疫苗研發(fā)能力不斷增強(qiáng)，新型疫苗產(chǎn)值占比逐年提升，重磅品種持續(xù)放量。國(guó)產(chǎn)DTaP-Hib四聯(lián)苗、EV71疫苗、2價(jià)HPV疫苗、13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗、4價(jià)流感疫苗、輪狀病毒疫苗等重磅疫苗獲批上市，我國(guó)疫苗市場(chǎng)快速擴(kuò)容，疫苗行業(yè)規(guī)模不斷增長(zhǎng)。此外，國(guó)內(nèi)企業(yè)在研管線豐富，布局HPV疫苗、肺炎疫苗、帶狀皰疹疫苗、流感疫苗等大品種，多個(gè)產(chǎn)品處于上市申報(bào)和Ⅲ期臨床階段，國(guó)產(chǎn)替代空間很大。

驅(qū)動(dòng)因素三：消費(fèi)意識(shí)提高、消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)需求端擴(kuò)容?？v向比較，我國(guó)二類苗占比不斷提升，在很大程度上反映出居民疫苗購(gòu)買意愿的增加，從而在需求端推動(dòng)疫苗行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的增加。橫向比較，我國(guó)人均疫苗支出較美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家仍存在較大差距，需求提升空間較大?；谛枨髷U(kuò)容，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新型疫苗陸續(xù)上市后的增長(zhǎng)潛力較大。

因此，政策和技術(shù)產(chǎn)品雙驅(qū)動(dòng)以及需求擴(kuò)容將共同推動(dòng)我國(guó)疫苗行業(yè)快速發(fā)展。在疫苗行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期的背景下，我們認(rèn)為具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、擁有重磅品種、布局大品種且在研管線豐富的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，品種為王、技術(shù)為核的龍頭企業(yè)具有更為明顯的投資價(jià)值。

點(diǎn)評(píng)：疫苗行業(yè)2023年上半年的生產(chǎn)銷售仍受新冠疫情余波的影響，但疫苗板塊已經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，建議繼續(xù)觀察疫苗板塊恢復(fù)情況。

這里，通過(guò)整合多家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、康泰生物 

公司擁有豐富的研發(fā)技術(shù)平臺(tái)和研發(fā)管線，2022年各項(xiàng)在研管線穩(wěn)步推進(jìn)。其中，公司的凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）已完成注冊(cè)現(xiàn)場(chǎng)核查及GMP符合性檢查，預(yù)計(jì)年內(nèi)獲批。水痘減毒活疫苗已申請(qǐng)藥品注冊(cè)批件；Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗（Vero細(xì)胞）獲得Ⅲ期臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告；四價(jià)流感疫苗和口服五價(jià)輪狀病毒疫苗（Vero細(xì)胞）處于Ⅰ期臨床；麻腮風(fēng)聯(lián)合減毒活疫苗和吸附破傷風(fēng)疫苗獲批臨床。同時(shí)，公司已布局四價(jià)手足口病疫苗、麻腮風(fēng)水痘疫苗、20價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗、重組帶狀皰疹疫苗、重組呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等疫苗的研發(fā)。未來(lái)隨著公司重磅產(chǎn)品陸續(xù)獲批上市，將為公司持續(xù)發(fā)展提供重要保障。（中信建投）

2、百克生物

公司的組分百白破、鼻噴流感液體制劑、全人源抗狂犬病單抗、全人源抗破傷風(fēng)單抗、Hib、流感病毒裂解疫苗（BK-01佐劑）、重組帶狀皰疹疫苗等值得關(guān)注。近期公司分步對(duì)mRNA公司傳信生物進(jìn)行增資及股權(quán)收購(gòu)，并最終持有其100%股權(quán)，進(jìn)一步豐富公司技術(shù)平臺(tái)和產(chǎn)品管線，打造長(zhǎng)期發(fā)展護(hù)城河。（中泰證券） 

3、康華生物

公司和杭州佑本合作的寵物疫苗產(chǎn)品目前已有產(chǎn)品報(bào)送批簽發(fā)，全國(guó)已有多家寵物醫(yī)院報(bào)名預(yù)定公司獸用疫苗產(chǎn)品，公司有望憑借產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)以及性價(jià)比優(yōu)勢(shì)快速拓寬市場(chǎng)份額。重組六價(jià)諾如疫苗于2023年2月在澳大利亞獲得I期臨床試驗(yàn)許可，同時(shí)公司積極開(kāi)發(fā)輪狀病毒疫苗、流感疫苗、帶狀皰疹疫苗等品種，在研管線逐漸豐富。（中泰證券）

4、萬(wàn)泰生物

公司二價(jià)HPV疫苗已在各省、自治區(qū)、直轄市獲得招、補(bǔ)標(biāo)準(zhǔn)入，有效覆蓋全國(guó)31個(gè)省份，約2815家區(qū)縣疾控中心（含ITHC）和24000家社區(qū)醫(yī)院。此外公司積極推動(dòng)國(guó)際化進(jìn)展，2價(jià)HPV疫苗于2021年10月獲得WHOPQ認(rèn)證，2022年獲得摩洛哥、尼泊爾、泰國(guó)、剛果（金）4個(gè)國(guó)家的上市許可，2023年1月獲得柬埔寨上市許可。重組戊肝疫苗和鼻噴新冠疫苗彰顯公司研發(fā)實(shí)力。（中信證券）

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