每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

近日，中國基金業(yè)協(xié)會公布二季度基金銷售機構公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據，統(tǒng)計了權益類（股票+混合）基金和非貨幣基金的保有規(guī)模。

結果顯示，相比于一季度，二季度權益類基金保有規(guī)模排名當中，前十一位沒有變化，但相比一季度保有規(guī)模多有下降，下降最多的是招商銀行，環(huán)比下降415億元。

二季度，公募基金規(guī)模站上27萬億元，雖然相比一季度有所增加，但季內股票型基金整體出現(xiàn)縮水。從渠道代銷的情況來看，中國人壽保險有限公司二季度權益基金保有規(guī)模增加77億元，成為所有統(tǒng)計當中增加最多的機構。

市場新發(fā)勢頭依然不佳

二季度，在權益行情震蕩、債牛上攻乏力的大背景下，公募基金賺錢效應不佳，但依然有近7870只基金季內實現(xiàn)正收益，雖然多為被動指數(shù)型基金，但至少在權益投資方面，圍繞復蘇轉暖繼續(xù)有資金看多中國經濟。

體現(xiàn)在公募基金的規(guī)模體量上，Wind統(tǒng)計顯示，截至二季度末，全市場有公募基金數(shù)量11004只，規(guī)模達27.41億元，已經超越2022年全年水平。需指出的是，市場新發(fā)勢頭依然不佳，按季度統(tǒng)計已連續(xù)第四個季度出現(xiàn)募集份額下降，季內總發(fā)行份額2364.14億份。

這說明公募基金的存量產品是市場規(guī)模壯大的基礎，而從渠道反饋的銷售數(shù)據來看，二季度百強公募渠道非貨保有規(guī)模也出現(xiàn)大幅提升。根據中國基金業(yè)協(xié)會最新的數(shù)據統(tǒng)計，截至二季度末，百強公募渠道非貨保有規(guī)模提升2544億元。

招商銀行、螞蟻（杭州）基金銷售有限公司、上海天天基金銷售有限公司、工商銀行、建設銀行等頭部機構繼續(xù)表現(xiàn)出保有規(guī)模的強勢。特別是在權益基金的銷售上，前11家頭部機構相比一季度沒有發(fā)生變化，前述5家機構股票+混合基金保有規(guī)模分別是5924億元、5545億元、4633億元、4100億元、3276億元。

當然，在對比具體的公司上半年銷售情況后，《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，部分機構的保有規(guī)模也在出現(xiàn)明顯下滑，在權益基金保有規(guī)模前11大機構中，僅有中信證券、華泰證券環(huán)比一季度末有所提升，其余全部呈現(xiàn)下降態(tài)勢，招商銀行環(huán)比下降415億元。

7月7日，證監(jiān)會對公募基金費率改革正式提出調降，在隨后的時間里，陸續(xù)已有國投瑞銀、天弘、平安等基金公司公告實施降費，同時在規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費上，基金公司也在同包括銀行渠道在內的多類銷售機構協(xié)商尾傭調降事宜。

隨著降費政策的不斷深入和落地，未來傳統(tǒng)渠道的代銷強勢會否發(fā)生變動值得關注。畢竟在現(xiàn)有的代銷江湖當中，券商機構的勢頭正在發(fā)力，市場集中度有望進一步提升。

目前行業(yè)競爭十分激烈

券商集中度的提升已從去年底開始顯現(xiàn)，到今年二季度末，券商渠道非貨基金保有規(guī)?？傆嬤_到1.53萬億元，規(guī)模前十機構保有規(guī)模達8771億元，對應二季度非貨基金保有總規(guī)模8.50萬億元來看，前十集中度已達到10.32%。

券商機構的代銷能力增強，體現(xiàn)出其內部的行業(yè)競爭空間依然廣闊，頭部集中度有望進一步提升。此外，在二季度權益投資難度加大背景下，季內股票型基金整體出現(xiàn)縮水，但在代銷保有規(guī)模增長榜單中，保險機構卻成為重點發(fā)力的對象。

協(xié)會數(shù)據顯示，中國人壽保險股份有限公司在二季度實現(xiàn)股票+混合公募基金保有規(guī)模684億元，這一數(shù)據較一季度末統(tǒng)計的607億元增加77億元，增長的額度在所有代銷機構當中排名第一。

前不久，有保險行業(yè)人士在同記者交流時就提到，險企重視基金代銷低門檻、高流量特性。“現(xiàn)在很多保險機構都在搞綜合金融，強調多元化配置的意義，而保險產品對比其他金融產品來說并不好賣，客戶的接受程度沒有像基金那么高，因此可以在代銷基金的同時再向其推薦保險產品，做一個系統(tǒng)的理財、保險規(guī)劃。”

需指出的是，代銷機構中的保險機構依然偏向弱勢，甚至有機構已經主動注銷代銷資格并在季內獲監(jiān)管批準。前述人士表示，保險跟公募基金的產品差異巨大，一個偏向短期理財，一個是保障類金融工具，異業(yè)銷售的弊端就在于給客戶帶來信任危機，但相比于保險銷售，基金銷售更加容易，且能作為保險銷售的引流方式之一，故而在其看來，公募基金銷售牌照對險企而言也是增加獲客的一種手段。

除了看到部分機構的保有規(guī)模提升外，代銷行業(yè)的競爭也使得一些內控不足的機構被邊緣化，體現(xiàn)在一些被監(jiān)管處罰的機構，陸續(xù)被基金公司終止合作，而這一現(xiàn)象在上半年屢有發(fā)生。

6月29日，浙商基金發(fā)布了終止與上海財咖啡基金銷售有限公司旗下基金相關銷售業(yè)務的公告。內容中沒有披露具體原因，但就今年以來陸續(xù)出現(xiàn)的多家代銷機構被公募基金取消合作來看，業(yè)內人士普遍反映，行業(yè)競爭十分激烈。

一般來說，被取消合作的原因會有兩種情況，一種是因內控不嚴導致代銷違規(guī)被監(jiān)管處罰之后，基金公司會選擇終止合作；還有一種則是其代銷的業(yè)績不佳所致。6月29日，有公募渠道人士在同《每日經濟新聞》記者交流時就表示，代銷能力差的機構會被公募舍棄。

在這種背景下，公募基金選擇代銷機構的眼光也更加挑剔，上半年，已有近30家基金銷售機構被基金公司公告終止合作。而像北京輝騰匯富、北京虹點基金銷售有限公司、上海凱石財富基金銷售有限公司等多家機構也被富國、長盛等基金公司宣布終止合作。