每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周A股沖高震蕩，上證綜指一周累計(jì)漲0.37%至3288.08點(diǎn)。其余主要股指漲幅稍大，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指、科創(chuàng)50指數(shù)周漲幅分別為0.92%、1.35%、1.36%。市場主要特征或可一言歸納：“牛市旗手”券商股孤軍突進(jìn)，大部隊(duì)卻始終躑躅不前。

由分時(shí)看，本周股指表現(xiàn)明顯較反復(fù)。周一A股沖高遇阻 ，周二與周三回落，周四發(fā)起反攻，周五再度受限。由成交情況看，周一與周五達(dá)到萬億級別以上，其余均低于萬億。這樣的成交分布情況通常說明市場信心不太平穩(wěn)，時(shí)好時(shí)壞，或者說市場情緒仍然處于比較脆弱的狀態(tài)。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝

在7月24日中央政治局會議釋出明顯有利于股市的政策信號后，股指于前周大漲，原本進(jìn)入本周后股指有望進(jìn)一步上漲，但本周新公布的7月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)參次不齊，這使市場心態(tài)受到些干擾，加上市場對政策刺激的預(yù)期可能過高，故本周股指基本上以震蕩為主。

本周一公布的官方7月份中國制造業(yè)PMI環(huán)比小幅回升，但7月非制造業(yè)商務(wù)活動PMI環(huán)比下降。周二公布的財(cái)新7月制造業(yè)PMI顯著弱于預(yù)期，周四公布的財(cái)新7月中國服務(wù)業(yè)PMI環(huán)比上升。上述這些數(shù)據(jù)均屬于先行指標(biāo)，即對未來經(jīng)濟(jì)情況有較強(qiáng)提示作用，這些指標(biāo)雖然并無明確的利好或利淡，但仍然會干擾投資者情緒。這些PMI類數(shù)據(jù)表現(xiàn)較平，可能喻示著接下來的7月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也較難超預(yù)期。市場屬性就是這樣，僅有個(gè)初步預(yù)期便足以影響到走勢。下周二及下周三將有中國7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)及物價(jià)指標(biāo)公布，顯然都是極重要的數(shù)據(jù)。

在政策層面，按理說利好消息的確相當(dāng)密集了，但也許仍然達(dá)不到深度囿于歷史經(jīng)驗(yàn)的投資者們的預(yù)期，因歷史上每當(dāng)我們經(jīng)濟(jì)動能不足時(shí)，幾乎總能看到比較激進(jìn)的刺激措施，所以投資者自然就很容易產(chǎn)生過高的期盼。另一因素可能也會干擾投資者情緒，這就是摩根士丹利下調(diào)中國股票評級。一般來說，外資大行唱空A股不見得能顯著影響到內(nèi)資情緒，但對北向資金肯定會產(chǎn)生些影響。

個(gè)人覺得也許股市還真的不必依賴啥過度刺激，但前提是我們股市能“回歸到原本該有的面目”，即讓“股市成為真正適合投資的地方”，而不能僅僅是融資者們的天堂，我相信只需股市回歸本來面目自然就會興旺起來。更要緊的是，只有這種性質(zhì)的興旺，才更具有持久性。

就短期走勢來看，我猜測下周A股有可能會走得稍好一些，主要原因是我預(yù)期后續(xù)利好政策有可能更密集地出臺。既然重大會議已就資本市場“活躍”定了調(diào)，多半就會設(shè)法去實(shí)現(xiàn)。就算一時(shí)沒能達(dá)到“活躍”這個(gè)目的，那幾乎必然會反復(fù)嘗試，且極有可能在力度上會不斷加碼，直到市場認(rèn)可為止。在這個(gè)反復(fù)嘗試以及可能的加碼過程中，即使由博弈角度看投資者也不應(yīng)缺席了。

在外部，主要就是美聯(lián)儲加息動向了。在A股本周交易結(jié)束后外圍基本面其實(shí)另有重要變化，這就是周五晚間美國公布的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期。周五晚間美元大跌，美債收益率同樣大跌，外圍盤面如此走向一般會對我們A股有利。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝