每經(jīng)編輯 趙云    

8月4日，滬指漲0.23%，深證成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.95%。成交額突破一萬億，超導(dǎo)概念股與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開發(fā)、通信服務(wù)、計(jì)算機(jī)設(shè)備、通信設(shè)備等TMT賽道大漲，證券板塊沖高回落，金融科技、數(shù)據(jù)要素題材爆發(fā)，超導(dǎo)概念尾盤急拉；地產(chǎn)股高開低走，CRO指數(shù)單邊回調(diào)，零售、食品跌幅居前。

來源：Wind

8月4日，國家發(fā)改委、財(cái)政部、人民銀行、國家稅務(wù)總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。其中提到“財(cái)政部將聚焦科技創(chuàng)新、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、促增收擴(kuò)消費(fèi)等方面，積極謀劃針對(duì)性強(qiáng)、務(wù)實(shí)管用的稅費(fèi)優(yōu)惠政策”，對(duì)科技創(chuàng)新板塊整體構(gòu)成一定利好。

TMT板塊再度走高。通信ETF（515880）8月4日一路上漲，全天收漲3.36%，年初至今漲幅已經(jīng)接近50%。計(jì)算機(jī)ETF（512720）午后強(qiáng)勢上漲，全天收漲3.10%，年初至今漲幅經(jīng)過回調(diào)后，站上支撐位，目前漲幅也逾20%。應(yīng)用端的游戲ETF（516010）、軟件ETF（515230）也漲勢較好，均漲超2%。

來源：Wind

消息面來看，通信ETF（515880）權(quán)重股，通信板塊龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)全天漲幅超7%，或?yàn)閹?dòng)通信板塊上漲的重要?jiǎng)恿?。該公司公告稱下周二8月8日計(jì)劃召開股東大會(huì)，結(jié)合近期業(yè)績披露傳言，三季度利潤預(yù)期有望大幅度上調(diào)，或因此引起市場對(duì)于通信板塊的提前關(guān)注。

基本面來看，通信板塊的重要分支運(yùn)營商方面2023年業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年上半年，國內(nèi)電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成8688億元，同比增長6.2%。按照上年不變價(jià)計(jì)算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長17.1%。2023年上半年，三家運(yùn)營商完成互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入為1301億元，同比增長6.3%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為15%，占比較一季度提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長0.9個(gè)百分點(diǎn)。三大運(yùn)營商業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，總體保持穩(wěn)健上漲勢態(tài)是支撐通信板塊的重要基石。

長期視角來看，在算力需求爆發(fā)式增長和數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策頻繁落地的刺激下，通信板塊有望迎來新的增長曲線。

2023年7月，北京等多地發(fā)布數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策：7月5日，中共北京市委、北京市人民政府印發(fā)《關(guān)于更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用進(jìn)一步加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的實(shí)施意見》；7月21日，廣州市政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局在官網(wǎng)發(fā)布《廣州市數(shù)據(jù)條例（征求意見稿）》，涉及數(shù)據(jù)權(quán)益、數(shù)據(jù)流通、跨境流動(dòng)、數(shù)據(jù)安全及爭議解決等內(nèi)容。

通信板塊作為數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈中的重要參與者，基于企業(yè)自身資源稟賦，多方位參與數(shù)據(jù)要素市場各環(huán)節(jié)的建設(shè)，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場化配置。

人工智能對(duì)于以算力和“光通信模塊”為代表的的通信基礎(chǔ)設(shè)施的需求，長期來看呈現(xiàn)較為明確的增長趨勢。通信板塊受益于人工智能算力爆發(fā)以及數(shù)據(jù)要素支持政策的確定性較高。

計(jì)算機(jī)板塊8月4日強(qiáng)勢上漲，細(xì)分子行業(yè)來看，主要是金融IT板塊帶動(dòng)整體上漲。

政策面來看，中央政策定調(diào)長期資產(chǎn)管理需求，催生更嚴(yán)格的監(jiān)管要求，從而推動(dòng)金融IT發(fā)展。2023年，資本市場改革開放持續(xù)深化，一系列政策落地。全面注冊制、科創(chuàng)板做市等政策相繼落地為資本市場的高質(zhì)量發(fā)展開啟了新篇章。隨著改革進(jìn)一步深化，未來將不斷涌現(xiàn)出更多的新產(chǎn)品新業(yè)態(tài)，長期源源不斷的資管需求勢必帶來更多信息系統(tǒng)承載需求，使得金融IT行業(yè)持續(xù)受益。

中國資本市場逐步走向成熟發(fā)展方向，行業(yè)監(jiān)管的力度大大加強(qiáng)，監(jiān)管要求的加強(qiáng)提升了對(duì)于金融IT進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，金融行業(yè)信息科技系統(tǒng)受到顯著重視。

中證協(xié)印發(fā)的《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》明確提出券商信息科技平均投入占比。從長遠(yuǎn)來看，監(jiān)管力度或?qū)⒊掷m(xù)加強(qiáng)，規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展，金融IT特別是風(fēng)險(xiǎn)管理方向的投入或?qū)⒊掷m(xù)提升。

在人工智能發(fā)展浪潮的背景下，以彭博、Wind為代表的金融IT廠商結(jié)合AI大模型打造出行業(yè)垂直領(lǐng)域模型。金融機(jī)構(gòu)及金融科技公司普遍具備龐大的用戶基數(shù)，掌握大量用戶數(shù)據(jù)，為AI大模型的訓(xùn)練優(yōu)化提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，在AI行業(yè)落地方面具備顯著優(yōu)勢。

感興趣的小伙伴可以重點(diǎn)關(guān)注布局了金融IT廠商的計(jì)算機(jī)ETF（512720），以及代表算力基礎(chǔ)設(shè)施重要基礎(chǔ)的通信ETF（515880）。TMT板塊中，算力基礎(chǔ)設(shè)施這塊技術(shù)也相對(duì)成熟，發(fā)展路徑更清晰，但前期因光模塊概念火熱積累了一定漲幅，可能需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，可考慮低位布局。

相對(duì)來看，TMT中芯片板塊估值較低，當(dāng)前庫存已接近歷史底部位置，下半年若內(nèi)需持續(xù)修復(fù)有望迎來周期反轉(zhuǎn)；且高端芯片為“卡脖子”重點(diǎn)領(lǐng)域，為政策重點(diǎn)扶持對(duì)象，芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備材料ETF（159516）也可進(jìn)行關(guān)注。

中下游領(lǐng)域，軟件、計(jì)算機(jī)板塊為人工智能的載體，產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較短，可能具有更大的彈性；國內(nèi)軟件更新?lián)Q代及部分軟件的國產(chǎn)替代加速也有望帶來市場容量。游戲、影視等傳媒板塊直接受益于AI應(yīng)用推廣帶來的降本增效，基本面長期向好但可能短期波動(dòng)較大。

證券ETF（512880）8月4日盤中走高，漲幅一度超5%，后高位回落、小幅收漲0.85%。近期證券板塊頻傳政策利好。

來源：Wind

消息面上，8月3日，中國結(jié)算表示，擬自2023年10月起進(jìn)一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%，并正式實(shí)施股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化安排。預(yù)計(jì)將共釋放300多億資金。該消息被媒體稱為證券業(yè)“定向降準(zhǔn)”，因?yàn)榻Y(jié)算備付金主要針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，政策減少機(jī)構(gòu)備付鎖定資金，一定程度上對(duì)于活躍資本市場釋放了積極信號(hào)。

此外8月3日證券時(shí)報(bào)、經(jīng)濟(jì)日報(bào)、央廣網(wǎng)等三大官媒共同發(fā)聲：證券時(shí)報(bào)指“提振2億多股民、6億多基民信心”；經(jīng)濟(jì)日報(bào)提出“讓居民通過股票、基金也能賺到錢，從而化消費(fèi)意愿為消費(fèi)能力”；央廣網(wǎng)提出“可以考慮降低印花稅以降低交易成本、實(shí)施T+0交易活躍市場交易”，結(jié)合此前7月政治局會(huì)議中“要活躍資本市場，提振投資者信心”的表述，后續(xù)配套政策或可期，對(duì)證券板塊構(gòu)成一定利好。

從宏觀環(huán)境、行業(yè)政策和估值三要素看，證券板塊基本面持續(xù)向好。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)整體處于復(fù)蘇進(jìn)程，政策端對(duì)于擴(kuò)內(nèi)需及提振信心定調(diào)積極，資本市場長期向好的趨勢不變。證券板塊當(dāng)前估值較低、基金持倉也較低，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場改革政策紅利下，或有較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力及修復(fù)彈性。權(quán)益市場相對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能出現(xiàn)“搶跑”，“牛市旗手”證券板塊在這個(gè)階段可能會(huì)有一定的彈性，可關(guān)注證券ETF（512880），但近期漲幅積累較快，也要注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來源：WIND

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。