每經(jīng)編輯 張錦河    

北京時(shí)間8月22日晚美股開盤，電動(dòng)汽車廠商VinFastAuto股價(jià)一路飆升，截至目前漲超141%，股價(jià)45.53美元，盤中最高漲超160%，市值達(dá)到1090億美元（約合人民幣7950.79億元人民幣），市值超越比亞迪（6827億元人民幣）、法拉利（566億美元）、本田（513億美元）、福特（475億美元）、通用（454.5億美元），并超越了蔚來(lái)、理想和小鵬市值之和（728億美元）。

你可能還沒(méi)聽說(shuō)過(guò)VinFast，但它已經(jīng)是全球第五大車企了。這家被稱為“越南特斯拉”的電動(dòng)汽車廠商，8月15日它與賭王何鴻燊之子何猷龍的特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）BlackSpadeAcquisition完成合并美股上市首日就暴漲254.64%，市值達(dá)860.5億美元（約合人民幣6279億元），超越了法拉利、本田、福特、通用，并超越了蔚來(lái)、理想和小鵬市值之和。這是怎么回事？VinFast到底有多牛？

越南首富的汽車夢(mèng)：從賣方便面到造國(guó)產(chǎn)車，他要打造越南的國(guó)際品牌

據(jù)中國(guó)汽車報(bào)，站在VinFast背后的，正是越南首富潘日旺。據(jù)悉，VinFast成立于2017年，是越南最大民營(yíng)企業(yè)Vingroup（溫納集團(tuán)）的控股子公司，而Vingroup的掌舵者正是潘日旺。潘日旺因靠房地產(chǎn)起家而被戲稱為“越南許家印”，Vingroup的業(yè)務(wù)覆蓋工業(yè)、房地產(chǎn)、科技等多個(gè)領(lǐng)域，2022年集團(tuán)營(yíng)收占到越南GDP的2.2%。

VinFast成立之初，便肩負(fù)著越南民族汽車產(chǎn)業(yè)的希望。潘日旺更是放出豪言，將特斯拉設(shè)為對(duì)標(biāo)企業(yè)。VinFast因此被稱為“越南特斯拉”。但造車并非易事，VinFast要想實(shí)現(xiàn)潘日旺的愿景，需要付出巨大的代價(jià)和努力。

據(jù)環(huán)球網(wǎng)，“越南需要至少擁有一個(gè)全球認(rèn)可的品牌。”在談及創(chuàng)立電動(dòng)汽車品牌VinFast的原因時(shí)，潘日旺這樣對(duì)越南新聞網(wǎng)站越南每日快訊（VnExpress）說(shuō)道。據(jù)美國(guó)彭博社今年5月8日?qǐng)?bào)道，潘日旺決定再籌集25億美元的資金，以支持VinFast后續(xù)發(fā)展。這個(gè)一心打造“越南特斯拉”的首富靠在烏克蘭賣方便面起家，闖蕩房地產(chǎn)、醫(yī)療、教育等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)越做越大，雄心也越來(lái)越大。他能否突出重圍，在國(guó)際市場(chǎng)上留下屬于越南的印記，還需要時(shí)間才能給出答案。

VinFast的轉(zhuǎn)型之路：從燃油車到電動(dòng)車，從本土市場(chǎng)到海外市場(chǎng)

2017年，潘日旺創(chuàng)立汽車品牌VinFast時(shí)，他喊出的口號(hào)是在兩年內(nèi)造出第一輛越南人自己的汽車。當(dāng)時(shí)，越南的汽車市場(chǎng)上清一色都是外國(guó)車，潘日旺提出的“國(guó)產(chǎn)汽車”口號(hào)鼓舞了許多越南人。造車需要大量的資金，在對(duì)VinFast的投資上，潘日旺展現(xiàn)了十足的“鈔能力”。品牌創(chuàng)建之初，他就斥資15億美元建造工廠和研發(fā)大樓，并重金從通用等企業(yè)挖來(lái)人才。第二年，該公司就發(fā)布了LUX A2.0和LUX SA2.0兩款車型，但大量成本的投入使得其售價(jià)并不便宜，在越南市場(chǎng)反響平平。

隨后，VinFast轉(zhuǎn)換策略，找國(guó)外車企合作，在越南貼牌代工通用的兩廂經(jīng)濟(jì)車歐寶，將價(jià)格壓到12萬(wàn)人民幣。這一次，潘日旺選對(duì)了，該車型2020年賣了1.8萬(wàn)輛，成為當(dāng)年最暢銷的車型。潘日旺的“汽車夢(mèng)”走上正軌。

不過(guò)，燃油車并不是潘日旺的最終目標(biāo)。他在接受采訪時(shí)曾表示，所有人都意識(shí)到未來(lái)是電動(dòng)車的時(shí)代，因此轉(zhuǎn)型做純電動(dòng)車勢(shì)在必行。到目前為止，VinFast已有6款電動(dòng)車。

潘日旺也沒(méi)有忘記將越南車賣到海外去的越南汽車夢(mèng)。在2021年轉(zhuǎn)向新能源領(lǐng)域后，VinFast就宣布進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)。但是，據(jù)新加坡《海峽時(shí)報(bào)》報(bào)道，VinFast近年來(lái)只售出9.3萬(wàn)輛汽車和16.2萬(wàn)輛電動(dòng)摩托車。同時(shí)，潘日旺寄予厚望的VinFast美股IPO計(jì)劃至今仍未實(shí)現(xiàn)，曾大力宣傳的美國(guó)汽車工廠據(jù)稱也要推遲到2025年才會(huì)開工。盡管潘日旺早已做好了虧損5年的準(zhǔn)備，但5年后能否扭虧為盈，還有待查驗(yàn)。

VinFast的股價(jià)之謎：低流通量與市場(chǎng)炒作，東南亞新能源車的兵家必爭(zhēng)之地

為何VinFast能在資本市場(chǎng)上受到熱捧實(shí)現(xiàn)股價(jià)暴漲？

證券時(shí)報(bào)報(bào)道，部分原因是VinFast能交易的流通股數(shù)量極其稀少，僅占總股本不到1%，這讓它更容易受到市場(chǎng)炒作的影響。VinFast真正的市值規(guī)模還有待觀望。VinFast的現(xiàn)有股東，包括母公司Vingroup和創(chuàng)始人潘日旺則擁有該公司99%的股份。

而另一個(gè)重要原因是，VinFast所處的東南亞市場(chǎng)已成為新能源車企的“兵家必爭(zhēng)之地”。

今年7月，據(jù)馬來(lái)西亞國(guó)家新聞社報(bào)道，中國(guó)汽車制造商吉利將投資100億美元，把馬來(lái)西亞霹靂州丹戎馬林打造成該地區(qū)最大的汽車城。馬來(lái)西亞總理安瓦爾·易卜拉欣表示，吉利在一封信中向他傳達(dá)了這一計(jì)劃，這項(xiàng)投資將為馬來(lái)西亞創(chuàng)造數(shù)千個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

5月5日，越南政府副總理陳紅河在河內(nèi)會(huì)見了比亞迪董事長(zhǎng)王傳福，就電動(dòng)汽車相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行談判。王傳福希望越南為比亞迪完成投資程序提供“有利條件”，進(jìn)而可以在越南迅速投資電動(dòng)汽車，并在當(dāng)?shù)睾蜄|南亞其他市場(chǎng)銷售。

2022年9月，比亞迪首個(gè)海外工廠在泰國(guó)落地，預(yù)計(jì)于2024年開始運(yùn)營(yíng)，該工廠規(guī)劃年產(chǎn)量15萬(wàn)臺(tái)整車，將輻射整個(gè)東盟市場(chǎng)。除了比亞迪之外，上汽集團(tuán)已經(jīng)在泰國(guó)和印度尼西亞建立工廠，長(zhǎng)城汽車的泰國(guó)工廠已經(jīng)投產(chǎn)兩年，多家中國(guó)車企加速涌入東南亞市場(chǎng)。

為何中國(guó)車企會(huì)加速涌入東南亞？因?yàn)樗鼈兊男履茉雌囋跂|南亞市場(chǎng)銷量火熱。比亞迪相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，2022年11月，比亞迪的ATTO3（元PLUS）在泰國(guó)上市，引發(fā)當(dāng)?shù)赜脩?ldquo;半夜搶購(gòu)”。

據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，中國(guó)汽車制造商在快速增長(zhǎng)的東南亞電動(dòng)汽車市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，第一季度貢獻(xiàn)了東南亞電動(dòng)汽車銷量的四分之三。

Canalys發(fā)布的研究報(bào)告稱，在未來(lái)的10年內(nèi)，東盟整體汽車市場(chǎng)將進(jìn)入高速發(fā)展期。盡管現(xiàn)階段，東南亞輕型車NEV（NewEnergyVehicle，新能源車）滲透低于其他主流國(guó)家，但以泰國(guó)及越南為代表的國(guó)家，持續(xù)出臺(tái)針對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的扶持政策、加大基礎(chǔ)設(shè)施的投放力度。疊加中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)以及RCEP等利好因素，都將推動(dòng)中國(guó)汽車產(chǎn)品尤其是新能源產(chǎn)品在東南亞市場(chǎng)滲透率進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)汽車產(chǎn)品在東南亞區(qū)域的滲透率，將由2022年的2.6%快速提升至12.8%。

而東南亞新能源汽車的加速滲透，也將給VinFast這樣的東南亞本土車企提供發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)VinFast在美國(guó)的工廠在今年7月已正式破土動(dòng)工，預(yù)計(jì)產(chǎn)能為每年15萬(wàn)輛，也給了資本市場(chǎng)提供了一個(gè)預(yù)期。

這就是VinFast的股價(jià)之謎。它是一個(gè)充滿夢(mèng)想和挑戰(zhàn)的故事，也是一個(gè)反映東南亞新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和機(jī)遇的案例。VinFast能否在這場(chǎng)角逐中脫穎而出，成為越南的國(guó)際品牌，我們拭目以待。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自環(huán)球網(wǎng)、證券時(shí)報(bào)、中國(guó)汽車報(bào)、同花順

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