每經(jīng)記者 王紫薇    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

“中國(guó)新茶飲第一股”奈雪的茶(02150.HK，4.88港元/股，總市值83.70億港元)終于實(shí)質(zhì)性盈利了。

根據(jù)最新發(fā)布的奈雪的茶半年報(bào)顯示，2023上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.94億元，同比增長(zhǎng)26.8%，而去年同期，奈雪虧損2.54億元。今年上半年，奈雪實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東凈利潤(rùn)6609.8萬(wàn)元。

到2023年6月末，奈雪在全國(guó)93個(gè)城市共有1194家門(mén)店。上半年，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)4.725億，同比大增141.6%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為20.1%。

奈雪的茶實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性盈利 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

在某種層面上，可以說(shuō)，奈雪的這份財(cái)報(bào)是為它的準(zhǔn)加盟商們“量身定制”的。

今年，新茶飲賽道的競(jìng)爭(zhēng)已如烈火烹油。除了加盟制的先鋒蜜雪冰城，走加盟路線的新茶飲品牌古茗等頻頻被傳IPO的消息，8月中旬，茶百道率先IPO，并在招股書(shū)中首次公布了經(jīng)營(yíng)情況：3年開(kāi)店近6000家，營(yíng)收近90億，凈利潤(rùn)率超22%。

加盟的好處已被一直堅(jiān)持直營(yíng)的奈雪盡收眼底。今年7月，奈雪終于開(kāi)放加盟，并拿出了被加盟商們形容為“史上最嚴(yán)格”的加盟審核資質(zhì)方案。而另一邊，是奈雪對(duì)加盟商求賢若渴。

這份財(cái)報(bào)，能讓有意愿的加盟商心動(dòng)，最終投入奈雪懷抱嗎？

下沉門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)21.7%

從IPO之時(shí)的招股書(shū)，以及后續(xù)的財(cái)報(bào)中，奈雪的茶頻繁提及“降本增效”。今年4月，奈雪首次在未經(jīng)審核管理賬目層面取得盈利。此次財(cái)報(bào)的可觀增長(zhǎng)可以看作是降本增效取得初步成果。

2023年上半年，奈雪的茶成本的支出在增長(zhǎng)。

分別來(lái)看，奈雪的茶在原材料成本、員工成本、物業(yè)租金及相關(guān)支出、其他資產(chǎn)折舊及攤銷收入比分別為31.8%、26.4%、14.0%、5.5%。

其中，材料成本較2022年同期增加了27.3%至8.26億元。從總收益中的占比來(lái)看，今年僅比去年同期增長(zhǎng)0.1%，奈雪在財(cái)報(bào)中表示，與奈雪整體的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)基本一致。

報(bào)告期間，奈雪員工成本為約人民幣6.86億元，去年同期這一數(shù)字為7.12億元，占當(dāng)時(shí)總收益的34.8%。對(duì)于員工成本在總收益中的占比同比下降了8.4%，奈雪在財(cái)報(bào)中表示，員工成本占總收益的比例減少，主要是因?yàn)楸炯瘓F(tuán)人力資源效率在穩(wěn)步提高。

物業(yè)租金及相關(guān)支出本財(cái)季為2億元，在總收益中占比為7.7%，這一占比相比去年同期下降了3.1%。奈雪對(duì)此表示，主要因新簽租約議價(jià)能力提升，以及奈雪的茶新門(mén)店面積較標(biāo)準(zhǔn)茶飲店有所減少。

綜合之下，2023年上半年，奈雪的茶茶飲門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為20.1%，同比增加了9.7%。奈雪在財(cái)報(bào)中特別提及，三四線及以下城市門(mén)店表現(xiàn)優(yōu)異，門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到21.7%。

此外，今年上半年，奈雪實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東凈利潤(rùn)6609.8萬(wàn)元。公司歸母凈利潤(rùn)率為2.5%，同比上升了15%。

零售業(yè)務(wù)“開(kāi)花” 9.9戰(zhàn)略主打“搶單量”

奈雪目前的業(yè)務(wù)線分為現(xiàn)制茶飲、烘焙產(chǎn)品、瓶裝飲料和其他產(chǎn)品。

從今年上半年來(lái)看，奈雪在零售端業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，其中，瓶裝飲料是奈雪同比增長(zhǎng)最明顯的業(yè)務(wù)。上半年收入1.57億，占上半年總業(yè)務(wù)營(yíng)收的6.0%，同比去年的0.85億增長(zhǎng)83.75%。茶飲之外，其他產(chǎn)品（零售產(chǎn)品及伴手禮）收入也增長(zhǎng)超50%，達(dá)到了1.66億元。

圖片來(lái)源：奈雪的茶半年報(bào)

現(xiàn)制茶飲在上半年的營(yíng)收也在增長(zhǎng)，達(dá)到了19.05億元，同比增長(zhǎng)了近30%。

曾經(jīng)被奈雪寫(xiě)進(jìn)廣告詞的“歐包”相關(guān)的烘焙業(yè)務(wù)則出現(xiàn)下滑。上半年，奈雪烘焙產(chǎn)品收入3.66億元，同比下降了3.77%。

海豚社創(chuàng)始人李成東告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，烘焙業(yè)務(wù)的營(yíng)收下降與奈雪實(shí)行PRO小店快跑的模式有關(guān)。“烘焙毛利沒(méi)那么高，而且損耗也比較大。占用的人力成本也多。開(kāi)大店的時(shí)候奈雪鋪了比較多的烘焙，但銷量并不大。”

從整體訂單量來(lái)看，上半年奈雪在第二季度相較第一季度的整體訂單量有所上升，但受到行業(yè)普遍降價(jià)的影響，上半年，奈雪的茶茶飲店單筆訂單平均價(jià)格為32.4元，去年同期為36.7元，同比下降了11.7%。

從門(mén)店訂單來(lái)看，上半年外賣(mài)訂單收入顯著增多，達(dá)到了10.33億元，同比增長(zhǎng)23.45%。此外，門(mén)店點(diǎn)單、自提訂單分別實(shí)現(xiàn)收入3.54億元和9.67億元。

但如今，客單價(jià)暫時(shí)不是奈雪關(guān)注的重點(diǎn)，單量才是。前不久，奈雪開(kāi)始復(fù)刻咖啡領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)——僅需9.9元，每周可喝“原葉好茶+鮮奶”極高質(zhì)價(jià)比鮮奶茶。

可以說(shuō)，這一步更像奈雪給加盟商的“保證書(shū)”。行業(yè)人士告訴記者，這是奈雪打開(kāi)下沉市場(chǎng)單量的方式之一，背后拼的其實(shí)是供應(yīng)鏈的支撐力。

而從價(jià)格上來(lái)看，對(duì)于單杯15元左右、主打奶+茶的新茶飲品牌比如霸王茶姬等來(lái)說(shuō)，9.9元的價(jià)格，無(wú)異于直接把爭(zhēng)搶市場(chǎng)放在了明面上。

伸向加盟商的橄欖枝

截至2023年6月末，奈雪在全國(guó)93個(gè)城市共有1194家門(mén)店，較2022年底凈增加126家，其中一線、新一線、二線、其他城市門(mén)店數(shù)分別為414、410、266、104家。

奈雪表示，將繼續(xù)堅(jiān)持在高線城市通過(guò)直營(yíng)門(mén)店加密的戰(zhàn)略，計(jì)劃未來(lái)2至3年內(nèi)，每年新開(kāi)500家直營(yíng)店。

奈雪在全國(guó)93個(gè)城市共有1194家門(mén)店

現(xiàn)在，直營(yíng)店的計(jì)劃不再野心勃勃，奈雪的重心放在了下沉市場(chǎng)的加盟店上。2023年7月，奈雪宣布開(kāi)放特許加盟，主要針對(duì)直營(yíng)觸及較少的低線城市。

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在品牌創(chuàng)立初期，企業(yè)還沒(méi)打出品牌效應(yīng)之時(shí)，直營(yíng)發(fā)展是明智的選擇。“創(chuàng)立之初選擇直營(yíng)，更能撬動(dòng)投資方的投資意愿。打出品牌之后，加盟是追求經(jīng)營(yíng)效率的方式之一。”

在財(cái)報(bào)中奈雪寫(xiě)到，預(yù)計(jì)到2023年底第一批加盟店正式開(kāi)業(yè)，加盟模式下公司開(kāi)店速度有望加快。

在財(cái)報(bào)中，奈雪首次給出了“單位經(jīng)濟(jì)模型變化”這一指標(biāo)。

可以看到，2023年上半年與去年同期相比，原材料、水電占比比較穩(wěn)定，分別維持在30%左右和穩(wěn)定的2.7%，但人力、租金、外賣(mài)和其他折舊攤銷成本占比下降較為明顯。

圖片來(lái)源：奈雪的茶半年報(bào)

“理論上成本占比同步減少，實(shí)際上也有可能因?yàn)閱挝怀杀驹黾佣嵘?。但占比的下降，背后代表的是該?xiàng)單位產(chǎn)出效率的增加。”莊帥告訴記者。

這也與奈雪此次財(cái)報(bào)的主題“降本增效”相呼應(yīng)。而在人力、租金、外賣(mài)費(fèi)用等方面的“降本”，可以說(shuō)是對(duì)加盟商投其所好。行業(yè)人士告訴記者，此項(xiàng)更直觀地給了加盟商成本支出占比的參考，意在招攬更多加盟商。

新茶飲和咖啡賽道上的玩家，如今紛紛開(kāi)放加盟，一直主打高端的奈雪，靠什么獲得加盟商的青眼？有線下零售加盟人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一般來(lái)說(shuō)，門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率在20%以上，這個(gè)項(xiàng)目才能入加盟商“法眼”。“此外，對(duì)于加盟商來(lái)講，回報(bào)周期、回報(bào)率更被關(guān)注。”李成東說(shuō)。

那些早已靠加盟制做大的奶茶品牌，其盈利狀況可以讓直營(yíng)品牌望其項(xiàng)背，也讓加盟商賺得盆滿缽滿。

窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城的最新門(mén)店數(shù)為24341家，截至2023年3月，其單店月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為10.5萬(wàn)元，單月經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.6萬(wàn)元。

茶百道3年下來(lái)，現(xiàn)有門(mén)店6923家，營(yíng)收近90億。招股書(shū)顯示，公司向加盟店銷售貨品及設(shè)備是茶百道主要的營(yíng)收來(lái)源，占比超九成以上，品牌凈利潤(rùn)率超22%。

去年底，喜茶率先開(kāi)放加盟，并在下沉市場(chǎng)引發(fā)了一波“加盟潮”。

作為加盟領(lǐng)域的后來(lái)者，奈雪的茶若想從已經(jīng)遍布下沉市場(chǎng)的加盟品牌中搶到優(yōu)質(zhì)加盟商，面臨的挑戰(zhàn)不小，它需要向潛在的加盟商證明，它不僅能讓任何一家門(mén)店——無(wú)論直營(yíng)還是加盟——的消費(fèi)者感受到完全無(wú)差異的產(chǎn)品與服務(wù)，還能在維持穩(wěn)定毛利率的基礎(chǔ)上，幫助加盟商更快地占領(lǐng)低線城市市場(chǎng)。這不是一件容易完成的任務(wù)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝