每經(jīng)編輯 趙云    

今日，順周期板塊集體大漲，煤炭與建材板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，相關(guān)行業(yè)ETF--建材ETF（159745）與煤炭ETF（515220）均漲幅超3%，成交額均已過億。

煤炭ETF（515220）9月以來表現(xiàn)強(qiáng)勢，兩個(gè)交易日漲幅近8%，領(lǐng)漲市場，今日半日成交已經(jīng)高達(dá)1.64億元。9月份以來，煤炭ETF（515220）呈現(xiàn)量價(jià)齊升態(tài)勢。

9月份以來，建材ETF（159745）持續(xù)上漲，兩個(gè)交易日，漲幅超5%。值得關(guān)注的是，9月4日，建材ETF成交額明顯放大，截至11點(diǎn)成交額已高達(dá)1.43億，前一日成交額為7253.5萬元，半日成交額已經(jīng)是上一交易日的兩倍。

今日，煤炭板塊延續(xù)強(qiáng)勢，云煤能源、云維股份一字漲停，晉控煤業(yè)、平煤股份、安泰集團(tuán)、山煤國際等股漲幅逾5%，平煤股份、山西焦煤等股跟漲。

消息面來看，近日，據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)消息，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布倡議書。倡議書提出，今年以來，全國煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長，電煤中長期合同簽訂量明顯增加，煤炭市場價(jià)格高位回落，中長期合同價(jià)格基本平穩(wěn)，煤炭市場供需繼續(xù)保持基本平衡略顯寬松態(tài)勢。但煤炭行業(yè)深層次矛盾仍未完全緩解，礦區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)與行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展依然面臨較大壓力，為此發(fā)出如下倡議：一、全力確保安全生產(chǎn)。二、高質(zhì)量做好煤炭保供穩(wěn)價(jià)。三、加強(qiáng)行業(yè)自律。四、建立長效協(xié)作機(jī)制。

信達(dá)證券認(rèn)為，繼續(xù)全面看多煤炭板塊，建議關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇。自下而上重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)的煤炭股；二是在央企控股上市公司質(zhì)量提升工作推動(dòng)下資產(chǎn)價(jià)值重估提升空間大的煤炭央企等；三是全球資源特殊稀缺的優(yōu)質(zhì)煉焦煤公司等。

中信證券研報(bào)指出，受煤價(jià)下跌影響，上半年樣本公司凈利潤同比下降超過25%，Q2環(huán)比業(yè)績下降約29%。盡管業(yè)績下跌，但板塊的估值及股息率仍具備吸引力。展望下半年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏或是影響煤價(jià)及板塊盈利的關(guān)鍵變量。隨著市場情緒企穩(wěn)和政策的不斷疊加，煤價(jià)底部預(yù)期逐步明朗，板塊具備估值提升的潛力。

此外，近期建材板塊也表現(xiàn)活躍。消息面上，上周相關(guān)主管部門接連出臺(tái)降首付比、降利率政策，穩(wěn)地產(chǎn)力度和速度部分超出市場預(yù)期。

中國銀河證券指出，歷史上房地產(chǎn)利好政策有8輪，其中3輪在短期內(nèi)對(duì)銷售面積有提振效果，4輪短期內(nèi)對(duì)于平均房價(jià)有提振效果。對(duì)于A股市場而言，歷次地產(chǎn)放松政策的短期影響并不十分顯著，但適當(dāng)拉長時(shí)間維度，仍有助于推動(dòng)市場整體回暖，其中對(duì)銀行業(yè)行情的效果較為明顯，對(duì)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈尤其是鋼鐵、建筑材料、建筑裝飾、房地產(chǎn)、家電等也有提振效果。

安信證券研報(bào)指出，當(dāng)前建材板塊估值優(yōu)勢顯著，地產(chǎn)銷售端利好政策密集發(fā)布，消費(fèi)建材板塊有望迎來估值修復(fù)，靜待后續(xù)數(shù)據(jù)改善的基本面驅(qū)動(dòng)行情，龍頭企業(yè)迎來政策驅(qū)動(dòng)以及自身經(jīng)營韌性帶來的估值和業(yè)績提升。

從估值層面來看，煤炭ETF跟蹤的中證煤炭指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）僅7.03倍，處于近5年18.62%的分位，即估值低于近5年81.38%以上的時(shí)間，處于歷史低位。此外，建材ETF（159745）跟蹤的中證全指建筑材料指數(shù)估值也處于歷史低位，估值性價(jià)比突出。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2023年8月31日，中證煤炭指數(shù)過去12個(gè)月股息率為9.64%，而同期中證紅利指數(shù)、上證紅利低波動(dòng)指數(shù)、中證紅利質(zhì)量指數(shù)的股息率分別為6.66%、6.06%、3.15%。相比之下，煤炭指數(shù)的股息率突出。

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