每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月11日發(fā)布研報(bào)稱：給予輕工制造推薦（維持）評級。

家居：政策頻繁發(fā)布加快落地，看好地產(chǎn)&家居共振：伴隨疫后放松，22年延期需求集中釋放，23Q1終端客流明顯復(fù)蘇，315活動(dòng)期間前端實(shí)現(xiàn)增長，進(jìn)而傳導(dǎo)至上市公司Q2報(bào)表端，業(yè)績明顯改善。展望未來，地產(chǎn)竣工端維持快速增長，未來短期內(nèi)將持續(xù)貢獻(xiàn)家裝家居需求；前端銷售自4月以來邊際放緩，但近期多項(xiàng)重磅政策加快出臺及落地，且一線城市均執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”，有望帶動(dòng)地產(chǎn)銷售修復(fù)。商務(wù)部發(fā)文，將于2023年9~12月在全國范圍內(nèi)組織開展“家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)。我們認(rèn)為，商務(wù)部號召下，各方料將積極參與，組織一系列實(shí)質(zhì)性、吸引力強(qiáng)的活動(dòng)，多方聯(lián)動(dòng)營造氛圍有望刺激消費(fèi)欲望。截至最新，歐派家居、索菲亞及尚品宅配等頭部家居企業(yè)均推出普惠活動(dòng)，給予較大優(yōu)惠力度，且恰逢傳統(tǒng)金九銀十旺季，看好活動(dòng)期間終端。

造紙：需求仍待提振，看好后續(xù)盈利彈性釋放：整體來看，紙企Q2仍使用高價(jià)漿庫存，導(dǎo)致原材料成本高企，且漿價(jià)下行帶動(dòng)成品紙價(jià)格下調(diào)，進(jìn)而Q2利潤大幅下降。目前來看，漿價(jià)觸底后已企穩(wěn)回升，且。

包裝：原材料價(jià)格維持低位，靜待下游需求復(fù)蘇：紙包裝受下游消費(fèi)影響，業(yè)績表現(xiàn)乏力，23Q2營收及歸母凈利潤分別下降14.76%、26.48%。金屬包裝受益于原材料成本改善，在23Q2營收小幅增長6.37%。

文具：需求有望改善，渠道持續(xù)變遷：23年以來終端消費(fèi)有所復(fù)蘇，晨光股份上半年實(shí)現(xiàn)營收99.61億元，同比增長18.11%。其中，傳統(tǒng)核心略有改善，銷售同比增長7.36%；辦公直銷銷售同比增長25%，凈。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——又一版米其林指南發(fā)布！“餐飲界奧斯卡”映射城市“火候”

(記者 蔡鼎)

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