對(duì)A股投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債是少有的“T+0”交易品種之一。 “T+0”通常被認(rèn)為優(yōu)點(diǎn)在于進(jìn)出自由、不易被套，但近期的行情，似乎讓這一觀點(diǎn)被稍稍顛覆。 9月12日，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)再度出現(xiàn)跌近20%的個(gè)券。昨日從漲近17%閃崩至20%跌停收盤(pán)后，興瑞轉(zhuǎn)債今天又跌了19.9%。 近期，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)這樣的情況并不少，如福蓉轉(zhuǎn)債也在9月6、7日跌幅近20%。 值得注意的是，除個(gè)別轉(zhuǎn)債跌幅較大外，跌幅大于正股的轉(zhuǎn)債也不在少數(shù)，且相關(guān)轉(zhuǎn)債還被多只公募基金持有。據(jù)最新債券公告顯示，近期跌幅居前的興瑞轉(zhuǎn)債就被信澳新能源產(chǎn)業(yè)、海富通改革驅(qū)動(dòng)、大成新銳產(chǎn)業(yè)等持有。 部分受訪上市公司表示，盡管屢有波動(dòng)，但目前還不具備強(qiáng)贖的條件，機(jī)構(gòu)持有人中僅5%以上大股東受短線交易規(guī)則限制，配售成功的公募基金沒(méi)有鎖定期限制。 轉(zhuǎn)債連續(xù)20CM大跌，近期不少見(jiàn) 9月12日，興瑞轉(zhuǎn)債全天跌幅達(dá)到19.90%，幾乎連續(xù)20cm跌停，成為近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上又一只深跌品種。以昨日盤(pán)中最高點(diǎn)276.6元計(jì)算，追高被套的投資者賬面虧損最大可能達(dá)到約45.5%。 原因在于，雖然可轉(zhuǎn)債是“T+0”交易，但昨日閃崩至跌停價(jià)封住以后，下午幾乎沒(méi)有買盤(pán)，部分買入者就有了被套的可能。今天開(kāi)盤(pán)即大跌，若上午再猶豫不決，跌幅便很快來(lái)到19%左右，此時(shí)再割肉，幾十個(gè)點(diǎn)的虧損就成真了。 可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)出現(xiàn)如此大幅的個(gè)券深跌，此前并不多見(jiàn)。一般來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)往往與正股走勢(shì)相關(guān)，如果市場(chǎng)情緒惡化，公司業(yè)績(jī)大幅下滑，或者利率上升，也可能導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌。 但近日，除了興瑞轉(zhuǎn)債外，還有福蓉轉(zhuǎn)債也出現(xiàn)大跌，上周9月6日和9月7日兩個(gè)交易日均跌幅超過(guò)19%。 通常轉(zhuǎn)債上市之后，會(huì)受限于對(duì)標(biāo)轉(zhuǎn)股價(jià)格的合理漲幅區(qū)間，當(dāng)上市公司可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)連續(xù)15-20天高于轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，或者是正股價(jià)持續(xù)約30天低于轉(zhuǎn)股價(jià)的70%-80%，上市公司將強(qiáng)制贖回可轉(zhuǎn)債。 不過(guò)，從上述兩只可轉(zhuǎn)債近期的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，兩只可轉(zhuǎn)債均沒(méi)有觸發(fā)強(qiáng)贖條件，且對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)股日期來(lái)看，興瑞轉(zhuǎn)債、福蓉轉(zhuǎn)債均是明年1月開(kāi)始轉(zhuǎn)股。興瑞科技相關(guān)人士9月12日在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話交流時(shí)表示，上市公司強(qiáng)贖權(quán)利需要在轉(zhuǎn)股期內(nèi)選擇是否執(zhí)行，目前時(shí)間條件暫不具備。 對(duì)于短期內(nèi)出現(xiàn)的價(jià)格大幅波動(dòng)，相關(guān)人士也表示，內(nèi)部正在核實(shí)情況，最近沒(méi)有應(yīng)披露而未披露的事項(xiàng)，包括但不限于對(duì)董監(jiān)高大股東等買賣可轉(zhuǎn)債的情況。并表示，倘觸發(fā)深交所連續(xù)三天異常波動(dòng)預(yù)警線（轉(zhuǎn)債交易價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅度累計(jì)超過(guò)30%）會(huì)發(fā)波動(dòng)公告，目前暫無(wú)收到監(jiān)管提示。 部分公募基金持有相關(guān)轉(zhuǎn)債 事實(shí)上，有關(guān)債券市場(chǎng)的交易策略，近期經(jīng)常被機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。疊加一些熱點(diǎn)行業(yè)等因素，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在近期的波動(dòng)較以往明顯加大。 以上周為例，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中普遍出現(xiàn)轉(zhuǎn)債跌幅大于正股的情況，且日均成交額有所上升，類似消費(fèi)、信息技術(shù)等行業(yè)跌幅居前。在535只可交易轉(zhuǎn)債中，81只上漲，454只下跌。而像今日跌幅最大的興瑞轉(zhuǎn)債恰是上周領(lǐng)漲的品種。 值得注意的是，興瑞轉(zhuǎn)債的持有人當(dāng)中，也出現(xiàn)了公募基金的身影。據(jù)興瑞轉(zhuǎn)債上市公告記載，這只于8月15日上市的新債在上市前已對(duì)部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行配售，截至8月10日，信澳新能源產(chǎn)業(yè)、海富通改革驅(qū)動(dòng)、大成新銳產(chǎn)業(yè)三只基金分別獲配3.86萬(wàn)張、4.26萬(wàn)張和3.79萬(wàn)張，合計(jì)占發(fā)行量的比例為2.58%。 獲配的公募基金對(duì)這樣的大跌會(huì)有什么反應(yīng)？ 前述興瑞科技相關(guān)人士表示，沒(méi)有鎖定期限制，但對(duì)于5%以上的大股東依然有短線交易規(guī)則制約，即買入以后6個(gè)月內(nèi)不能賣出。囿于數(shù)據(jù)的滯后，上市公司方面目前并不確定目前相關(guān)機(jī)構(gòu)投資人的持有變動(dòng)情況。 需指出的是，市場(chǎng)情緒處于低位，一定程度上也放大了轉(zhuǎn)債投資的波動(dòng)，前述債券近期也有相關(guān)交易異常波動(dòng)公告發(fā)出。有業(yè)內(nèi)人士表示，最近出現(xiàn)了不少這樣的“黑殺”品種，相關(guān)資金的動(dòng)作比較少見(jiàn)，走勢(shì)也較為趨同，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)仍需謹(jǐn)防此類投資風(fēng)險(xiǎn)。