每經(jīng)評論員 張錦河

最近，一則關(guān)于上市公司大股東違規(guī)減持的新聞引起了市場的關(guān)注。據(jù)悉，我樂家居（SH603326，股價6.07元，市值43.75億元）的股東于范易及其一致行動人在合計減持比例達到5%后，未按規(guī)定停止交易，違規(guī)減持了2244萬余股，占公司總股本的7.11%，涉及金額1.07億元，違法所得1653萬元。9月15日，證監(jiān)會通報，擬依法沒收其違法所得，并從嚴處以3295萬元罰款。

這是一起典型的違反《證券法》第三十六條第一款和第六十三條第二款的相關(guān)規(guī)定的案件，也是證監(jiān)會近期加大對違規(guī)減持行為打擊力度的一個縮影。那么，這樣的處罰能否讓違法者感受到“疼痛感”，對A股市場的其他大股東有沒有震懾作用呢？我們不妨來看看。

首先，我們要明白，上市公司大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”是公司經(jīng)營發(fā)展和治理運行中的重要力量，他們對公司負有特殊責任，也是市場誠信體系的重要組成部分。他們的減持行為不僅影響公司的資本結(jié)構(gòu)和價值判斷，也影響市場的交易秩序和投資者的信心。因此，《證券法》對他們的減持行為進行了嚴格的規(guī)范，在買入賣出、信息披露等方面規(guī)定有特別義務。

然而，有些大股東卻無視法律法規(guī)和監(jiān)管要求，公然違規(guī)減持本公司股票，破壞市場誠信基礎(chǔ)，擾亂正常交易秩序，損害廣大中小股民利益。這種行為不僅是對自己公司、自己投資者、自己利益的不負責任，也是對整個資本市場、整個社會、整個國家的不負責任。這種行為必須予以嚴厲打擊和懲處。

其次，我們要看到，證監(jiān)會正在抓緊完善關(guān)于減持股份的法規(guī)制度，進一步加大對違規(guī)減持行為的打擊力度，速查速處、重罰重處，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起，讓敢于違法者受到應有懲罰、付出沉痛代價。這次對于范易及其一致行動人的處罰就是一個明證。根據(jù)《證券法》第一百八十六條的規(guī)定，限制期轉(zhuǎn)讓股票的違法情形最高可處以五倍以上十倍以下罰款。而這次處罰金額達到3295萬元，相當于二倍多的違法所得。

當然，有人可能會說，這樣的處罰還不夠高，還不足以讓違法者感到“疼痛感”。畢竟，在A股市場上，“牛市”、“熊市”、“牛熊轉(zhuǎn)換”等詞匯經(jīng)常出現(xiàn)在媒體和投資者的口中，市場波動和風險也是常態(tài)。有些大股東可能會認為，只要能夠在市場上賺到錢，就不在乎一點點的罰款。甚至有些大股東可能會利用市場的信息不對稱和交易不透明，通過內(nèi)幕交易、操縱市場等手段，獲取更多的違法所得，從而抵消罰款的影響。

這種想法是非常錯誤的，也是非常危險的。因為，證監(jiān)會不僅會對違規(guī)減持行為進行處罰，還會對其他違法違規(guī)行為進行查處。如果發(fā)現(xiàn)有內(nèi)幕交易、操縱市場等情形，證監(jiān)會將依法從嚴從重處理，甚至移送司法機關(guān)追究刑事責任。這樣的后果，遠遠超過了罰款的數(shù)額，也將嚴重影響大股東的聲譽和信譽。

最后，我們要期待，適度提升違法違規(guī)成本，從嚴處罰違規(guī)減持，強化中小投資者權(quán)益保護，也是“提振投資者信心”的題中應有之義。市場樂見資本市場違法違規(guī)行為成本大幅提高，讓上市公司大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”對規(guī)則懷有敬畏之心，這也是夯實資本市場法治基石的一部分。只有這樣，才能促進資本市場健康發(fā)展，才能讓廣大投資者享受到公平、公正、公開的市場環(huán)境。

總之，我樂家居大股東違規(guī)減持被罰的案件給我們敲響了一個警鐘：A股市場要“疼痛感”了嗎？答案是肯定的。證監(jiān)會出重拳打擊違規(guī)減持行為，不僅是對于范易及其一致行動人的懲戒和警示，也是對A股市場其他大股東的警告和教育。希望所有的大股東都能遵守法律法規(guī)和監(jiān)管要求，規(guī)范減持行為，維護市場秩序和投資者利益。同時，也希望廣大投資者能夠理性投資、長期投資、價值投資，不要盲目跟風、恐慌拋售、貪婪炒作。只有這樣，我們才能共同打造一個良好的資本市場生態(tài)。