每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

剛過(guò)去的交易周（9.18-9.22），A股股民的情緒隨指數(shù)一起，經(jīng)歷了探底回升。

在周五（9月22日）的推送中我們判斷，A股已暫時(shí)走出冰點(diǎn)，不少投資者在評(píng)論區(qū)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

這可以理解，但看多做多一直是我們的立場(chǎng)，今天就展開(kāi)聊聊，為什么當(dāng)下應(yīng)該相信反彈有望持續(xù)。

首先回顧，本周主要指數(shù)表現(xiàn)如何？

兩個(gè)字總結(jié)，轉(zhuǎn)好。要知道，前兩周這些指數(shù)基本都在跌。

哪些概念板塊在漲，哪些又在跌？

一句話概括，跌了兩個(gè)月的AI核心板塊——CPO和算力終于王者歸來(lái)；最近一個(gè)月輪番表演的光刻膠/半導(dǎo)體以及醫(yī)藥股則本周陷入調(diào)整，但幅度并不大。

這一現(xiàn)象有兩層意義：

1.終于有資金不畏高了，愿意繼續(xù)做年內(nèi)漲幅領(lǐng)先的板塊，而不是反復(fù)在超跌板塊里高低切。

2.機(jī)構(gòu)開(kāi)始干活了。本周五的龍虎榜顯示，爆買CPO板塊個(gè)股的除了北向資金，還有不少機(jī)構(gòu)席位。數(shù)據(jù)顯示，本周已有不少基金（尤其是重倉(cāng)AI板塊的）明顯回血，整體表現(xiàn)優(yōu)于前兩周。

與近幾周相比，個(gè)股漲跌情況如何？

如上表所示，有三方面看點(diǎn)：

1.本周“下跌家數(shù)>上漲家數(shù)”的交易日與上周持平，但本周累計(jì)上漲家數(shù)已經(jīng)與下跌家數(shù)相當(dāng)（且微微領(lǐng)先），說(shuō)明市場(chǎng)整體表現(xiàn)較前兩周有好轉(zhuǎn)。

2.雖然每周量能都在萎縮，但下跌家數(shù)并沒(méi)有隨之增多；回過(guò)頭看，本周被不少人認(rèn)為是情緒雙冰，但其實(shí)一次“4000家待漲”的情況都未出現(xiàn)。這說(shuō)明，很多個(gè)股（也是很多板塊）已經(jīng)到了“跌無(wú)可跌”的狀態(tài)。

3.量能方面，結(jié)合下面這張走勢(shì)圖能更清楚地看到，兩市成交額近期的“地量”就是5700多億，幾乎為“起點(diǎn)日”8月28日的一半。

本周五的7655億，超過(guò)了此前8個(gè)交易日的單日表現(xiàn)，沒(méi)有達(dá)到近20個(gè)交易日的平均量能（7759億），卻推動(dòng)了4440只個(gè)股上漲。這進(jìn)一步說(shuō)明，當(dāng)前位置的A股拋壓并不算大，更多的是需要增量資金支持。

具體需要多少？“多多益善”顯然太過(guò)理想——實(shí)際一點(diǎn)，7500億以上（即MA20左右），大體可以對(duì)行情保持樂(lè)觀。

另一方面，想要證實(shí)這種樂(lè)觀，至少需要看到市場(chǎng)走出連續(xù)3天的陽(yáng)線。

近期對(duì)大盤(pán)日內(nèi)分時(shí)影響比較明顯的，還有北向資金的態(tài)度。

這主要是因?yàn)?，隨著A股量能萎縮，北向在成交額中的占比攀升，放大了它們的短期“定價(jià)能力”。從下圖可以看出，“828”之后，A股明顯上漲的交易日往往伴隨北向資金的流入。

關(guān)于這一點(diǎn)，也有兩個(gè)好消息：

一是北向資金流出的步伐已經(jīng)放緩。連續(xù)6周的凈流出被終結(jié)，本周累計(jì)凈流入2000多萬(wàn)元，不多，但也算給出了積極信號(hào)。

從行業(yè)來(lái)看，本周北向資金凈買入超10億元的板塊有銀行、消費(fèi)電子、汽車、游戲板塊，分別被增持18億元、13.5億元、11.68億元、10.71億元。

二是隨著市場(chǎng)量能回升，以及后期長(zhǎng)線資金及公私募權(quán)益增量資金入市，這一局面也有望改善。

以上是技術(shù)、資金面的“看圖說(shuō)話”，多少有一些筆者的主觀解讀，供參考。

消息面來(lái)看，其實(shí)近幾周，市場(chǎng)整體和不少板塊都處于利好頻出，但資金不太買賬的狀態(tài)。如果說(shuō)市場(chǎng)的走勢(shì)已包含了對(duì)利好的反應(yīng)，那么站在情緒轉(zhuǎn)暖的當(dāng)下，也該重視起來(lái)了。

首先是周五晚間，財(cái)政部發(fā)布的消息——中美雙方商定，成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，包括“經(jīng)濟(jì)工作組”和“金融工作組”。兩個(gè)工作組將定期、不定期舉行會(huì)議，就經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域相關(guān)問(wèn)題加強(qiáng)溝通和交流。

央視新聞的“小號(hào)”玉淵潭天在微信公眾號(hào)解讀稱：

中美作為全球前兩大經(jīng)濟(jì)體，坐下來(lái)，談起來(lái)，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的溝通協(xié)調(diào)，穩(wěn)定全球市場(chǎng)信心和預(yù)期，是國(guó)際社會(huì)的普遍期待。

回看今年，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，在訪華和多邊場(chǎng)合都在表達(dá)，中美不合作會(huì)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，都希望中美合作給世界帶來(lái)希望。

相通則共進(jìn)，相閉則各退。中美經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組的建立，提供了相通的平臺(tái)，創(chuàng)造了共進(jìn)的契機(jī)。

其次，近期還有多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)聲，看好A股接下來(lái)的表現(xiàn)。

如高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)發(fā)表研報(bào)預(yù)測(cè)，中國(guó)股市有望在今年底前出現(xiàn)上行的交易機(jī)會(huì)，逐步趨向此前預(yù)測(cè)的MSCI中國(guó)指數(shù)67點(diǎn)位（即潛在回報(bào)率10%）。

富達(dá)國(guó)際建議超配中國(guó)股票，平配中資美元債，低配利率債。該機(jī)構(gòu)的盈利領(lǐng)先指標(biāo)表明，中國(guó)股票盈利增速年底或?qū)⑦M(jìn)一步回升；當(dāng)前政策進(jìn)入密集發(fā)力窗口期，有助于股市估值修復(fù)。

瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示，政策持續(xù)發(fā)力，A股市場(chǎng)拐點(diǎn)已至，風(fēng)格切換正當(dāng)時(shí)。二季度或?yàn)槿暧牡撞?，下半年的盈利同比增速有望在政策寬松以及?jīng)濟(jì)企穩(wěn)的帶動(dòng)下而逐步回升。

第三，據(jù)中證報(bào)報(bào)道，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至23日21時(shí)，A股共有59家上市公司對(duì)外披露2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，36家預(yù)喜，預(yù)喜比例約為61.02%。

業(yè)績(jī)預(yù)告是投資者觀察公司、行業(yè)發(fā)展的重要窗口。從預(yù)喜公司所在行業(yè)看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司延續(xù)高景氣，部分黃金珠寶行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

最后，下周目前已知的還有這些大事，或影響本周最后4個(gè)交易日的市場(chǎng)節(jié)奏。

銀行存量首套房貸利率9月25日將自動(dòng)下調(diào)

據(jù)中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的通知，9月25日起，銀行將開(kāi)始下調(diào)存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率水平。此次調(diào)整范圍為首套住房貸款、二套轉(zhuǎn)首套，以及公積金組合貸中的商業(yè)性個(gè)人住房貸款。目前多家銀行已經(jīng)出臺(tái)實(shí)施細(xì)則，對(duì)常見(jiàn)問(wèn)題進(jìn)行釋疑。

華為秋季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)將舉行

9月25日下午2:30，華為將舉行秋季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)。據(jù)華為終端官方微博發(fā)布的消息，華為將在發(fā)布會(huì)上發(fā)布華為MatePad Pro 13.2英寸旗艦新品。

此前華為已發(fā)售Mate 60 Pro，隨后預(yù)售Mate 60 Pro+和折疊屏X5。半導(dǎo)體信息平臺(tái)TechInsights則預(yù)計(jì)，華為智能手機(jī)整體今年出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到3500萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)36%，到2023年底，Mate 60 Pro在中國(guó)的出貨量預(yù)計(jì)將超過(guò)100萬(wàn)部。

至于大家擔(dān)心的“節(jié)前效應(yīng)”，國(guó)盛證券表示，近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，主要原因來(lái)自北向資金擾動(dòng)和市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換期間的信心不足，也有假期效應(yīng)提前反應(yīng)。從技術(shù)上看，近期A股市場(chǎng)已縮量至年內(nèi)地量水平，整體做空動(dòng)能已得到較大釋放，各大指數(shù)也進(jìn)入歷史估值較低分位，大概率為階段性底部區(qū)域。

“操作上建議持股過(guò)節(jié)，在市場(chǎng)有效發(fā)力之前仍要控制好總體倉(cāng)位適宜低吸，‘中特估’和‘科技股’有望成為市場(chǎng)重新反彈的主要推動(dòng)力，關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈和部分布局半導(dǎo)體、地產(chǎn)鏈的修復(fù)性反彈機(jī)會(huì)。”

究竟市場(chǎng)能否持續(xù)反彈，我們周一見(jiàn)。

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