每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 魏官紅    

岳陽(yáng)振興中順新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中順新科）提交了IPO申請(qǐng)后，在今年7月底收到了上交所的首輪問(wèn)詢，不過(guò)，近2個(gè)月時(shí)間過(guò)去，該企業(yè)IPO進(jìn)程尚未進(jìn)一步更新。

中順新科是一家綜合型化工產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)商和配套服務(wù)商，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為雙氧水工作液組分和各種規(guī)格雙氧水的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。所謂雙氧水工作液，是為雙氧水生產(chǎn)提供反應(yīng)環(huán)境的有機(jī)溶液，由氫載體與溶劑組成。

2020年~2022年，中順新科營(yíng)業(yè)收入分別是2.57億元、4.09億元和6.19億元，同時(shí)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7267.74萬(wàn)元、1.04億元以及1.99億元。

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，中順新科也有了擴(kuò)產(chǎn)的需求和計(jì)劃。但另一方面，去年至今，中順新科通過(guò)3次股東會(huì)決議分紅合計(jì)5700多萬(wàn)元。實(shí)際上，中順新科股東層較為簡(jiǎn)單，實(shí)際控制人陳振興和陳攀父子兩人合計(jì)持有公司股份占公司總股本的91.56%，合計(jì)控制股份占公司總股本的88.77%。從這一角度看，大部分分紅的實(shí)施對(duì)象是實(shí)控人父子。

銷售端量?jī)r(jià)齊升

在收到審核問(wèn)詢的2個(gè)月后，中順新科尚未回復(fù)相關(guān)問(wèn)題。正值IPO的關(guān)鍵時(shí)刻，中順新科遇上了“麻煩”。

8月29日，中順新科的2-乙基蒽醌裝置在檢維修時(shí)起火，造成1人遇難。近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向中順新科詢問(wèn)該事項(xiàng)的具體情況及對(duì)公司IPO的影響，9月22日，該企業(yè)回復(fù)稱，事故發(fā)生后，岳陽(yáng)市人民政府已第一時(shí)間成立事故調(diào)查組開(kāi)展事故調(diào)查工作，“對(duì)于該事故更多細(xì)節(jié)及相關(guān)處理結(jié)果請(qǐng)以政府公布的最終調(diào)查報(bào)告為準(zhǔn)”。

據(jù)了解，2-乙基蒽醌屬于有機(jī)化合物的一種，是雙氧水工作液組分，主要作為氫載體應(yīng)用于生產(chǎn)雙氧水，這也是中順新科的主要產(chǎn)品之一。

根據(jù)招股書（申報(bào)稿），中順新科目前擁有年產(chǎn)能2000噸的2-乙基蒽醌。據(jù)中國(guó)無(wú)機(jī)鹽工業(yè)協(xié)會(huì)過(guò)氧化物分會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年中順新科2-乙基蒽醌在國(guó)內(nèi)雙氧水市場(chǎng)占有率為25%。此外，中順新科的募投項(xiàng)目中，包括新增3000噸/年的2-乙基蒽醌產(chǎn)能。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，2-乙基蒽醌一直是中順新科的核心產(chǎn)品，2020年~2022年，2-乙基蒽醌的收入分別是8970.40萬(wàn)元、1.85億元以及2.38億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別是36.33%、45.76%以及38.51%。此外，中順新科的主要產(chǎn)品還包括磷酸三辛酯、四丁基脲等，前者的年度銷售占比在37%左右，后者銷售占比浮動(dòng)較大，在11%~20%之間。

圖片來(lái)源：招股書（申報(bào)稿）截圖

另一方面，中順新科的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，受益于上述產(chǎn)品在銷售端的“量?jī)r(jià)齊升”。

以2-乙基蒽醌為例，報(bào)告期內(nèi)，中順新科的銷售量由1641.65噸增加至2388.56噸，平均單價(jià)由5.46萬(wàn)元上漲至9.95萬(wàn)元，中順新科在招股書（申報(bào)稿）中提及，“隨著2-乙基蒽醌的需求增加，而市場(chǎng)供應(yīng)在短期內(nèi)較為穩(wěn)定”；磷酸三辛酯同樣如此，銷售數(shù)量由3621.72噸增加至5722.20噸，平均單價(jià)由2.57萬(wàn)元上升至4.01萬(wàn)元。

要擴(kuò)產(chǎn)還是要分紅？

市場(chǎng)需求不斷增加，中順新科也有了擴(kuò)產(chǎn)需求，這是其IPO的一大原因，招股書（申報(bào)稿）中，中順新科也表示，公司目前正處于快速發(fā)展階段，一方面對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)充，一方面對(duì)工藝進(jìn)行升級(jí)，實(shí)施上述發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)資金需求較大。

但面對(duì)資金需求的壓力，中順新科卻從2022年起，多次進(jìn)行分紅，股東層拿走不少賬上現(xiàn)金。

根據(jù)披露，2022年6月底，中順新科召開(kāi)2021年年度股東大會(huì)，審議通過(guò)《關(guān)于2021年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，以截至公司2021年12月31日公司總股本1.2億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣1.10元（含稅），總計(jì)分配1320萬(wàn)元。此外，2022年11月10日，中順新科召開(kāi)2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)《關(guān)于實(shí)施2022年1月-8月利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，以截至2022年8月31日公司總股本1.2億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2.50元（含稅），總計(jì)分配3000萬(wàn)元。這兩次實(shí)施完畢的股利分配方案，一共拿走中順新科4320萬(wàn)元。

此外，今年6月，中順新科召開(kāi)年度股東大會(huì)，決議通過(guò)公司2022年度利潤(rùn)分配方案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣1.20元（含稅），總計(jì)分配1474.70萬(wàn)元，占2022年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)的比例為7.41%。

對(duì)于2023年的這次分紅，中順新科在招股書（申報(bào)稿）中表示，本次分紅方案實(shí)施完畢后，公司貨幣資金和未分配利潤(rùn)金額將下降。

根據(jù)合并資產(chǎn)負(fù)債表，中順新科2020年~2022年各年底貨幣資金分別是507.98萬(wàn)元、2937.11萬(wàn)元以及3123.30萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)分別為7906.02萬(wàn)元、2637.84萬(wàn)元以及1.62億元。

對(duì)此，中順新科回復(fù)記者采訪時(shí)表示，分紅是公司回報(bào)投資者、鼓勵(lì)發(fā)展的基本方式，過(guò)往分紅決策符合當(dāng)時(shí)發(fā)展階段、盈利水平的允許條件，2020年度至2022年度公司凈利潤(rùn)由7267.74萬(wàn)元提升至1.99億元，三年總計(jì)3.76億元，分紅總計(jì)5794.7萬(wàn)元。

“每期對(duì)于利潤(rùn)分配嚴(yán)格執(zhí)行決策程序和機(jī)制以及利潤(rùn)分配政策的調(diào)整程序，明確了每年的現(xiàn)金分紅比例，未因分紅舉措對(duì)公司發(fā)展造成重大影響”，中順新科稱，公司目前處于快速發(fā)展階段，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)中已具有一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，未來(lái)公司將繼續(xù)努力，進(jìn)一步提高綜合實(shí)力，以更優(yōu)異的業(yè)績(jī)回饋股東及投資者。

需要說(shuō)明的是，中順新科的股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)際較為簡(jiǎn)單，實(shí)際控制人為陳振興和陳攀父子，兩人合計(jì)持有公司股份占公司總股本的91.56%，合計(jì)控制股份占公司總股本的88.77%。

而此番IPO，中順新科提出的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目總額為8.78億元，計(jì)劃全部使用募集金額投入，其中1.4億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝