每經記者 楊建    每經編輯 趙云    

上周末，A股又迎利好。據證監(jiān)會官網消息，為進一步加強融券業(yè)務逆周期調節(jié)，證監(jiān)會經充分論證評估，根據當前市場情況，對融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進行針對性調整優(yōu)化，在保持制度相對穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

從核心要點來看：首先是將融券保證金比例由不得低于50%上調至80%；其次是對私募基金參與融券的保證金比例上調至100%；第三是督促證券公司建立健全融券券源分配機制、穿透核查機制和準入機制；第四是取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資產管理計劃出借。

對此，有資深私募人士表示，“終于堵住了這個漏洞”；對私募基金參與融券的保證金比例上調至100%，這個設計“很好”。

扎緊融券“籬笆”防套利

為進一步加強融券業(yè)務逆周期調節(jié)，證監(jiān)會經充分論證評估，根據當前市場情況，對融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進行針對性調整優(yōu)化，在保持制度相對穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%，發(fā)揮制度的逆周期調節(jié)作用。同時督促證券公司建立健全融券券源分配機制、穿透核查機制和準入機制，加強融券交易行為管理。

出借端，根據有關法規(guī)規(guī)定可以對戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調整，為突出上市公司高管專注主業(yè)，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。同時，證監(jiān)會將加大對各種不當套利行為的監(jiān)管，扎緊扎牢制度籬笆，進一步加強監(jiān)管執(zhí)法，對各種違規(guī)行為，發(fā)現一起，查處一起，從嚴從重處罰。證監(jiān)會將持續(xù)強化融券業(yè)務監(jiān)管，及時總結評估融券機制運行效果，并根據市場情況適時調節(jié)，更好發(fā)揮融券機制的積極作用。

同時，滬深交易所發(fā)布《關于優(yōu)化融券交易及轉融通證券出借交易相關安排的通知》，在保持制度相對穩(wěn)定的前提下，進一步優(yōu)化融券交易和轉融通證券出借交易相關安排，加強融券逆周期調節(jié)功能發(fā)揮，維護證券市場交易秩序。《通知》指出，證券公司應當按照穿透原則核查投資者情況，并對投資者融券行為加強管理。應對投資者的相關交易行為進行前端核查，嚴禁參與違規(guī)或為違規(guī)提供便利，發(fā)現投資者交易行為不符合相關規(guī)定的，不得為其辦理融券或者轉融通證券出借業(yè)務。

融券做空制度打“補丁”

廣東小禹投資黎仕禹告訴《每日經濟新聞》記者，管理層這次出臺的措施，從某種程度上來說算是給之前融券做空的制度打上了“補丁”，也體現了管理層呵護當下股市的態(tài)度非常明顯和積極。

“這算是周末的一個重大利好消息。”“原來融券保證金只要50%，做空成本比做多低一倍。如今新規(guī)規(guī)定，提高融券保證金比例，由不得低于50%上調至80%，私募上調至100%，這個動作堪稱‘釜底抽薪’。”

有資深市場人士則在朋友圈表示，限制融券鼓勵融資或主要是市場低景氣度下的反向安排，這個漏洞終于堵住了；只有堵上量化基金可以融券做空個股的漏洞，才能防止有融券業(yè)務的白馬股被惡意做空，也相當于堵上了A股大盤指數被惡意做空的漏洞。融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%，這個設計就很好了，提高融券保證金比例，而不是關閉融券。

深圳巨澤投資董事長馬澄向記者表示，此次管理層對融券及戰(zhàn)略投資者出借作出針對性調整優(yōu)化，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。如今新規(guī)規(guī)定，取消上市公司高管、核心員工融券出借。這相當于售股融券被暫停了，是大利好。

對于后期市場走勢，馬澄表示，還是比較樂觀，主要原因有三點：一是當前市場估值處于歷史低位，投資價值凸顯；二是管理層活躍資本市場的政策不斷，政策底明顯；三是自8月份起，社融數據大幅回升，各項經濟數據探底回升，經濟復蘇會助推市場走好。對于投資方向，傾向于芯片半導體和消費電子等科技類品種。