十月份以來，受一系列利好消息刺激，輔助生殖板塊大漲，引發(fā)資本市場關注。拉長時間線來看，這門建立在人口發(fā)展戰(zhàn)略基礎之上的業(yè)務，更是有著長足的生命力與強勁的增長動力。多家機構指出，在鼓勵生育的大背景下，我國輔助生殖市場已迎來黃金發(fā)展期。

據(jù)上海交通大學醫(yī)學院附屬仁濟醫(yī)院生殖中心主任孫赟教授介紹，輔助生殖技術在中國起步晚、發(fā)展快。2020年我國輔助生殖治療周期數(shù)已超過130萬個，出生嬰兒數(shù)超30萬，是全球輔助生殖周期數(shù)最多的國家。與之形成鮮明對比的是，我國不孕患者人數(shù)已超5000萬，但其中選擇輔助生殖治療的患者占比還不到一半。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2020年我國輔助生殖滲透率僅7.9%?？梢娸o助生殖技術在國內市場還有較大的增長空間。

除了個體需求的釋放和生育支持體系的日益完善，企業(yè)端探索輔助生殖醫(yī)療服務作為員工福利，也逐漸成為加速輔助生殖市場擴容的一大動因。據(jù)悉，全球范圍內微軟、谷歌、Meta、德國默克等知名企業(yè)以及國內攜程等企業(yè)，已率先推出輔助生殖相關的員工福利，受孕困難的員工接受“試管嬰兒”等輔助生殖醫(yī)療服務，可獲得一定金額的報銷和補助。有觀點指出，隨著我國社會福利體系的發(fā)展和企業(yè)治理體系的完善，這類針對不孕職工提供輔助生殖相關福利保障的做法將有望逐漸普及，這將在一定程度上助推輔助生殖行業(yè)的繁榮。

不孕不育率攀升，輔助生殖需求釋放

不孕的醫(yī)學定義是：12個月未采取任何避孕措施，性生活正常而沒有成功妊娠。據(jù)世界衛(wèi)生組織今年發(fā)布的一份報告，全球大約17.5%的成年人患有不孕不育癥。

不孕不育病因復雜，同時受環(huán)境污染、生育年齡推遲、生活壓力等多種因素影響。據(jù)《財經(jīng)》報道，現(xiàn)有不孕問題的人群中，男、女方各占一半。以色列希伯來大學教授哈蓋·萊文領導的研究團隊曾在《人類生殖更新》期刊上發(fā)表論文稱，最新研究發(fā)現(xiàn)，不到50年間，全球男性平均精子數(shù)和精子濃度均下降超過50%。

同時，育齡女性的生育力狀況也在一定程度惡化。這既包括育齡女性數(shù)量的下降，也包括不孕不育率的提升和不良妊娠的高發(fā)等。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)提示，我國育齡婦女高齡化趨勢明顯，育齡婦女規(guī)模已見頂下滑，預計截至2030年，20-35歲主力育齡婦女規(guī)模將比2022年減少27%，減少4000萬人。

在生育力水平遭遇挑戰(zhàn)的大背景下，輔助生殖作為治療不孕不育最有效手段之一，為廣大的不孕夫婦提供了成為父母的希望。

輔助生殖技術主要指以人工授精和體外授精-胚胎移植等方式，輔助不孕不育夫婦完成妊娠。后者即人們常說的“試管嬰兒”，是輔助生殖的主要技術類型之一。

一個完整的試管嬰兒治療周期包括促排、取卵、受精、移植、妊娠評價等，根據(jù)方案不同，治療周期大約需要1.5～3個月。臨床普遍認為，單次移植周期成功率一般在30%左右，而一次促排后累計活產的成功率可達70%。也就是說，一般患者需要做1～4個“試管嬰兒周期”才能成功生子。

“健康活產是輔助生殖治療的目標，我國目前的治療成功率已位于領域前列。”孫赟教授指出，我國以試管嬰兒為代表的輔助生殖技術，成功率以及安全性都在不斷提升，因此公眾不必過于擔心。但目前由于公眾對輔助生殖技術的接受度不足，輔助生殖機構數(shù)量和質量分布不均，患者接受治療的經(jīng)濟負擔和心理負擔較重等原因，我國輔助生殖的滲透率對比歐美地區(qū)還有很大的提升空間。

頭雁領飛，企業(yè)出臺輔助生殖員工福利漸成趨勢

如何提升輔助生殖治療接受度與可及性？構建生育友好、女性友好的環(huán)境，是一種有效的途徑，而來自企業(yè)的力量不可或缺。

孫赟教授表示，女性長久以來作為生育成本最大的承受者，需要面對更為尖銳且復雜的生育問題。尤其是職場女性，常常面臨工作和生育“兩頭難”的困境，而且尋求輔助生殖治療往往需女性花費大量的時間、資源以及精力，而這種需求常不被用人單位所理解。

根據(jù)育媧人口專家團隊的調研問卷結果，接受輔助生殖治療的患者以自由職業(yè)者居多，高達27.1%，這也提示有相當一部分接受治療的患者，可能因為接受輔助生殖治療而主動辭去工作或被動失去工作。

為了幫助員工減輕接受輔助生殖治療的負擔，提升員工幸福感與忠誠度，目前國際上不少知名企業(yè)已推出輔助生殖相關的員工福利。據(jù)媒體報道，此前微軟、英特爾、谷歌、Meta、攜程等多家企業(yè)，均推出了輔助生殖相關的員工福利。

今年十月，全球領先的科技公司德國默克集團，宣布啟動一項新的員工輔助生殖福利計劃，中國每位正式員工及其法定配偶最高可報銷17萬元的輔助生殖治療費用。默克中國醫(yī)藥健康董事總經(jīng)理張巍稱:“為員工提供輔助生殖所需的經(jīng)濟和心理支持，不僅有助于員工個人發(fā)展，對促進職場的包容性和多樣性同樣發(fā)揮著重要作用。”

“對于想生生不出的人群，企業(yè)通過福利保障的形式，可以更好地幫助他們解除后顧之憂。”孫赟教授表示，“也希望未來能夠看到更多的企業(yè)充分發(fā)揮企業(yè)社會責任，為有輔助生殖需求的員工提供支持。”

北京大學人口研究所教授穆光宗也指出，企業(yè)是生育福利的重要供給主體，生育友好型企業(yè)隊伍正在成長壯大，“雁群效應若隱若現(xiàn)”。

千億產業(yè)蓄勢待發(fā)，龍頭企業(yè)優(yōu)勢與挑戰(zhàn)并存

在政策支持、需求上漲、公眾認知不斷提升等多重利好因素推動下，輔助生殖成為冉冉升起的風口行業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2020年我國輔助生殖市場規(guī)模為434億元，預計到2025年我國輔助生殖市場規(guī)模將達到854億元。

從產業(yè)鏈上看，輔助生殖上游主要為生殖遺傳學器械、輔助生殖所用器械及輔助生殖藥物，下游則主要為輔助生殖醫(yī)療服務商，以醫(yī)院、輔助生殖服務機構為主。目前來看，在這個近千億規(guī)模的大產業(yè)中，掌握核心技術的龍頭企業(yè)明顯占據(jù)優(yōu)勢地位。

東吳證券研報就指出，當前輔助生殖服務滲透率低，提升空間大，牌照壁壘和技術實力將造就強者恒強的競爭格局。

另一方面，輔助生殖成功率除了與患者精卵子的質量密切相關外，技術水平差距也是重要影響因素，因此，對于掌握技術優(yōu)勢的國際龍頭而言，如何深度融入輔助生殖本土產業(yè)鏈，積極參與產業(yè)創(chuàng)新生態(tài)共建，是關乎未來在中國市場生存與發(fā)展的重大課題。在這一方面，作為全球輔助生殖領軍企業(yè)的默克已經(jīng)做出了一系列積極的探索。

“深耕中國90年，默克見證了國內日新月異的變化，也與行業(yè)發(fā)展同頻共振，我們既有和本土產業(yè)鏈的深度融合，也在打造新的價值鏈。”張巍表示，多年來默克積極響應國家人口政策，從行業(yè)質控倡導、創(chuàng)新藥物引入、實驗室技術拓展、數(shù)字健康生態(tài)探索、醫(yī)聯(lián)體的構建推動、創(chuàng)新合作模式突破、疾病知識教育普及等多個維度，持續(xù)助力中國輔助生殖健康事業(yè)的發(fā)展。

據(jù)悉，默克的全方位藥物組合可為輔助生殖各個階段提供治療方案，進一步提高輔助生殖技術的成功率，并優(yōu)化整個治療過程中的患者體驗和治療效果。截至2022年，全球通過輔助生殖技術出生的新生兒逾1000萬名，其中約有500萬名借助默克的治療藥物誕生。

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