每經(jīng)記者 黃海  熊嘉楠    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

12月4日至12月8日，酒ETF跌了3.30%；有券商分析指出，短期動(dòng)銷端未出現(xiàn)明顯超預(yù)期情況。公司方面，茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金首投亮相；酒類流通第一股銀基集團(tuán)“退場(chǎng)”。

一、 公司動(dòng)態(tài)

1、茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金首投亮相，“押寶”成都生物醫(yī)藥企業(yè)

在今年8月完成備案后，近日，公開信息顯示，茅臺(tái)金石基金終于迎來(lái)“首投”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞•將進(jìn)酒》記者了解到，茅臺(tái)金石基金此次所投資公司為成都泰和偉業(yè)生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱泰和偉業(yè)），主要聚焦于保護(hù)氨基酸及多肽藥物中間體市場(chǎng)。詳見報(bào)道《首投亮相？茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金“押寶”成都生物醫(yī)藥企業(yè)》

此外，12月6日，貴州茅臺(tái)2023年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《回報(bào)股東特別分紅方案》，《方案》顯示，貴州茅臺(tái)擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利240億元。根據(jù)茅臺(tái)不久前公告披露的原因，本次特別分紅依然是“提振市場(chǎng)信心，積極回報(bào)股東”。

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)成為提升資金收益率、提高產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平的一大重要手段。尤其是2022年至今，各地紛紛設(shè)立百億級(jí)乃至千億級(jí)產(chǎn)業(yè)基金群，以專項(xiàng)基金扶持特定產(chǎn)業(yè)的模式來(lái)培育壯大產(chǎn)業(yè)、完善產(chǎn)業(yè)鏈條。

今年5月，貴州茅臺(tái)宣布出資100億元參與設(shè)立茅臺(tái)金石基金和茅臺(tái)招華基金時(shí)，就曾引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。在貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)丁雄軍對(duì)此曾作出回應(yīng)，“我們參與設(shè)立基金主要目的就是借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，提升資金的收益率，為全體股東創(chuàng)造價(jià)值。”投資范圍包括但不限于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

此外，丁雄軍在8月6日的一場(chǎng)簽約儀式中表示，茅臺(tái)堅(jiān)持做好“酒主業(yè)、酒旅康養(yǎng)、綜合金融”三大主業(yè)，并依托現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，積極探索新領(lǐng)域、新賽道，不斷拓寬茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)寬度，持續(xù)推進(jìn)茅臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展、現(xiàn)代化建設(shè)。

特別分紅方面，茅臺(tái)對(duì)于此次特別分紅的原因解釋有三：一是公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的需要；二是在保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場(chǎng)信心；三是積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大股東的獲得感。

從整個(gè)行業(yè)角度來(lái)看，今年證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)分紅，茅臺(tái)作為A股的旗幟型企業(yè)，主動(dòng)分紅背后有著響應(yīng)監(jiān)管號(hào)召、引領(lǐng)行業(yè)之意。此外，今年整個(gè)白酒行業(yè)的行情都相對(duì)低迷，茅臺(tái)選擇在此時(shí)特別分紅，也有提振行業(yè)信心之意。

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)-VCG41184154345

2、港股上市14年后，酒類流通第一股銀基集團(tuán)“退場(chǎng)”

12月4日上午9時(shí)起，中國(guó)“酒類流通第一股”銀基集團(tuán)控股有限公司已被取消上市地位。從2022年5月10日開始停牌，到2023年12月4日正式取消上市地位，573天的時(shí)間里，銀基集團(tuán)跌落神壇。根據(jù)銀基集團(tuán)2021財(cái)年中期報(bào)告，截至2021年9月30日止的六個(gè)月，其收益約為1.01億港元，較上年同期減少約85.1%；公司普通權(quán)益持有人應(yīng)占虧損約1.88億港元，同比止盈轉(zhuǎn)虧。經(jīng)粗略計(jì)算，2018-2021財(cái)年，銀基集團(tuán)累計(jì)虧損約4.75億元。

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：銀基集團(tuán)曾為五糧液最大經(jīng)銷商，其于2009年4月在港交所掛牌上市，此后，公司多品牌運(yùn)營(yíng)，相繼拿下茅臺(tái)、汾酒、國(guó)窖等頭部白酒品牌的銷售，業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2010財(cái)年~2012財(cái)年，公司營(yíng)收從13.19億港元增長(zhǎng)至29.74億港元。然而，在2013財(cái)年，公司業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下，虧損11.33億港元。隨后，除2016、2017財(cái)年盈利外，其余財(cái)年公司業(yè)績(jī)均為虧損。

在《每日經(jīng)濟(jì)新聞•將進(jìn)酒》看來(lái)，經(jīng)過(guò)了行業(yè)高速增長(zhǎng)，當(dāng)下所有白酒企業(yè)都在圍繞C端開展?fàn)I銷，對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道的依賴正逐漸弱化，這也是銀基集團(tuán)近年發(fā)展不盡如人意的重要原因之一。依靠大酒企獨(dú)家授權(quán)“躺贏”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，雖然公司也曾做過(guò)嘗試，縮減產(chǎn)品銷售鏈的流通環(huán)節(jié)，以此降低成本，但卻以失敗告終。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)酒類流通領(lǐng)域上市公司只剩華致酒行一家。而銀基集團(tuán)的衰落對(duì)酒類流通渠道或許是一個(gè)警示，酒商應(yīng)發(fā)展自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化團(tuán)隊(duì)模式，深入了解市場(chǎng)才是關(guān)鍵。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

3、瀏陽(yáng)河酒獄中董事長(zhǎng)與資方大戰(zhàn)“搶公章”

日前發(fā)生的一場(chǎng)“搶公章”風(fēng)波，讓沉寂已久的白酒品牌“瀏陽(yáng)河”重回公眾視線。此次“搶公章”爭(zhēng)奪控制權(quán)涉及到兩方面核心人物，一方是此前負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)的副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)劉偉文，另一方代表著工商登記上的法定代表人彭潮。劉偉文是其中一個(gè)投資方的實(shí)際控制人，彭潮則早已被抓。詳見報(bào)道《獄中董事長(zhǎng)與資方大戰(zhàn)“搶公章”！誰(shuí)的瀏陽(yáng)河酒？》

將進(jìn)酒點(diǎn)評(píng)：因贊助選秀節(jié)目《超級(jí)女聲》，瀏陽(yáng)河酒一度在國(guó)內(nèi)幾乎家喻戶曉，后續(xù)也發(fā)展成為了國(guó)內(nèi)知名的二線白酒品牌。但近年來(lái)，瀏陽(yáng)河酒卻在與一眾白酒品牌的競(jìng)爭(zhēng)中逐漸掉隊(duì)，在此次因“搶公章”風(fēng)波引發(fā)廣泛關(guān)注之前，公司沉寂已久。

盡管搶公章雙方目前仍各執(zhí)一詞，但可以清楚地看到，在“搶公章”風(fēng)波背后，實(shí)際上是公司的控制權(quán)爭(zhēng)奪。正如律師所言，兩方之爭(zhēng)背后，既有《公司法》不完善的原因，也有公司章程不健全的因素。雙方后續(xù)或?qū)⑼ㄟ^(guò)司法途徑來(lái)解決爭(zhēng)端。

此次控制權(quán)爭(zhēng)奪已經(jīng)影響到了公司的正常經(jīng)營(yíng)。目前，瀏陽(yáng)河酒將走向何方仍不明朗，瀏陽(yáng)河酒要想實(shí)現(xiàn)品牌復(fù)興也注定是一條漫長(zhǎng)而艱辛的道路。希望如受訪者所言，管理層能對(duì)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)規(guī)范管理，同時(shí)引入監(jiān)督機(jī)制，讓股東能全程監(jiān)督公司的日常經(jīng)營(yíng)管理。只有雙方盡快解決好糾紛，才能讓品牌更好地發(fā)展。

4、高峰任中糧酒業(yè)黨委書記、董事長(zhǎng)

12月9日，在酒鬼酒于長(zhǎng)沙舉辦2023酒鬼酒馥郁大會(huì)上，高峰以中糧酒業(yè)投資有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)的身份亮相并致辭。高峰是接替王浩出任該職務(wù)。此前，王浩還任職酒鬼酒董事長(zhǎng)。

二、A股市場(chǎng)

12月4日至8日，鵬華中證白酒指數(shù)（512690）大幅下挫，區(qū)間跌幅3.30%。12月11日，釀酒板塊個(gè)股開盤走弱，瀘州老窖跌超3%，五糧液、山西汾酒、洋河股份跌超2%。受盤面影響酒ETF跌逾2%，創(chuàng)年內(nèi)新低。

此外有券商在研報(bào)中分析稱，短期動(dòng)銷端未出現(xiàn)明顯超預(yù)期情況，作為順周期板塊在明年經(jīng)營(yíng)環(huán)境不明朗的前提下市場(chǎng)偏好趨謹(jǐn)慎。整體而言，明年板塊增長(zhǎng)重點(diǎn)仍在于消費(fèi)信心恢復(fù)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。短期情緒面上仍需繼續(xù)觀察估值切換節(jié)奏與春節(jié)開門紅動(dòng)銷情況，長(zhǎng)期注重消費(fèi)力復(fù)蘇與商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)。

國(guó)金證券：白酒板塊分化仍將延續(xù)，強(qiáng)勢(shì)酒企可持續(xù)突圍

國(guó)金證券指出，2023年行業(yè)動(dòng)銷節(jié)奏先高走，后走弱，到雙節(jié)企穩(wěn)回暖，需求端中檔酒＞高端酒＞次高端。在行業(yè)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)下，酒企營(yíng)銷更內(nèi)卷，先搶回款再搶動(dòng)銷，掃碼紅包、BC 聯(lián)動(dòng)成標(biāo)配，但執(zhí)行力、品牌底蘊(yùn)、量?jī)r(jià)策略差異加劇行業(yè)分化。行業(yè)內(nèi)卷中，渠道和終端倒更理性，合理現(xiàn)金周轉(zhuǎn)>高盈利，賣得快與能賺一些錢才是首選，庫(kù)存仍處合理可控區(qū)間。

招商證券：回歸真實(shí)動(dòng)銷，把握競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大企業(yè)

招商證券指出，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)明年白酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)擔(dān)憂主要有3點(diǎn)：庫(kù)存過(guò)大、宴席場(chǎng)景高基數(shù)、資金面波動(dòng)。白酒庫(kù)存增加量整體可控，還原年初至今庫(kù)存變化看，白酒各品牌真實(shí)增長(zhǎng)并不弱；需求展望，商務(wù)需求整體跟隨經(jīng)濟(jì)溫和恢復(fù)，宴席場(chǎng)景由回補(bǔ)過(guò)渡到自然增長(zhǎng)；當(dāng)下資金主動(dòng)流入意愿較低，但改善趨勢(shì)確立。短期來(lái)看，白酒各個(gè)細(xì)分價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)都在加劇。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝