每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美國三大股指小幅收漲，納指漲0.61%，標普500指數(shù)漲0.45%，道指平收。道指續(xù)創(chuàng)歷史盤中新高；納指、標普500指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高。大型科技股多數(shù)上漲，英偉達、亞馬遜、谷歌、奈飛、Meta漲超2%，微軟小幅上漲；特斯拉、蘋果小幅下跌。中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌0.93%。百度、騰訊音樂、愛奇藝、小鵬汽車跌超1%，阿里巴巴小幅下跌，蔚來漲超4%。

2、國際原油期貨結(jié)算價漲超1%。WTI 1月原油期貨結(jié)算價收漲1.46%，報72.47美元/桶。布倫特2月原油期貨收漲1.83%，報77.95美元/桶。歐洲主要股指多數(shù)下跌，德國DAX30指數(shù)跌0.62%，英國富時100指數(shù)漲0.48%，法國CAC40指數(shù)跌0.37%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.65%。

（二）宏觀新聞

12月18日，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，聽取關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場工作進展的匯報。會議指出，積極穩(wěn)妥推進財稅、統(tǒng)計等重點領(lǐng)域改革。把有利于全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的各種制度規(guī)則立起來，把各種障礙掣肘破除掉。研究部署推動疾病預(yù)防控制事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作，毫不放松抓好當前傳染病防控工作。

（三）機構(gòu)觀點

民生證券：啟航的前夜

1、國內(nèi)：中游制造流量的修復(fù)與利潤空間的收窄。
國內(nèi)宏觀基本面平淡的特征在11月的社融數(shù)據(jù)中仍有體現(xiàn)：政府部門依然是新增社融最主要的貢獻方，企業(yè)端的融資需求相較年初時已明顯走弱，與此同時，在地產(chǎn)驅(qū)動的經(jīng)濟模式下被認為反映經(jīng)濟活躍度的M1與M2同比增速差仍處在歷史低位并有所下降。在平淡的基本面之下，經(jīng)濟的韌性體現(xiàn)在生產(chǎn)端流量的恢復(fù)，但中游制造環(huán)節(jié)可能正在面臨利潤率的壓縮。以中游制造為代表的工業(yè)生產(chǎn)流量仍將恢復(fù)，但將會面臨利潤率的下滑。

2、美聯(lián)儲表態(tài)轉(zhuǎn)向，但海外通脹隱憂仍在。
美聯(lián)儲鮑威爾在FOMC會議新聞發(fā)布會上態(tài)度轉(zhuǎn)鴿，且點陣圖指引2024年將降息50BP。海外市場投資者開始交易軟著陸的情境，對美聯(lián)儲降息的定價更為激進，這可能導(dǎo)致未來海外市場波動的加劇。在美國通脹問題短期緩解，且2024年是美國將迎來總統(tǒng)大選年的政治壓力下，美聯(lián)儲可能會更多考量貨幣政策緊縮對金融穩(wěn)定等諸多方面造成的潛在負面影響。然而美國的通脹仍然存在隱憂，來自服務(wù)業(yè)的物價增長勢頭仍然強勁。當前美國的就業(yè)市場仍然緊張，以教育醫(yī)療、休閑酒店為代表的服務(wù)類行業(yè)正是當前對新增就業(yè)貢獻最大的行業(yè)。

3、尚需等待：流動性風險或是海外真正轉(zhuǎn)向?qū)捤傻挠|發(fā)因素。
未來真正觸發(fā)美聯(lián)儲進行實質(zhì)性寬松的關(guān)鍵因素很可能是美國金融市場流動性逐漸枯竭所引發(fā)的金融系統(tǒng)風險放大。流動性的風險一方面來自美國政府部門對金融體系“抽水”的增強，另一方面也來自于居民超額儲蓄耗盡使得美聯(lián)儲逆回購工具的余額持續(xù)下降。由于金融相對于實體的脆弱性，美國金融條件的寬松可能會發(fā)生在經(jīng)濟衰退之前，而這將為海外“滯脹”格局的形成埋下伏筆。目前來看，人民幣匯率壓力的緩解可能會進一步打開國內(nèi)的政策空間。

4、投資建議。
海外貨幣政策實質(zhì)性轉(zhuǎn)向仍需等待，當下所謂“啞鈴”狀態(tài)會持續(xù)，美國貨幣政策在實質(zhì)性轉(zhuǎn)向?qū)捤珊?，全面價值行情更值得期待。我們的推薦如下：第一，受益于生產(chǎn)端中游制造流量恢復(fù)、同時存在供給瓶頸的上游資源行業(yè)的價值重估正在進行中，推薦油、煤炭、油運、銅、鋁、黃金；第二，具有紅利股特征的壟斷行業(yè)正在變得更具性價比，推薦電力、水務(wù)、燃氣、公路，在未來全面寬松出現(xiàn)后可以進一步向非紅利屬性的資產(chǎn)擴散。第三，從主題投資的角度來看，建議關(guān)注可以提高生產(chǎn)力、解決藍領(lǐng)工人短缺問題的機器人板塊。

（四）行業(yè)掘金

1、工信部等十四部門辦公廳發(fā)布關(guān)于開展網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)應(yīng)用試點示范工作的通知，試點示范內(nèi)容為，適應(yīng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展新形勢，以新型信息基礎(chǔ)設(shè)施安全、數(shù)字化應(yīng)用場景安全、安全基礎(chǔ)能力提升為主線，面向公共通信和信息服務(wù)、人力資源社會保障、水利、衛(wèi)生健康等重要行業(yè)領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全保障需求，從基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)安全、云計算安全、人工智能安全、大數(shù)據(jù)安全等13個重點方向，遴選一批技術(shù)先進、應(yīng)用成效顯著的試點示范項目。據(jù)市場研究機構(gòu)預(yù)測，全球網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模將在未來幾年內(nèi)繼續(xù)保持快速增長，預(yù)計到 2023 年將達到 2470 億美元。相關(guān)概念股包括科創(chuàng)信息，美亞柏科，世紀恒通等。

2、近期紅海水域多船只遇襲，集運巨頭陸續(xù)暫停該區(qū)域航線。近日，馬士基、赫伯羅特、達飛海運集團、地中海航運等集運巨頭陸續(xù)發(fā)布聲明，暫停其所有經(jīng)紅海的集裝箱運輸，直至另行通知。值得一提的是，世界另一條重要航線巴拿馬運河，在近月也因為干早導(dǎo)致了通航量被迫大幅下降，如果該區(qū)域的局勢進一步惡化，船舶繞行或停航對全球供應(yīng)鏈將產(chǎn)生極大影響。紅海船只遭遇襲擊的概率加大，可能會導(dǎo)致30%的集裝箱船隊需要改道。挪威分析機構(gòu)Xeneta的分析師則預(yù)計，根據(jù)蘇伊士運河航線中斷的規(guī)模和持續(xù)時間，海運運費上漲幅度可能高達100%。A股相關(guān)概念股包括招商輪船，中遠海特等。

3、國家發(fā)改委聯(lián)合國家郵政局等近日印發(fā)《深入推進快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型行動方案》，明確到2025年底，快遞綠色包裝標準體系全面建立，快遞包裝基本實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型?！缎袆臃桨浮凡渴鹆丝爝f包裝減量化專項指導(dǎo)、電商平臺企業(yè)引領(lǐng)、快遞包裝供應(yīng)鏈綠色升級等7大行動。機構(gòu)保守估計2025年中國快遞業(yè)務(wù)量將達到1355億件。隨著可降解塑料技術(shù)、產(chǎn)能、政策執(zhí)行度及消費認知度的提高，假設(shè)到2025年可降解塑料占據(jù)的替代市場份額達到70%，則快遞行業(yè)實際的可降解塑料替代市場空間將達到100萬噸級別，市場規(guī)模約300億元。概念股包括聚賽龍，南京聚隆等。