每經(jīng)AI快訊，2023年12月20日，國(guó)盛證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)華鐵應(yīng)急（603300）。

擬推員工持股計(jì)劃，劃定業(yè)績(jī)CAGR 30%目標(biāo)。公司發(fā)布第二期員工持股計(jì)劃（草案），股票來源于2022年10月至2023年4月公司所回購(gòu)的789萬股股票（占公司當(dāng)前總股本的0.40%）。本次員工持股計(jì)劃設(shè)立時(shí)總?cè)藬?shù)不超過30人，擬籌集資金上限2579萬元，購(gòu)買價(jià)格3.27元/股，第一/二個(gè)解鎖期分別為12/24個(gè)月后，分別解鎖50%/50%。業(yè)績(jī)考核方面，第一個(gè)解鎖期需滿足2024年?duì)I收增長(zhǎng)35%或歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%；第二個(gè)解鎖期需滿足2025年?duì)I收增長(zhǎng)35%或歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%。費(fèi)用攤銷方面，預(yù)計(jì)2024-2026年分別攤銷1740/738/53萬元。同時(shí)，為提高員工參與本次員工持股計(jì)劃的積極性，公司實(shí)際控制人將向本員工持股計(jì)劃員工提供其出資本金的保底承諾。

綁定核心骨干利益，彰顯未來業(yè)務(wù)開拓信心。本次員工持股計(jì)劃持有人將包括公司董事長(zhǎng)、董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等30名核心骨干，人均出資約86萬元，有望綁定公司核心骨干利益，驅(qū)動(dòng)公司持續(xù)高速成長(zhǎng)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)高機(jī)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，公司作為行業(yè)龍頭之一快速增加高空作業(yè)平臺(tái)保有量（2023Q3末公司高機(jī)保有量突破11.6萬臺(tái)，較2022年底增加3.8萬臺(tái)），同時(shí)持續(xù)完善線下網(wǎng)點(diǎn)、推廣線上渠道，數(shù)字化升級(jí)強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理能力，設(shè)備出租率穩(wěn)定較高，后續(xù)業(yè)績(jī)有望持續(xù)穩(wěn)健釋放。

與國(guó)際資本戰(zhàn)略合作，輕資產(chǎn)再添20億規(guī)模。根據(jù)公司官方公眾號(hào)，近期公司與歐力士融資租賃（中國(guó)）有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬推動(dòng)20億輕資產(chǎn)合作，標(biāo)志著公司輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)獲國(guó)際資本認(rèn)可。假設(shè)以10萬元/臺(tái)高空作業(yè)平臺(tái)計(jì)算，則本次合作有望帶來2萬臺(tái)輕資產(chǎn)增量（截至2023Q3公司輕資產(chǎn)設(shè)備共1.8萬臺(tái)）。歐力士（ORIX）集團(tuán)成立于1964年，總部設(shè)于日本東京，是全球最大的綜合性企業(yè)集團(tuán)之一，業(yè)務(wù)涵蓋金融和實(shí)業(yè)領(lǐng)域的數(shù)十個(gè)產(chǎn)業(yè)，旗下主要業(yè)務(wù)包括銀行、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、投資銀行、租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃、飛機(jī)租賃、環(huán)保新能源、地產(chǎn)、旅游等，管理資產(chǎn)規(guī)模逾6000多億美元。針對(duì)本次合作，公司將重點(diǎn)發(fā)揮網(wǎng)點(diǎn)布局、數(shù)字化建設(shè)、組織及激勵(lì)體系等方面優(yōu)勢(shì)，為歐力士提供設(shè)備運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)；歐力士基于其國(guó)內(nèi)外較強(qiáng)的市場(chǎng)資源和資金優(yōu)勢(shì)，有望持續(xù)為雙方合作賦能。

積極應(yīng)用AI技術(shù)，持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部管理及客戶服務(wù)。根據(jù)公司官方公眾號(hào)，近期公司發(fā)布1號(hào)數(shù)字員工“黃蜂哥”，探索智能AI輔助業(yè)務(wù)的新工作模式。“黃蜂哥”依托AI算法和自然語言處理能力，通過問答方式，實(shí)現(xiàn)表格內(nèi)容創(chuàng)作、數(shù)據(jù)聯(lián)動(dòng)查詢、設(shè)備維保知識(shí)查詢、詳細(xì)維修方案極速獲取等功能，可明顯縮短售后服務(wù)工程師培訓(xùn)和幫帶周期、提升服務(wù)團(tuán)隊(duì)工作效率、縮短客戶咨詢等待時(shí)間。同時(shí)，公司打造了以服務(wù)工程師為主體的智慧知識(shí)社區(qū)，服務(wù)工程師們?cè)谏鐓^(qū)中分享的工作經(jīng)驗(yàn)可反哺AI，實(shí)現(xiàn)工程師與AI知識(shí)體系相互完善優(yōu)化的良性循環(huán)。

投資建議：我們預(yù)測(cè)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為8.3/10.9/14.3億元，同增30%/31%/30%（2022-2025年CAGR為31%），EPS分別為0.43/0.56/0.73元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為15/12/9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：主要設(shè)備出租率下行風(fēng)險(xiǎn)，輕資產(chǎn)推動(dòng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，租金下降風(fēng)險(xiǎn)等。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)