每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，華金證券發(fā)布研報點評精工科技（002006）。

事件：2023年12月26日公司發(fā)布公告，公司與東華能源(茂名)碳纖維有限公司(以下簡稱東華能源)簽署了合同編號為DHTXW-2023-D-001《碳纖維裝備采購合同》，合同總金額5.50億元人民幣，根據(jù)合同約定，公司將分二期向東華能源提供紡絲線和碳化線設(shè)備，其中，一期金額2.82億元，二期金額2.68億元。

公司專注碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈上核心裝備研發(fā)銷售，開拓碳纖維原絲生產(chǎn)環(huán)節(jié)紡絲設(shè)備，再獲重大訂單：公司本次簽署的訂單約定金額總計5.5億元，包括紡絲線和碳化線裝備。本次合同分二期實施，其中，一期金額2.82億元，二期金額2.68億元，合同一期設(shè)備按照雙方達成的項目進度表交貨，碳化線裝備于2024年12月底前交付完畢，紡絲線裝備于2025年5月底前交付完畢。其中紡絲設(shè)備屬于碳纖維生產(chǎn)原絲環(huán)節(jié)關(guān)鍵設(shè)備，本次訂單表明公司在碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵裝備持續(xù)投入，我們預(yù)計紡絲設(shè)備的業(yè)務(wù)開拓能為公司帶來業(yè)績增量。

開拓再生新材料制造領(lǐng)域市場，助力公司新盈利增長點：2023年12月14日公司發(fā)布公告，公司擬與浙江建信佳人新材料有限公司簽署年產(chǎn)15萬噸綠色再生新材料項目一期5萬噸主工藝裝置JPET50聚酯回收生產(chǎn)線合同。浙江佳人新材料有限公司成立于2012年，成立之初系精工控股集團與日本帝人株式會社共同投資興建，2016年帝人退出股權(quán)，之后由浙江佳人技術(shù)團隊、聯(lián)合精工科技及國內(nèi)多所科研院所共同研發(fā)自主創(chuàng)新化學(xué)法再生萬噸級產(chǎn)業(yè)化技術(shù)，并構(gòu)建起再生DMT\再生切片\再生纖維的綠色再生循環(huán)體系。本次關(guān)聯(lián)交易有利于加快推動公司聚酯纖維回收生產(chǎn)線在綠色循環(huán)再生智能制造領(lǐng)域的市場化、產(chǎn)業(yè)化進程，為公司有效開展化工工藝及循環(huán)再生聚酯智能集成生產(chǎn)裝備在綠色循環(huán)再生新材料制造領(lǐng)域的市場拓展和后續(xù)研發(fā)提供示范，有助于公司新盈利增長點的形成。

碳纖維設(shè)備遠期需求較大，公司潛在訂單充足：公司碳纖維設(shè)備優(yōu)勢體現(xiàn)在交期短（9個月內(nèi)完工并一次開車）、單線年產(chǎn)能高、交鑰匙工程一站式服務(wù)（具備完善整線供應(yīng)能力）。我們推算公司潛在碳纖維生產(chǎn)線合同額約為96億元：公司歷史訂單中，單條2500噸產(chǎn)線平均合同金額約為1.7億元，未來我們預(yù)計訂單價格會有所下調(diào)，下調(diào)值為1.60億元。根據(jù)公司現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)吉林化纖系、精工系及新疆隆炬擴展計劃，我們保守估計在十四五期間公司還能獲得相應(yīng)訂單產(chǎn)能約15萬噸，對應(yīng)合同金額測算為96億元。

投資建議：我們維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為27.54/32.79/41.76億元；歸母凈利潤分別為4.44/5.34/6.92億元；2023-2025年EPS分別為0.98/1.17/1.52；當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為14.5X/12.0X/9.3X。維持“買入-B”評級。

風(fēng)險提示：碳纖維下游擴產(chǎn)不及預(yù)期、行業(yè)競爭格局惡化、光伏硅片擴產(chǎn)不及預(yù)期、合同無法如期或全面履行風(fēng)險、新增產(chǎn)能消化和新增產(chǎn)能閑置風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)