每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-12-31 21:44:49
每經(jīng)AI快訊,2023年12月31日,華金證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)云星宇(873806)。
下周三(1月3日)有一只北交所新股“云星宇”申購(gòu),發(fā)行價(jià)格為4.63元,全額行使超額配售選擇權(quán)則發(fā)行后市盈率為22.11X(以2022年扣非歸母凈利潤(rùn)計(jì)算)。
云星宇(873806):公司專(zhuān)注于智慧交通領(lǐng)域,從最初的高速公路智慧交通領(lǐng)域已延伸至智慧交通相關(guān)的多領(lǐng)域綜合性服務(wù)。公司2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.72億元/27.55億元/23.97億元,2021-2022年YOY依次為11.47%/-12.99%,兩年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速-1.52%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.07億元/1.10億元/0.99億元,2021-2022年YOY依次為2.75%/-10.40%,兩年歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速-4.05%。最新報(bào)告期,2023年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.07億元,同比變動(dòng)-11.68%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.85億元,同比變動(dòng)28.12%。
投資亮點(diǎn):1、公司為國(guó)內(nèi)高速公路智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的先行者,受益于控股股東首發(fā)集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)。首發(fā)集團(tuán)直接或間接控制公司93.40%的股份,為公司的控股股東;持續(xù)穿透后公司實(shí)際控制人為北京市國(guó)資委。首發(fā)集團(tuán)是北京地區(qū)高速公路的主要業(yè)主,其所投建、運(yùn)營(yíng)管理的北京地區(qū)路段眾多。公司立足于北京,是國(guó)內(nèi)最早從事高速公路智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的企業(yè)之一,也是業(yè)內(nèi)首批獲得從業(yè)資質(zhì)的公司之一,自1997年全面承攬北京市機(jī)場(chǎng)路收費(fèi)系統(tǒng)續(xù)改建項(xiàng)目以來(lái),持續(xù)深耕智慧交通領(lǐng)域,在北京地區(qū)高速公路智慧交通領(lǐng)域擁有較高的市場(chǎng)占有率,完成了國(guó)內(nèi)第一個(gè)適用國(guó)標(biāo)的ETC系統(tǒng)工程承建。2、公司在國(guó)內(nèi)公路信息化市場(chǎng)中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模常年位居行業(yè)前列,未來(lái)有望基于上述技術(shù)經(jīng)驗(yàn)向城市智慧交通領(lǐng)域延伸。公司為國(guó)內(nèi)公路信息化市場(chǎng)的重要參與者,據(jù)ITS114智慧交通統(tǒng)計(jì),2022年,在我國(guó)投資額超過(guò)千萬(wàn)級(jí)的公路信息化項(xiàng)目中,公司中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模位居行業(yè)第六位。
公司具備重大活動(dòng)交通應(yīng)急保障能力和復(fù)雜項(xiàng)目執(zhí)行能力;曾承擔(dān)“建國(guó)七十周年”、“北京冬奧會(huì)”、“成都大運(yùn)會(huì)”等重大活動(dòng)交通應(yīng)急保障項(xiàng)目,形成了較強(qiáng)的業(yè)務(wù)綜合保障能力;并通過(guò)福建、廣東、四川等地多項(xiàng)包含跨海大橋和山體隧道在內(nèi)的機(jī)電系統(tǒng)集成大型復(fù)雜項(xiàng)目等一系列復(fù)雜項(xiàng)目,積累了較強(qiáng)的技術(shù)應(yīng)用實(shí)力。過(guò)去,公司業(yè)務(wù)主要圍繞高速公路智慧交通來(lái)展開(kāi),未來(lái)有望基于在高速公路智慧交通系統(tǒng)領(lǐng)域積累的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)培育和發(fā)展城市智慧交通領(lǐng)域業(yè)務(wù)。
同行業(yè)上市公司對(duì)比:公司專(zhuān)注于智慧交通領(lǐng)域;依照公司發(fā)行公告中所引用的中證指數(shù)發(fā)布數(shù)據(jù),公司所屬的“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)(I65)”最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為61.10X。選取千方科技、皖通科技、中遠(yuǎn)???、杰創(chuàng)智能、宏景科技、瑞華贏為云星宇的可比上市公司,但除瑞華贏外,上述公司均為滬深A(yù)股,與云星宇在業(yè)務(wù)體量、估值基準(zhǔn)等方面存在較大差異,可比性相對(duì)有限。從可比公司情況來(lái)看,2022年可比公司的平均收入為27.33億元,銷(xiāo)售毛利率為24.27%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:已經(jīng)開(kāi)啟詢(xún)價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無(wú)法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書(shū)和其他公開(kāi)資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示
(來(lái)源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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