每經AI快訊，2024年1月2日，國泰君安發(fā)布研報點評廣晟有色（600259）。

本報告導讀：

公司實控人變更為中國稀土集團，由地方國企轉變?yōu)檠肫?，未來在資源端、冶煉端的新產能獲取能力有望增強，開啟成長新征程。

投資要點：

維持“增持”評級，維持目標價45.39元。公司作為中重稀土資源龍頭，自有稀土礦逐步放量，業(yè)績將迎來收獲期，預測公司2023-2025年EPS分別為0.65/1.28/2.09元，參照可比公司估值，給予公司2023年70x PE，維持目標價45.39元，維持“增持”評級。

中國稀土集團控股廣晟，資源整合更進一步。廣晟有色公告，公司間接控股股東廣晟控股集團擬將持有的廣東稀土集團100%股權無償劃轉至中國稀土集團。劃轉完成后，中國稀土集團將通過廣東稀土集團持有廣晟有色38.45%股權，成為實控人。本次劃轉有利于優(yōu)化資源配置，推動中國稀土集團加強對廣東稀土資源開展專業(yè)化整合。

地方國企轉為央企，成長性保障更強。公司目前已達到礦端配額生產能力2700噸，新豐左坑礦年投產后，為公司貢獻稀土礦產能3000噸/年，公司產能有望實現(xiàn)翻倍增長。另外，公司在磁材端布局亦有望進一步增強盈利能力。本次公司實控人變更后由地方國企轉變?yōu)檠肫?，有望增強在資源、冶煉端的新產能獲取能力，成長性更有保障。

中重稀土周期反轉大幕拉開，看好價格彈性。隨著國內稀土資源整合推進，中重稀土配額保持平穩(wěn)，疊加緬甸，老撾等主要產地進口擾動，供給剛性強化。而需求端新能源汽車、風電繼續(xù)高增，人形機器人需求期權亦有望打開估值空間。經歷前期價格下跌的壓力測試后，我們認為中重稀土大周期底部已現(xiàn)，價格反轉可期。

風險提示：股權整合進度不及預期，稀土需求大幅下滑。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)