每經(jīng)AI快訊，2024年1月3日，國金證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)中控技術(shù)（688777）。

業(yè)績簡評(píng)

24年1月3日，公司發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告。2023全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79.6~92.8億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.0~11.5億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.4~9.7億元。

收入&利潤端-整體符合預(yù)期，抗住下游壓力α能力顯著。收入-2023Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.8~36.0億元，yoy-4.8%~50.2%（中值yoy +22.7%）；2023全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79.6~92.8億元，yoy +20.2%~40.1%（中值yoy+30.1%）。凈利-2023Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.1~4.6億元，yoy -5.2%~41.1%（中值yoy+ 18.8%）；2023全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.0~11.5億元，yoy +25.3%~44.1%（中值yoy+34.7%）?？鄯菤w母凈利-2023Q4實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.7~4.0億元，yoy -14.6%~26.4%（中值yoy+ 5.7%）；2023全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤8.4~9.7億元，yoy+23.0%~42.0%（中值yoy +32.5%）。

業(yè)務(wù)端-穩(wěn)定增長，海外實(shí)現(xiàn)大客戶突破。2023年度，公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大客戶重點(diǎn)突破（如沙特阿美），訂單同比快速增長，油氣業(yè)務(wù)、PLC業(yè)務(wù)同比快速增長；同時(shí)，智慧實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)、機(jī)器人業(yè)務(wù)、智慧礦山業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)加速孵化落地。

下游需求端-石化下游Capex Q3環(huán)比改善?；ば袠I(yè)下游Capex平穩(wěn)增長23Q1 yoy+19.2%；23Q2 yoy+11.4%；23Q3yoy + 12.9%；石化行業(yè)下游Capex逐季負(fù)增收窄23Q1yoy-27.5%；23Q2 yoy-25.7%；23Q3 yoy -17.0%

目前處于歷史估值低位，看好公司長期穩(wěn)健發(fā)展。目前公司估值對(duì)應(yīng)23年利潤31XPE，處于歷史估值最低位。長期來看，公司依然保持【縱向產(chǎn)品品類拓展】【橫向行業(yè)拓展】【出海戰(zhàn)略】三方向打開成長空間，有望長期穩(wěn)健發(fā)展。

盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)

我們維持公司2023~2025年?duì)I業(yè)收入分別為87.1/113.4/146.9億元，歸母凈利潤分別為10.8/14.0/18.1億元，EPS分別為1.37/1.79/2.30元。公司股票現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE估值為31.4/24.1/18.7倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國內(nèi)行業(yè)拓展節(jié)奏不及預(yù)期；海外標(biāo)桿客戶開拓進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)