每經(jīng)AI快訊，2024年1月8日，國聯(lián)證券發(fā)布研報點評凌云股份（600480）。

事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預增公告。預計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤5.5-6.5億元，同比增長62%到92%。

公司新業(yè)務持續(xù)兌現(xiàn)，2023年業(yè)績?nèi)缙卺尫?/p>

公司預計2023年歸母凈利潤5.5-6.5億元，若按照中值6.0億元計算，四季度歸母凈利潤為1.58億，同比增長29.3%，環(huán)比增長32.0%。公司不斷優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，熱成型、電池殼新業(yè)務轉(zhuǎn)型成功，逐漸放量，著力國際化平臺化項目開發(fā)，優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)勢產(chǎn)品占比進一步提高。2023年公司公告收到多個項目定點：某國內(nèi)主流中國品牌車企電池殼下殼體項目的定點，預計2024年12月量產(chǎn)；歐洲豪華品牌車企項目定點，公司正式獲得該車企電池殼上下殼體及門檻項目的定點。

公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型新能源，產(chǎn)品儲備齊全

公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型新能源，前期投入較大，目前已經(jīng)進入業(yè)績釋放期。近年來，公司新業(yè)務訂單持續(xù)增加，2023年1-6月份，汽車金屬板塊累計定點項目77個，水冷板、電池殼上蓋、一體式拼焊門環(huán)、熱成型管狀A柱總成等產(chǎn)品實現(xiàn)了客戶譜系突破；汽車管路板塊累計定點項目158個，新能源和非汽車市場的訂單產(chǎn)值增加。2022年公司強化海外公司治理，成立管理委員會，完成WAG、墨西哥WAM管理層調(diào)整，海外子企業(yè)人員外派實現(xiàn)全覆蓋，推動當期運營改善，WAM和凌云印尼保持盈利。

聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，加強前瞻性布局

2023年公司作為牽頭單位聯(lián)合中國科學院合肥物質(zhì)科學研究院和中兵智能創(chuàng)新研究院以“低成本高精度智能化人形機器人力感知關鍵技術及制造方法研究”項目，聯(lián)合揭榜國家工信部2023年未來產(chǎn)業(yè)人形機器人方向力傳感器創(chuàng)新任務。

盈利預測、估值與評級

我們預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為181.3、198.3、210.7億元，同比增速分別為8.62%、9.38%、6.25%，歸母凈利潤分別為6.0、7.4、9.3億元，同比增速分別為76.8%、23.8%、26.1%，EPS分別為0.64、0.79、0.99元/股，3年CAGR為40.24%。鑒于公司是輕量化龍頭，聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，參照可比公司估值，我們給予公司2024年18倍PE，目標價14.4元，給予“買入”評級。

風險提示：1、海外經(jīng)濟向下，導致海外工廠業(yè)績不達預期；2、新業(yè)務開拓客戶不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)