每經(jīng)記者 石雨昕    每經(jīng)編輯 陳旭    

2024年1月8日，第46屆清華大學中國與世界經(jīng)濟論壇在北京舉辦，本次論壇的主題為“2024中國經(jīng)濟展望”。

論壇現(xiàn)場 每經(jīng)記者 石雨昕 攝

中銀證券首席經(jīng)濟學家徐高在圓桌論壇上表示，當前中國經(jīng)濟面臨的兩個主要問題是高房價和地方政府債務，這些問題的根源與土地供應有關。房價高的主要原因是土地供應對價格缺乏彈性，要解決這一問題，需要在房價漲得快的時候增加土地供應，以此來控制房價。

對于地方債務問題，徐高表示，地方債一方面可以幫助地方政府創(chuàng)造投資需求；另一方面，不從央行拿錢，而是從金融市場拿錢，是非常有用的工具。“融資平臺加上房地產本身就是一個商業(yè)模式，把這個商業(yè)模式拋開，在中國面臨內需不足、產能過剩的情況下，創(chuàng)造需求就需要有人來做投資，這個時候即使基建投資的投資回報率低，也應該做。”徐高說。

徐高表示，目前我國中央政府債務占政府總債務的比例較低，而地方政府借債中存在不規(guī)范、不透明的行為，各地融資平臺眾多，融資成本也比較高，所以才衍生出了一系列問題。他建議，可以通過中央政府發(fā)行國債用于基礎設施建設使這個模式更加可持續(xù)，一方面有利于降低融資成本，另一方面也可以提高透明度。

目前，在政府投資工具中，專項債券既是實施宏觀調控的重要財政工具，也是地方政府補短板、增后勁、帶動擴大有效投資的重要手段。據(jù)初步統(tǒng)計，2023年發(fā)行的專項債券中，用作項目資本金的超過3000億元，占發(fā)行總額比例超過9%，預計拉動社會投資超萬億元，發(fā)揮了政府投資“四兩撥千斤”的撬動作用。但是在專項債使用過程中也確實存在資金閑置、使用效率低等問題。應該如何提高專項債資金使用效率？

徐高在論壇期間接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，就基建項目而言，要讓項目的回報與資金成本相匹配是比較困難的，因為這些項目往往具有公益性質，不能僅僅從經(jīng)濟效益的角度來考慮，而是要從更宏觀的角度來看這個問題，可以考慮適度擴大專項債券資金投向領域和用作資本金范圍，比如將專項債作為資本金，并搭配其他資金，同時將土地和房產收益等納入項目收益中，使得整個項目回報和資金成本更平衡。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，政府和社會資本合作（PPP）新機制提出，要堅持初衷、回歸本源，最大程度鼓勵民營企業(yè)參與政府和社會資本合作新建（含改擴建）項目，2024年，PPP新機制對基礎設施建方面是否會有較大影響？

對此，徐高回應《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，PPP原本就是政府和民間共同參與基建的方式之一，在新機制下恐怕也只能作為基建投資的有益補充。因為基建投資的性質決定了其在項目層面微觀回報率偏低的特點，民間資金往往缺乏進入的意愿。如果投資項目能獲得較高的收益，民間資本自然會主動進入。

“當然通過政策優(yōu)化來引導民間資本進入是可行的，例如將民間資本與一些有較大收益的項目結合起來。但是恐怕這種方式很難成為基建投融資的主體，基建投融資的主體應該還是由公共資金來對應這種供給性項目，這樣供需才能匹配得上。”徐高說。

封面圖片來源：每經(jīng)記者石雨昕攝