每經(jīng)AI快訊，2024年1月9日，海通國(guó)際發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)梅花生物（600873）。

氨基敲行業(yè)龍頭，合咸生物學(xué)值得關(guān)注。公司為全球氨基酸龍頭企業(yè)，以玉米為主要原料，下游布局廣泛;目前，公司已經(jīng)形成了動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)氨基酸、鮮味劑產(chǎn)品及人類(lèi)醫(yī)用氨基酸、膠體多糖等多個(gè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品為核心的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，具體產(chǎn)品包括賴(lài)氨酸、蘇氨酸、味精、黃原膠、醫(yī)藥氨基酸等，其中賴(lài)氨酸、味精產(chǎn)能分別達(dá)到百萬(wàn)噸級(jí)。在合成生物學(xué)領(lǐng)域，公司經(jīng)過(guò)多年積累，搭建了菌種改造、工藝優(yōu)化、應(yīng)用開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，擅長(zhǎng)于計(jì)算機(jī)輔助菌種設(shè)計(jì)與氨基酸生產(chǎn)底盤(pán)細(xì)胞基因組編輯，并與公司發(fā)酵工藝與分離提取實(shí)驗(yàn)室無(wú)縫銜接，以擇優(yōu)迭代放大替代生產(chǎn)菌，產(chǎn)品、技術(shù)的快速迭代是公司合成生物學(xué)發(fā)展的鮮明特色。

公司核心管理層擬增持股錄不低于8000萬(wàn)元。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心菅理層合計(jì)35名成員計(jì)劃自2024年1月8日起六個(gè)月內(nèi)通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)允許的方式（包括但不限于集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等）增持公司股份合計(jì)不低于人民幣8000萬(wàn)元（含交易費(fèi)用)，不設(shè)價(jià)格上限。本次增持是基于公司在合成生物學(xué)領(lǐng)域已建立的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以及對(duì)行業(yè)廣闊發(fā)展前景的預(yù)期，公司管理層對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值及未來(lái)發(fā)展?jié)摿Τ錆M(mǎn)信心，有能力不斷為投資者創(chuàng)造價(jià)值，為此計(jì)劃增持公司股票。

“分紅+回購(gòu)"雙模式。公司通過(guò)“分紅+回購(gòu)注銷(xiāo)”回報(bào)股東，在現(xiàn)金分紅上，根據(jù)WIND，2020-2022年公司現(xiàn)金分紅總額分別為9.26億元、12.17億元、11.77億元。在回購(gòu)注銷(xiāo)上，公司2020-2022年實(shí)際注銷(xiāo)股本分別為3006.96萬(wàn)股、2608.49萬(wàn)股、9903.93萬(wàn)股，2020-2022年使用自有資金總額分別為20048.05萬(wàn)元（回購(gòu)總計(jì)3422.20萬(wàn)股)、20020.15萬(wàn)元、99950萬(wàn)元。2023年4月8曰，公司董事會(huì)通過(guò)最新一輪股份回購(gòu)議案，擬回購(gòu)資金總額不低于8億元，不高于10億元。截至2023年12月底，公司已回購(gòu)股份約6359.06萬(wàn)股，總金額約57664.52萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用)。

盈利預(yù)測(cè)與估值:我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為35.22、38.41、42.82億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.20元、1.30元、1.45元。參考同行業(yè)公司，我們給予公司2024年P(guān)E10倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13元(上期目標(biāo)價(jià)12元，基于23年10倍PE，+8.33%)，維持給予“優(yōu)于大市"評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)品價(jià)格下跌，下游需求不及預(yù)期，在建產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)