每經(jīng)AI快訊，2024年1月9日，山西證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)永泰能源（600157）。

事件描述

公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)增及重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)展的公告：公司預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為223,000萬(wàn)元~233,000萬(wàn)元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比增長(zhǎng)16.80%~22.04%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為228,000萬(wàn)元~238,000萬(wàn)元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比增長(zhǎng)36.97%~42.97%。

事件點(diǎn)評(píng)

焦煤價(jià)漲動(dòng)力煤穩(wěn)定，公司四季度業(yè)績(jī)改善。2023年煉焦煤價(jià)格先抑后揚(yáng)，四季度受安監(jiān)限產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善及國(guó)際煤價(jià)高位等影響，煉焦煤價(jià)格明顯反彈。Q4月靈石肥煤坑口均價(jià)1230.5元/噸，同比+0.02%，環(huán)比Q3上漲22.58%；銀宇煤礦和福巨源煤礦合計(jì)120萬(wàn)噸焦煤產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，公司四季度煤炭產(chǎn)銷量增長(zhǎng)。同時(shí)，動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)繼續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，四季度均價(jià)710.7元/噸，同比-2%；全年均價(jià)713.8%，同比-1%；公司電力板塊因動(dòng)力煤原料成本下降及電價(jià)上浮實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

海則灘項(xiàng)目及儲(chǔ)能項(xiàng)目進(jìn)展順利，成長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型同步推進(jìn)。公司所屬陜西億華海則灘煤礦項(xiàng)目位于陜西省榆橫礦區(qū)，煤種主要為優(yōu)質(zhì)化工用煤及動(dòng)力煤，資源儲(chǔ)量11.45億噸，平均發(fā)熱量6,500大卡以上。截止2023年12月31日，海則灘煤礦4條井筒累計(jì)掘砌成井2168米，整體工程進(jìn)度比計(jì)劃提前一個(gè)月。公司預(yù)計(jì)2026年三季度具備出煤條件，2027年達(dá)產(chǎn)。按2023年市場(chǎng)平均煤價(jià)初步測(cè)算，屆時(shí)可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入約90億元、凈利潤(rùn)約44億元。同時(shí)，按照轉(zhuǎn)型發(fā)展規(guī)劃，公司儲(chǔ)能項(xiàng)目有序推進(jìn)。上游釩礦選冶項(xiàng)目上，公司所屬敦煌市匯宏礦業(yè)開發(fā)有限公司6,000噸/年高純五氧化二釩選冶生產(chǎn)線（一期3,000噸/年）已于2023年6月底如期開工建設(shè)，一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年下半年投產(chǎn)；在下游釩電池生產(chǎn)項(xiàng)目上，公司所屬?gòu)埣腋鄣绿﹥?chǔ)能裝備有限公司1,000MW全釩液流電池儲(chǔ)能裝備制造基地（一期300MW）已于2023年6月底如期開工建設(shè)，一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年下半年投產(chǎn)；公司通過(guò)股權(quán)并購(gòu)取得了龍嶺釩礦采礦權(quán)，截至目前，公司擁有的優(yōu)質(zhì)五氧化二釩資源量達(dá)158.89萬(wàn)噸（含可拓展資源量及評(píng)審資源量）。公司所屬德泰儲(chǔ)能研究院已于2023年6月底正式揭牌運(yùn)行，通過(guò)取得新加坡國(guó)立大學(xué)全釩液流電池儲(chǔ)能科技初創(chuàng)公司Vnergy70%股權(quán)。

投資建議

預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.10\0.11\0.13元，對(duì)應(yīng)公司1月8日收盤價(jià)1.36元，2023-2025年P(guān)E分別為13.1\12.6\10.5倍，繼續(xù)給予“增持-A”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；煤炭?jī)r(jià)格超預(yù)期下行風(fēng)險(xiǎn)；安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；電力價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的石化貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)等。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)