每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，信達(dá)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)神州泰岳（300002）。

事件：神州泰岳于2024年1月9日發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年全年歸母凈利潤(rùn)8.3-9.3億，同比增長(zhǎng)53.17%-71.62%?？鄯莾衾麧?rùn)7.7-8.7億元，同比增長(zhǎng)73.03%-95.51%。

點(diǎn)評(píng)：

預(yù)計(jì)2023年全年歸母凈利潤(rùn)8.3-9.3億，同比增長(zhǎng)53.17%-71.62%?？鄯莾衾麧?rùn)7.7-8.7億元，同比增長(zhǎng)73.03%-95.51%。單拆23Q4：歸母凈利潤(rùn)2.67-3.67億元，同比增長(zhǎng)68.50%-131.55%；扣非凈利潤(rùn)2.33-3.33億元，同比增長(zhǎng)107.83%-196.89%。

公司游戲業(yè)務(wù)出海收入占比接近九成，老產(chǎn)品流水表現(xiàn)強(qiáng)勁，新品值得期待。23H2老產(chǎn)品改版并加大買量，Q4游戲流水強(qiáng)勁，其中《旭日之城》加大投放后的效果從四季度開(kāi)始體現(xiàn)，10月月流水創(chuàng)新高，11月與12月繼續(xù)保持環(huán)比增長(zhǎng)。我們認(rèn)為隨著公司對(duì)《旭日之城》在內(nèi)容更新、投放策略的新部署，結(jié)合投放策略的ROI，該游戲預(yù)計(jì)在24H1流水再上新臺(tái)階?！稇?zhàn)火與秩序》上線第七年，前三季度流水整體呈上升趨勢(shì)，12月流水創(chuàng)新高。此外，2024年為公司產(chǎn)品大年，公司預(yù)計(jì)明年新發(fā)兩款SLG+模擬經(jīng)營(yíng)類游戲，科幻題材《DL》和文明題材的《LOA》，隨著調(diào)優(yōu)測(cè)試和數(shù)據(jù)積累后將進(jìn)行大規(guī)模投放。

計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，Q4為確收的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。公司致力于為客戶提供“數(shù)智化”服務(wù)，同時(shí)打磨具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，不斷提升服務(wù)質(zhì)量和產(chǎn)品效率。報(bào)告期內(nèi)，公司在ICT運(yùn)維、云服務(wù)、信息安全、智能催收等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)〉梅€(wěn)定的增長(zhǎng)。公司在人工智能領(lǐng)域的研發(fā)持續(xù)迭代優(yōu)化，以鼎富智能為主體的人工智能業(yè)務(wù)專注于“認(rèn)知+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建，運(yùn)用自有的NLP自然語(yǔ)言處理核心技術(shù)，推動(dòng)人工智能技術(shù)在公安、政務(wù)、催收、電銷等垂直領(lǐng)域的快速落地，“泰岳小催”等產(chǎn)品均已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地并形成收入。

投資建議：公司游戲業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)中有升，對(duì)老游戲的投放力度加大的效果在23Q4開(kāi)始逐步體現(xiàn)，24H1流水有望再上新臺(tái)階；2024年有2款新品儲(chǔ)備支撐后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，看好公司在出海領(lǐng)域的核心地位。根據(jù)1月11日wind一致預(yù)期，預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I收58.43/68.50/77.63億元，歸母凈利潤(rùn)7.85/9.43/11.04億元，對(duì)應(yīng)PE為22x/18x/16x，建議持續(xù)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；游戲海外拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)