每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)陽光電源（300274）。

逆變器出口數(shù)據(jù)環(huán)比增長(zhǎng)。近日，海關(guān)總署發(fā)布了2023年11月份逆變器進(jìn)出口數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年11月逆變器出口量380.27萬個(gè)，環(huán)比增長(zhǎng)22.2%。從出口國家情況來看，11月新興國家對(duì)出口量的提升作用明顯，非洲市場(chǎng)、拉美市場(chǎng)、中東市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng)均有進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)較大的國家，包括多哥、新加坡、巴西、阿聯(lián)酋、塞內(nèi)加爾等。

海外光伏需求旺盛。根據(jù)集邦咨詢預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年全球光伏新增裝機(jī)474GW，同比增長(zhǎng)16%。從區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，歐洲各國在23年大幅上調(diào)其遠(yuǎn)期光伏裝機(jī)目標(biāo)，并推行多項(xiàng)利好政策，2024年歐洲新增裝機(jī)將達(dá)90GW，有望長(zhǎng)期保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，增速為14%；美洲整體新增裝機(jī)有望達(dá)87GW，同比增長(zhǎng)33%，主要增量仍為美國；中東非市場(chǎng)方面，沙特、南非以及阿聯(lián)酋三國裝機(jī)需求將帶動(dòng)該地區(qū)整體保持較高增速，2024年新增裝機(jī)將達(dá)28GW，增速有望達(dá)到21%。

海外儲(chǔ)能需求同步增長(zhǎng)。根據(jù)集邦咨詢預(yù)測(cè)，中性情況下2024年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá)71GW/167GWh，同比增長(zhǎng)36%/43%，保持高增。分區(qū)域來看，預(yù)計(jì)2024年美洲儲(chǔ)能新增裝機(jī)達(dá)15.6GW/48.9GWh，同比增長(zhǎng)27%/30%，增幅有所放緩；歐洲儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá)16.8GW/30.5GWh，同比增長(zhǎng)38%/53%，保持高增。中東非市場(chǎng)方面，南非和以色列兩大主流增量市場(chǎng)均給出明確的儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃，且具備一定的補(bǔ)貼政策，在兩國旺盛需求的支撐下，將帶動(dòng)中東非儲(chǔ)能需求市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高增。預(yù)計(jì)2024年中東非儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá)3.8GW/9.6GWh，同比增長(zhǎng)36%/62%。

全球出貨量穩(wěn)居前列，有望充分受益。公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展領(lǐng)先，根據(jù)Wood Mackenzie數(shù)據(jù)，公司光伏逆變器全球出貨量多年穩(wěn)居第二位；2022年儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量（按兆瓦時(shí)計(jì)算）位居全球第一。根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，公司2021/2022年儲(chǔ)能逆變器及儲(chǔ)能系統(tǒng)全球出貨量穩(wěn)居國內(nèi)企業(yè)第一名。海外需求旺盛，公司有望充分受益。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)92.4/111.4/133.7億元，分別同比增長(zhǎng)157%/21%/20%，對(duì)應(yīng)PE分別為13.7/11.4/9.5倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)、海外需求不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇盈利能力下降等

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)