每經(jīng)AI快訊，2024年1月13日，國信證券發(fā)布研報點評電力設(shè)備新能源行業(yè)。

【風(fēng)電】

2023年風(fēng)電公開招標容量63.0GW，同比-32%，其中陸上風(fēng)電公開招標54.4GW，同比-29%，海上風(fēng)電公開招標8.6GW，同比-46%。截至目前，2024年1月公開招標1.35GW，均為陸風(fēng)。

2023年全國風(fēng)電核準容量67.3GW，同比+60.6%。

國內(nèi)方面，23年多重因素制約下游裝機，下半年以來顯著好轉(zhuǎn)；海外方面，海上風(fēng)電底部跡象明顯，2024年有望迎來復(fù)蘇。國內(nèi)海風(fēng)開發(fā)穩(wěn)步推進，23年以來廣東、福建等地海風(fēng)項目競配快速推進，浙江、廣東等地海風(fēng)項目密集核準；江蘇、廣東海上風(fēng)電開發(fā)催化持續(xù)，海上風(fēng)電相關(guān)企業(yè)24年業(yè)績確定性得以夯實，市場情緒與關(guān)注度顯著提升。近期市場傳聞對板塊走勢造成擾動，不改海風(fēng)長期發(fā)展確定性。

本周原材料價格環(huán)比小幅下跌。

本周風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)下跌走勢，跌幅前三板塊為軸承（-3.6%）、系泊系統(tǒng)（-1.7%）和鑄鍛件（-1.6%）。個股方面，本周跌幅前三分別為三一重能（-6.7%）、天順風(fēng)能（-4.7%）和恒潤股份（-4.4%）。

【電網(wǎng)】

2022年全國電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%；全國電源工程投資完成額為7208億元，同比+22.8%。2023年1-11月全國電源工程投資完成額7713億元，同比+40%；全國電網(wǎng)工程投資完成額4458億元，同比+6%。2023年11月電源工程投資完成額1092億元，同比+19%；電網(wǎng)工程投資完成額727億元，同比+4%。

23年以來電網(wǎng)招標保持較高景氣度，主要企業(yè)收入、盈利能力同比顯著提升，2024-2025年將迎來電網(wǎng)設(shè)備交付高峰。隨著“大基地”建設(shè)的穩(wěn)步推動，面向“十五五”的電網(wǎng)投資計劃有望陸續(xù)出爐。今年以來電力市場與現(xiàn)貨交易政策頻出，用戶側(cè)調(diào)節(jié)能力有望逐步打開，催生包括虛擬電廠、需求側(cè)響應(yīng)在內(nèi)的用戶側(cè)投資機會。2024年有望啟動特高壓柔性直流項目招標，換流閥價值量有望大幅提升；”十四五“電力規(guī)劃中期調(diào)規(guī)近期落地，夯實特高壓和主網(wǎng)投資持續(xù)性。

2023年煤電核準容量66.03GW，同比-23%。2023年煤電開工容量99.76GW，同比+49%。2024年1月新增煤電核準1.32GW，新增煤電開工2.00GW。

本周原材料價格環(huán)比持平。

本周電網(wǎng)板塊股價整體呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅前三分別為輸變電設(shè)備（+2.0%）、電工儀器儀表（+1.0%）和配電設(shè)備（+0.7%）。個股方面，本周漲幅前三分別為華明裝備（+6.6%）、海興電力（+5.7%）和四方股份（+4.8%）。

【投資建議】

風(fēng)電：建議關(guān)注三大方向：1）導(dǎo)管架產(chǎn)能占比較高、遠期出口空間較大的塔筒/管樁龍頭；2）大兆瓦輪轂底座產(chǎn)能彈性較大的鑄件龍頭；3）預(yù)期修復(fù)、出口空間逐步打開的海纜龍頭企業(yè)。

電網(wǎng)：建議關(guān)注四大方向：1）特高壓直流，重點關(guān)注柔性直流應(yīng)用對于換流閥價值量的提升；2）主網(wǎng)投資訂單、交付雙重景氣，關(guān)注組合電器等環(huán)節(jié)；3）用電側(cè)改革，具體關(guān)注虛擬電廠、需求側(cè)響應(yīng)、分布式儲能等方向；4）電力設(shè)備出海，重點關(guān)注變壓器、智能電表、環(huán)保氣體開關(guān)等環(huán)節(jié)。

【風(fēng)險提示】

原材料價格大幅上漲，風(fēng)電下游建設(shè)節(jié)奏不達預(yù)期，特高壓核準開工進度不達預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，政策變動風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)