每經(jīng)AI快訊，2024年1月14日，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)銀行業(yè)。

投資要點(diǎn)

本周＃1.08-1.14）銀行板塊整體下跌0.34%，跑贏滬深300指數(shù)1.01個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)居前的為：滬農(nóng)商行(5.70%)、常熟銀行(4.69%)、成都銀行(3.24%)。

2023年12月社融增速提升至9.5%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款新增1.11萬(wàn)億元，同比少增3351億元，信貸總量相對(duì)偏弱，疊加去年同期基數(shù)較高，導(dǎo)致同比少增。政策層面強(qiáng)調(diào)“著力加強(qiáng)信貸均衡投放，統(tǒng)籌考慮2023年后兩個(gè)月和2024年開(kāi)年的信貸投放”，對(duì)本月信貸投放邊際上仍有正向作用。結(jié)構(gòu)上看，對(duì)公端繼續(xù)貢獻(xiàn)主要增量，對(duì)公中長(zhǎng)期貢獻(xiàn)主要增量，延續(xù)了全年“對(duì)公強(qiáng)、零售弱”的態(tài)勢(shì)。政府債券+9279億元，同比多增6470億元，2023Q4政府債持續(xù)對(duì)社融形成較強(qiáng)支撐，10月和11月主要得益于地方政府特殊再融資債券加快發(fā)行，12月主要與增發(fā)國(guó)債有關(guān)。

杭州銀行率先發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2023年業(yè)績(jī)高增，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異，全年?duì)I收同比增長(zhǎng)6.33%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.15%，不良率0.76%，同比下降1bp，撥備覆蓋率561%，同比下降4pcts。

投資建議：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，建議重點(diǎn)關(guān)注估值性價(jià)比凸顯+業(yè)績(jī)有望率先企穩(wěn)的優(yōu)質(zhì)銀行，同時(shí)高股息策略仍有望持續(xù)演繹，重點(diǎn)關(guān)注三條主線: （1）業(yè)績(jī)估值性價(jià)比凸顯的中小銀行，重點(diǎn)推薦滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、江蘇銀行、蘇州銀行。（2）高股息策略仍有望持續(xù)演繹，重點(diǎn)推薦交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行。（3）更受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線的銀行，重點(diǎn)推薦寧波銀行、招商銀行。

資金價(jià)格：本周（1.08-1.14）人民幣兌美元匯率收于7.16，本周（1.08-1.14）央行公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈回籠1,890億元。10年期國(guó)債收益率降至2.52%，10年期企業(yè)債（AAA）到期收益率降至2.99%。

理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)情況：一月第一周（1.01-1.07）凈值數(shù)據(jù)有效的產(chǎn)品數(shù)量為46,125只，凈值回落產(chǎn)品數(shù)2,091只，占比4.53%。凈值增長(zhǎng)率處于0-1%區(qū)間的有43,986只，占比95.36%。分產(chǎn)品類型看，固收類、混合類、權(quán)益類凈值增長(zhǎng)率處于0-1%區(qū)間的分別有42,590只、1,342只、50只。

同業(yè)存單：本周（1.08-1.14）1/3/6月同業(yè)存單利率分別為2.24%/2.49%/2.52%。一月第二周發(fā)行同業(yè)存單674款，融資9665億元，發(fā)行規(guī)模較上周上升。截至2024年01月12日，存量同業(yè)存單14930款，共計(jì)151155億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化，監(jiān)管政策超預(yù)期變化。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)