每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，華西證券發(fā)布研報點評金卡智能（300349）。

事件概述

公司發(fā)布2023年業(yè)績預增公告，預計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤3.79-4.46億元，同比增長40%-65%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.39-3.95億元，同比增長20%-40%。

分析判斷:

民用市場穩(wěn)定釋放，工商業(yè)需求恢復，智慧業(yè)務打開第二成長曲線

根據(jù)業(yè)績預增公告，預計2023Q4實現(xiàn)歸母凈利潤約0.81-1.48億元，同比增長-8.0%-68.2%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.76-1.32億元，同比增長-10.6%-55.3%。

報告期內，“數(shù)字燃氣和數(shù)字水務”業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)步增長，主要得益于老舊管網(wǎng)改造與城市燃氣生命線安全工程建設等利好政策推動，燃氣終端市場需求穩(wěn)定釋放，我們預計政策推動仍將持續(xù)助力公司燃氣終端業(yè)務向上。

智能工商業(yè)燃氣終端及系統(tǒng)收入2023三季報恢復同比正增長，主要是經(jīng)濟企穩(wěn)回升，天然氣價格聯(lián)動機制在工商業(yè)領域有效落地，客戶需求恢復，我們預計伴隨季度環(huán)比改善趨勢，全年有望保持正增長趨勢。

數(shù)字水務在北京、上海、廣州等重要市場取得突破性進展，同時與蘇伊士、格蘭富等跨國企業(yè)開展在智慧水務、智慧泵房等領域戰(zhàn)略性合作，完善產(chǎn)品布局，加快市場擴張，我們預計水務全年實現(xiàn)高速增長。

我們認為，市場的存量增量雙輪驅動有望推動公司燃氣終端業(yè)務穩(wěn)定增長，同時公司加大數(shù)字水務業(yè)務擴張力度。伴隨城市基礎設施生命安全工程的加速推進，公司立足數(shù)字燃氣和數(shù)字水務，雙輪業(yè)務推動業(yè)績穩(wěn)定增長。

影響非經(jīng)常性損益的基金報告期內已全部售出

報告期內，影響凈利潤的非經(jīng)常性損益金額約0.43-0.55億元，上年同期為-0.12億元，主要系公司持有的基金公允價值變動所致，2022年基金公允價值變動影響-0.38億元，該基金本報告期已全部出售。

破除傳統(tǒng)表計類公司定位，公司立足燃氣表計量行業(yè)，逐步打造四大平臺

精益制造平臺+計量技術平臺+物聯(lián)網(wǎng)連接平臺+軟件云平臺，“高端計量+無線連接+工業(yè)軟件”對標全球計量龍頭艾默生：公司依托高端計量技術、物聯(lián)網(wǎng)控制器、IOT平臺端到端優(yōu)勢，橫向拓展不同計量應用領域，對標全球計量龍頭公司艾默生，估值具備溢價空間。

投資建議

公司作為計量行業(yè)龍頭公司,公司燃氣及水務業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好，調高盈利預測，預計2023-2025年營收分別由31.77/36.93/42.85億元調整為32.86/39.08/46.44億元。預計每股收益分別由0.81/0.98/1.19元調整為0.93/1.10/1.33元，對應2024年1月15日12.21元/股收盤價，PE分別為12.76/10.73/8.91倍，維持“買入”評級。

風險提示：

老舊小區(qū)改造及燃氣下鄉(xiāng)政策影響、燃氣表和流量計業(yè)務發(fā)展不及預期、水務或燃氣公司等物聯(lián)網(wǎng)技術滲透不及預期、系統(tǒng)性風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)