每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 楊夏    

2022年7月創(chuàng)業(yè)板過會，但至今仍未登陸A股，深圳市達(dá)科為生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱達(dá)科為）的IPO（首次公開募股）進(jìn)度緩慢。

達(dá)科為是一家生命科學(xué)研究服務(wù)及病理診斷提供商。明面上看，達(dá)科為似乎為醫(yī)療器械企業(yè)，實際上，由于公司代理銷售第三方品牌科研試劑等產(chǎn)品收入占營業(yè)收入比重超過50%，根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，達(dá)科為所處行業(yè)為“批發(fā)業(yè)”。

換句話說，達(dá)科為主要的角色還是國際醫(yī)藥器械品牌的國內(nèi)代理商。因此，公司代理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性和可持續(xù)性，也受到監(jiān)管部門關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，深交所曾重點要求公司說明代理業(yè)務(wù)是否具有成長性及可持續(xù)性，是否符合成長性創(chuàng)新企業(yè)定位。

由于代理業(yè)務(wù)占比較大，因此根據(jù)有關(guān)文件規(guī)定，達(dá)科為所處行業(yè)為“批發(fā)和零售業(yè)”中的“批發(fā)業(yè)” 視覺中國圖

對單一代理品牌存在依賴

招股書（2023年9月注冊稿，下同）顯示，在生命科學(xué)研究服務(wù)領(lǐng)域，達(dá)科為主要從事科研試劑及儀器的代理銷售，以及部分科研試劑的自主研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；在病理診斷領(lǐng)域，公司主要從事病理診斷設(shè)備及試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2020~2023年上半年“三年又一期”（以下簡稱報告期），達(dá)科為分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.05億元、8.37億元、10.39億元、5.23億元。2020~2022年公司營業(yè)收入復(fù)合增長率為30.98%。報告期內(nèi)分別實現(xiàn)凈利潤8133.45萬元、1.04億元、1.01億元、4095.26萬元。2020~2022年公司凈利潤復(fù)合增長率為11.41%。

在達(dá)科為的營業(yè)收入中，代理業(yè)務(wù)占比超過七成。報告期內(nèi)，達(dá)科為代理品牌收入分別為4.72億元、6.64億元、7.74億元和3.92億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為 78.15%、79.5%、74.59%和75%，主要代理供應(yīng)商為BioLegend、PeproTech、Nexcelom Bioscience、LGC等國際生物技術(shù)品牌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在代理品牌中，達(dá)科為存在對單一品牌的依賴。報告期內(nèi)，達(dá)科為向國際主要流式抗體生產(chǎn)商之一 BioLegend的采購金額分別為1.68億元、2.48億元、3.40億元和1.93億元，占報告期各期采購總額的比例分別為44.90%、51.43%、50.19%和58.43%。

由于代理業(yè)務(wù)占比較大，因此根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，達(dá)科為所處行業(yè)為“批發(fā)和零售業(yè)”中的“批發(fā)業(yè)”。

記者還注意到，盡管達(dá)科為從2013年開始自主研發(fā)病理診斷設(shè)備產(chǎn)品，由單一產(chǎn)品拓展到多產(chǎn)品線，且在疫情期間自主研發(fā)了病毒保存試劑（2023年不再銷售），但是目前自主品牌占比仍較小，2023年上半年占比僅為25%。相比國內(nèi)主流醫(yī)療器械企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)屬性，達(dá)科為以代理銷售為主的業(yè)務(wù)模式在盈利空間和發(fā)展前景上存在一定差距。這也導(dǎo)致達(dá)科為被交易所重點問詢代理模式持續(xù)性、研發(fā)能力等相關(guān)問題。

2023年9月披露的“問詢與回復(fù)”文件顯示，深交所要求達(dá)科為結(jié)合研發(fā)能力、研發(fā)路線，進(jìn)一步說明發(fā)行人自研品牌試劑相較于發(fā)行人代理銷售試劑的優(yōu)勢特點，自研品牌試劑能否逐步替代發(fā)行人代理銷售試劑份額；說明近年來我國進(jìn)口科研試劑、儀器相關(guān)政策環(huán)境是否發(fā)生重大變化，發(fā)行人代理業(yè)務(wù)是否具有成長性及可持續(xù)性，并作出相應(yīng)風(fēng)險提示；進(jìn)一步論證發(fā)行人的成長性，是否符合成長性創(chuàng)新企業(yè)定位。

研發(fā)費用率低于行業(yè)均值

或許意識到代理業(yè)務(wù)的發(fā)展掣肘，2023年11月，達(dá)科為官方微信公眾號發(fā)布的“24周年講話”中，公司董事長吳慶軍表示：“達(dá)科為已經(jīng)走在了更多的研發(fā)、更多的自主創(chuàng)新的道路上。”

那么，目前達(dá)科為的自主研發(fā)能力究竟如何呢？

先看專利技術(shù)，招股書顯示，公司擁有專利147項，其中發(fā)明專利27項，在試劑產(chǎn)品方面，公司掌握了細(xì)胞因子定量檢測技術(shù)、細(xì)胞分離培養(yǎng)技術(shù)等核心技術(shù)。對比同行來看，截至2022年末，泰坦科技擁有專利134項，安必平擁有專利95項，亞輝龍擁有專利206項。

再看研發(fā)人員數(shù)量，截至報告期末，達(dá)科為的研發(fā)人員共141人，占公司員工總數(shù)的15.56%。而同行其他企業(yè)研發(fā)人員占比大部分為20%~30%。

最后看研發(fā)投入，報告期內(nèi)，達(dá)科為的研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為3.59%、3.94%、3.85%和4.67%，而同期行業(yè)平均值分別為4.46%、5.23%、5.08%、7.64%。

總體而言，達(dá)科為在一些研發(fā)指標(biāo)上低于行業(yè)均值。

在本次IPO募投項目中，達(dá)科為擬募集的8億元將投入2.8億元到研發(fā)中心建設(shè)項目，項目圍繞病理診斷、體外診斷、細(xì)胞治療、AI（人工智能）診斷等研發(fā)方向具體建設(shè)抗體工程中心、診斷試劑工程中心、細(xì)胞工程研究中心、實驗病理學(xué)工程與技術(shù)研究中心和AI診斷工程中心。

2024年1月12日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試就自主研發(fā)戰(zhàn)略等問題采訪達(dá)科為，撥打公司電話并發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿尚未獲回復(fù)。

封面圖片來源：視覺中國