每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，上海證券發(fā)布研報點評建筑材料行業(yè)。

核心觀點

央行批復(fù)1000億元住房租賃團體購房貸款，加大支持租房租賃市場信貸支持力度，托底房地產(chǎn)市場。1月11日根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)新聞，央行批復(fù)了總額為1000億元的住房租賃團體購房貸款，支持相關(guān)金融機構(gòu)在2023年年底前向重慶、濟南、鄭州、長春、成都、福州、青島、天津在內(nèi)的8個試點城市發(fā)放租賃住房購房貸款。“住房租賃團體購房貸款”是在2024年1月5日央行及國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)的《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見》中首次提到，主要為了滿足團體批量購買租賃住房的合理融資需求。我們認為，一方面，根據(jù)《意見》提到用于“批量購買存量閑置房屋”，通過收購將有助于盤活存量房屋；另一方面，根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)消息來看，本次千億的住房租賃團體購房貸款年化利率原則上不超過3%，較低的融資成本也將有利于托底房地產(chǎn)市場。

上海青浦、奉賢區(qū)發(fā)布最新購房新政，放開新城購房限制，釋放積極信號。1月13日，上海青浦區(qū)、奉賢區(qū)均發(fā)布最新購房政策，在新城區(qū)域內(nèi)放開購房限制。其中，青浦區(qū)及奉賢區(qū)均要求，在滬繳納職工社會保險或個人所得稅滿3年及以上、且在本市無住房，與青浦區(qū)用人單位簽訂2年及以上勞動（聘用）合同且工作滿1年的非滬籍人才，且單位及個人滿足相關(guān)條件，可在新城區(qū)域范圍內(nèi)購買1套住房，購房資格調(diào)整為個人。我們認為，此次青浦和奉賢新城放開非滬單身的購房限制，釋放了上海在非核心區(qū)放松限購的信號，有助于進一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。

高股息行情下，關(guān)注建筑材料板塊內(nèi)高股息個股。我們以股息率高于4%作為標準，對申萬建筑材料板塊內(nèi)個股的股息率進行排序，共有海螺水泥、兔寶寶、魯陽節(jié)能、華新水泥、寧波富達等5只個股2022年股息率>4%。其中，海螺水泥股息率達到6.1%，股息率最高，并且近10年股息率呈現(xiàn)不斷抬升趨勢。同時，2022年現(xiàn)金分紅比率達到50.08%，顯示出作為水泥行業(yè)內(nèi)龍頭公司，具備較強的分紅意愿。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：

水泥核心觀點：過去一周（1.6-1.12）受終端市場下游需求走弱影響，全國水泥價格延續(xù)偏弱運行，全國水泥價格周環(huán)比下跌1.4%，各地水泥價格也以下跌為主。庫存方面，8省水泥庫存周環(huán)比變化-1.83%，庫存連續(xù)八周下降。利潤端看，水泥行業(yè)工藝理論利潤26.95元/噸，周環(huán)比變化6.42%，利潤水平本周持續(xù)回落。。

平板玻璃：過去一周（1.6-1.12），玻璃現(xiàn)貨價格回升小幅上漲0.6%，價格有所回升。庫存方面，1月12日庫存量為164.17萬噸，庫存本周轉(zhuǎn)降。供給方面來看，玻璃產(chǎn)量及開工率均與上周持平。成本端，本周重質(zhì)純堿價格環(huán)比變化-5.81%，價格高位進一步延續(xù)跌勢，且純堿開工率連續(xù)3周抬升。

光伏玻璃：過去一周（1.6-1.12）光伏玻璃價格連續(xù)4周周環(huán)比持平，庫存環(huán)比變化+4.84%，庫存高位連續(xù)3周抬升。供應(yīng)端來看，2024年第2周，光伏玻璃產(chǎn)量延續(xù)持平。

玻纖：過去一周（1.6-1.12）玻纖價格較上周保持不變，價格延續(xù)低位持平。

碳纖維：過去一周（1.6-1.12）碳纖維價格低位略有上漲，周環(huán)比上漲1.37%，庫存回落，周環(huán)比下降1.66%。供應(yīng)方面，本周開工率及產(chǎn)量均出現(xiàn)回落，其中產(chǎn)量周環(huán)比下降3.94%，開工率下降1.91個百分點至43.37%。

投資建議

盡管當前地產(chǎn)銷售仍然有待進一步修復(fù)，但我們認為當前市場對于地產(chǎn)情緒過度悲觀。尤其是8月底以來，個人住房貸款“認房不認貸”，存量房貸利率下調(diào)，優(yōu)化住房限購，城中村改造等政策措施的密集落地；以及增發(fā)萬億國債提升基建投資，12月初召開的中央經(jīng)濟工作會議中明確提出積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險，加快保障性住房等“三大工程”，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，以及央行重啟PSL，均有望支撐地產(chǎn)鏈。尤其是金融監(jiān)管提出“三個不低于”，擴容房企白名單，有望解決房企債務(wù)問題和當前地產(chǎn)鏈負循環(huán)，進一步穩(wěn)定建筑建材在內(nèi)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。因此，一是關(guān)注直接受益于開工端的水泥板塊，尤其是近期水泥價格底部回升，基建需求預(yù)期企穩(wěn)，板塊估值也處于底部，建議布局高股息的龍頭公司，海螺水泥、華新水泥等。二是可以建議關(guān)注有望受益于房企融資改善，業(yè)績具有韌性的消費建材，關(guān)注龍頭公司東方雨虹、偉星新材等。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)