每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，上海證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)建筑材料行業(yè)。

核心觀點(diǎn)

央行批復(fù)1000億元住房租賃團(tuán)體購(gòu)房貸款，加大支持租房租賃市場(chǎng)信貸支持力度，托底房地產(chǎn)市場(chǎng)。1月11日根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)新聞，央行批復(fù)了總額為1000億元的住房租賃團(tuán)體購(gòu)房貸款，支持相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在2023年年底前向重慶、濟(jì)南、鄭州、長(zhǎng)春、成都、福州、青島、天津在內(nèi)的8個(gè)試點(diǎn)城市發(fā)放租賃住房購(gòu)房貸款。“住房租賃團(tuán)體購(gòu)房貸款”是在2024年1月5日央行及國(guó)家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)的《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見(jiàn)》中首次提到，主要為了滿足團(tuán)體批量購(gòu)買(mǎi)租賃住房的合理融資需求。我們認(rèn)為，一方面，根據(jù)《意見(jiàn)》提到用于“批量購(gòu)買(mǎi)存量閑置房屋”，通過(guò)收購(gòu)將有助于盤(pán)活存量房屋；另一方面，根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)消息來(lái)看，本次千億的住房租賃團(tuán)體購(gòu)房貸款年化利率原則上不超過(guò)3%，較低的融資成本也將有利于托底房地產(chǎn)市場(chǎng)。

上海青浦、奉賢區(qū)發(fā)布最新購(gòu)房新政，放開(kāi)新城購(gòu)房限制，釋放積極信號(hào)。1月13日，上海青浦區(qū)、奉賢區(qū)均發(fā)布最新購(gòu)房政策，在新城區(qū)域內(nèi)放開(kāi)購(gòu)房限制。其中，青浦區(qū)及奉賢區(qū)均要求，在滬繳納職工社會(huì)保險(xiǎn)或個(gè)人所得稅滿3年及以上、且在本市無(wú)住房，與青浦區(qū)用人單位簽訂2年及以上勞動(dòng)（聘用）合同且工作滿1年的非滬籍人才，且單位及個(gè)人滿足相關(guān)條件，可在新城區(qū)域范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)1套住房，購(gòu)房資格調(diào)整為個(gè)人。我們認(rèn)為，此次青浦和奉賢新城放開(kāi)非滬單身的購(gòu)房限制，釋放了上海在非核心區(qū)放松限購(gòu)的信號(hào)，有助于進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

高股息行情下，關(guān)注建筑材料板塊內(nèi)高股息個(gè)股。我們以股息率高于4%作為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)申萬(wàn)建筑材料板塊內(nèi)個(gè)股的股息率進(jìn)行排序，共有海螺水泥、兔寶寶、魯陽(yáng)節(jié)能、華新水泥、寧波富達(dá)等5只個(gè)股2022年股息率>4%。其中，海螺水泥股息率達(dá)到6.1%，股息率最高，并且近10年股息率呈現(xiàn)不斷抬升趨勢(shì)。同時(shí)，2022年現(xiàn)金分紅比率達(dá)到50.08%，顯示出作為水泥行業(yè)內(nèi)龍頭公司，具備較強(qiáng)的分紅意愿。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：

水泥核心觀點(diǎn)：過(guò)去一周（1.6-1.12）受終端市場(chǎng)下游需求走弱影響，全國(guó)水泥價(jià)格延續(xù)偏弱運(yùn)行，全國(guó)水泥價(jià)格周環(huán)比下跌1.4%，各地水泥價(jià)格也以下跌為主。庫(kù)存方面，8省水泥庫(kù)存周環(huán)比變化-1.83%，庫(kù)存連續(xù)八周下降。利潤(rùn)端看，水泥行業(yè)工藝?yán)碚摾麧?rùn)26.95元/噸，周環(huán)比變化6.42%，利潤(rùn)水平本周持續(xù)回落。。

平板玻璃：過(guò)去一周（1.6-1.12），玻璃現(xiàn)貨價(jià)格回升小幅上漲0.6%，價(jià)格有所回升。庫(kù)存方面，1月12日庫(kù)存量為164.17萬(wàn)噸，庫(kù)存本周轉(zhuǎn)降。供給方面來(lái)看，玻璃產(chǎn)量及開(kāi)工率均與上周持平。成本端，本周重質(zhì)純堿價(jià)格環(huán)比變化-5.81%，價(jià)格高位進(jìn)一步延續(xù)跌勢(shì)，且純堿開(kāi)工率連續(xù)3周抬升。

光伏玻璃：過(guò)去一周（1.6-1.12）光伏玻璃價(jià)格連續(xù)4周周環(huán)比持平，庫(kù)存環(huán)比變化+4.84%，庫(kù)存高位連續(xù)3周抬升。供應(yīng)端來(lái)看，2024年第2周，光伏玻璃產(chǎn)量延續(xù)持平。

玻纖：過(guò)去一周（1.6-1.12）玻纖價(jià)格較上周保持不變，價(jià)格延續(xù)低位持平。

碳纖維：過(guò)去一周（1.6-1.12）碳纖維價(jià)格低位略有上漲，周環(huán)比上漲1.37%，庫(kù)存回落，周環(huán)比下降1.66%。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工率及產(chǎn)量均出現(xiàn)回落，其中產(chǎn)量周環(huán)比下降3.94%，開(kāi)工率下降1.91個(gè)百分點(diǎn)至43.37%。

投資建議

盡管當(dāng)前地產(chǎn)銷售仍然有待進(jìn)一步修復(fù)，但我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)情緒過(guò)度悲觀。尤其是8月底以來(lái)，個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不認(rèn)貸”，存量房貸利率下調(diào)，優(yōu)化住房限購(gòu)，城中村改造等政策措施的密集落地；以及增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債提升基建投資，12月初召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中明確提出積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加快保障性住房等“三大工程”，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，以及央行重啟PSL，均有望支撐地產(chǎn)鏈。尤其是金融監(jiān)管提出“三個(gè)不低于”，擴(kuò)容房企白名單，有望解決房企債務(wù)問(wèn)題和當(dāng)前地產(chǎn)鏈負(fù)循環(huán)，進(jìn)一步穩(wěn)定建筑建材在內(nèi)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。因此，一是關(guān)注直接受益于開(kāi)工端的水泥板塊，尤其是近期水泥價(jià)格底部回升，基建需求預(yù)期企穩(wěn)，板塊估值也處于底部，建議布局高股息的龍頭公司，海螺水泥、華新水泥等。二是可以建議關(guān)注有望受益于房企融資改善，業(yè)績(jī)具有韌性的消費(fèi)建材，關(guān)注龍頭公司東方雨虹、偉星新材等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；統(tǒng)計(jì)樣本帶來(lái)數(shù)據(jù)差異。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)