每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

1月18日，市場(chǎng)全天午后V型反彈，滬指2800點(diǎn)失而復(fù)得，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲0.43%，深成指漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.93%。

權(quán)重股尾盤集體走強(qiáng)帶動(dòng)指數(shù)反彈。板塊來(lái)看，BC電池、CPO、MR、證券等板塊漲幅居前，旅游、乳業(yè)、石油、零售等板塊跌幅居前。

總體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌。滬深兩市今日成交額8648億，較上個(gè)交易日放量2272億。

北向資金全天小幅凈賣出7.41億元，連續(xù)5日減倉(cāng)；其中滬股通凈買入10.52億元，深股通凈賣出17.93億元。

本周A股連續(xù)登上熱搜，隨著今天滬指盤中跌破2800點(diǎn)，#2800#也成為熱門話題。

股市出圈，討論者從股民擴(kuò)散到網(wǎng)民，反映的其實(shí)是情緒面走向極端——當(dāng)前而言無(wú)疑是冰點(diǎn)。一切皆周期，跨過(guò)真正的冰，才能有踏實(shí)的暖。

就像今天的金針探底，盤中跌到最低點(diǎn)時(shí)，有多少人相信還能翻紅，甚至回補(bǔ)跳空缺口？

昨天收盤，下跌個(gè)股超過(guò)5000家創(chuàng)了新高，今天則降至3500多家。

看似少了1500家“待漲”，實(shí)則盤面亮點(diǎn)更多、情緒轉(zhuǎn)暖了，這里帶大家看看。

首先是國(guó)家隊(duì)又又又出手。

拿滬指和創(chuàng)指舉例，早盤10點(diǎn)前后和11點(diǎn)半前后（含下午開(kāi)盤前幾分鐘），出現(xiàn)了兩波拉升。

對(duì)應(yīng)同時(shí)段的寬基ETF來(lái)看，第一波拉升，上證50ETF出現(xiàn)放量↓

第二波拉升，則是“老朋友”滬深300ETF再度放量（下圖為510300）。

下午2點(diǎn)前后，滬深300ETF易方達(dá)也隨放量拉升翻紅。

去年四季度以來(lái)，滬深300ETF就時(shí)常被“神秘資金”借道護(hù)盤，這兩天異動(dòng)明顯。畢竟滬深300指數(shù)的成分股中，有不少兩市（含創(chuàng)業(yè)板）的權(quán)重股。

創(chuàng)業(yè)板指午后率先翻紅，寧德時(shí)代在其中的貢獻(xiàn)度不可忽視。

周二，4只規(guī)?？壳暗臏?00ETF（華泰柏瑞、易方達(dá)、華夏和嘉實(shí)）成交額突破180億元。

周三，成交額持續(xù)放大，4只產(chǎn)品合計(jì)成交額近176億元。

今天，華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF和華夏滬深300ETF今日成交額分別達(dá)到152.57億、59.08億、56.67億、43.55億元，4只滬深300ETF合計(jì)成交額近311.87億元。

結(jié)果上看，這幾天主要股指數(shù)多次出現(xiàn)國(guó)家隊(duì)“一買就反彈，停手就回落”的走勢(shì)，但想象一下，如果沒(méi)有他們護(hù)盤，更劇烈的殺跌無(wú)疑會(huì)帶來(lái)更多恐慌。

下午2點(diǎn)46分，三大指數(shù)全線翻紅，也說(shuō)明多次托底得到了正反饋。

而今天盤面的第二個(gè)看點(diǎn)，就是恐慌盤疑似出現(xiàn)了。

量能上，今日兩市成交額明顯放大，從近期的6000多億元增至8000多億元。有老股民對(duì)筆者表示，不必計(jì)較一時(shí)，只要底部量“殺”出來(lái)了，轉(zhuǎn)機(jī)也就不遠(yuǎn)。

不過(guò)還是要看看，今天是誰(shuí)在賣？

從盤中資金流向看，機(jī)構(gòu)和主力資金并非今天的賣出大頭，反倒是大戶與散戶盤中一度大幅賣出。

結(jié)合這兩天報(bào)道，討論較多的“雪球敲入”或許也是一部分。

據(jù)報(bào)道，目前市場(chǎng)上的雪球產(chǎn)品，主要對(duì)標(biāo)的是中證500和中證1000指數(shù)。這類產(chǎn)品實(shí)際是賣出了敲入結(jié)構(gòu)的看跌期權(quán)，在最極端的情況下，若等到合約到期日，指數(shù)和期初比仍舊負(fù)收益，則投資者虧損＝投資本金×標(biāo)的期末價(jià)格較期初價(jià)格跌幅×杠桿（如有）。

網(wǎng)傳“X總”的聊天截圖顯示，該客戶參與的2022年1月13日中證500指數(shù)雪球存續(xù)期為24個(gè)月，2024年1月15日為產(chǎn)品到期日，該筆起息價(jià)即期初價(jià)是7097.76，1月15日中證500指數(shù)收盤價(jià)即期末價(jià)為5193.3，因該合約保證金率為25%，期末價(jià)低于期初價(jià)25%以上（跌幅為-26.83%），因此投資的200萬(wàn)本金和票息皆無(wú)。

不過(guò)，據(jù)信達(dá)證券金工團(tuán)隊(duì)最新假設(shè)和測(cè)算，此輪跌幅已造成約70億元的中證500雪球產(chǎn)品和50億元的中證1000雪球產(chǎn)品發(fā)生敲入。但是總體來(lái)看，雪球產(chǎn)品的敲入相對(duì)分散，且距離第二輪集中敲入尚有空間。

信達(dá)證券表示，雪球類產(chǎn)品的存在并不能直接影響現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì)，主要影響仍然集中于股指期貨的價(jià)差走勢(shì)上，指數(shù)價(jià)格走勢(shì)的決定性因素仍是成分股股票的基本面。

北向動(dòng)作也值得一提。昨天單邊凈流出130億后，今天早盤北向資金一度小幅凈流入，但下午開(kāi)盤扭頭賣出，帶動(dòng)大盤日內(nèi)二次探底。

第三大看點(diǎn)，則是今天光伏與AI板塊的主動(dòng)逆勢(shì)。

經(jīng)過(guò)本周調(diào)整，開(kāi)年以來(lái)累計(jì)上漲的板塊僅剩6個(gè)，此前熱炒的旅游、冰雪產(chǎn)業(yè)等大消費(fèi)板塊也明顯回撤。銀行板塊此前較抗跌，不過(guò)漲幅也接近完全回吐。

于是這兩天，部分資金選擇在前期超跌的板塊里抱團(tuán)。

雖然尾盤翻紅走高的板塊有很多，但全天看下來(lái)，主動(dòng)逆勢(shì)的只有兩個(gè)。

一邊是以BC電池為代表的光伏。

消息面上，據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，今年1月份，全球光伏組件排產(chǎn)49GW，其中國(guó)內(nèi)排產(chǎn)42GW。春節(jié)前后本是光伏行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，組件生產(chǎn)企業(yè)往往也會(huì)調(diào)低開(kāi)工率。但今年1月份組件生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率好于預(yù)期。

對(duì)于全球光伏行業(yè)今年的發(fā)展態(tài)勢(shì)，集邦咨詢表示，預(yù)計(jì)2024年全球光伏新增裝機(jī)474GW，同比增長(zhǎng)16%。從區(qū)域結(jié)構(gòu)來(lái)看，歐洲各國(guó)在2023年大幅上調(diào)其遠(yuǎn)期光伏裝機(jī)目標(biāo)，并推行多項(xiàng)利好政策，2024年歐洲新增裝機(jī)將達(dá)90GW，有望長(zhǎng)期保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，增速為14%；美洲整體新增裝機(jī)有望達(dá)87GW，同比增長(zhǎng)33%。

財(cái)信證券表示，本輪光伏業(yè)景氣周期以2020年為起點(diǎn)，至2023三季度行業(yè)利潤(rùn)同比增速首現(xiàn)負(fù)值。2023年末組件價(jià)格跌至1元/W，全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)空間壓至盈虧平衡線附近。預(yù)計(jì)2024年需求端增幅約10%-20%，2024年產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)空間在低位震蕩中尋底，期間部分?jǐn)M投產(chǎn)能推遲或退出，關(guān)注供給端產(chǎn)能投建節(jié)奏。

另一邊，是以CPO代表的AI線。

根據(jù)工信部無(wú)線電管理局消息，工信部日前組織開(kāi)展第二批無(wú)線電發(fā)射設(shè)備型號(hào)核準(zhǔn)自檢自證試點(diǎn)企業(yè)遴選工作。經(jīng)企業(yè)自愿申報(bào)、省級(jí)無(wú)線電管理機(jī)構(gòu)初審及專家評(píng)審，擬確定大唐移動(dòng)通信設(shè)備有限公司等10家企業(yè)作為第二批自檢自證試點(diǎn)企業(yè)，試點(diǎn)有效期2年。

興業(yè)證券表示，通信行業(yè)下游需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了質(zhì)的變化，從以傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商為主到云計(jì)算、新能源、AI、衛(wèi)星等新下游層出不窮，且均具備超千億產(chǎn)值空間。展望 2024 年，通信行業(yè)或仍具超額收益，看好算力、終端復(fù)蘇和衛(wèi)星通信三大投資方向，運(yùn)營(yíng)商仍然具備較好配置價(jià)值。

前面兩大方向，機(jī)構(gòu)參與度都不小，如果要找出第三個(gè)方向，那就是游資散戶主導(dǎo)的“華字輩”了。

其中核心個(gè)股深中華A今天盤中炸板，尾盤隨大盤轉(zhuǎn)暖回封，華字輩也還有不少個(gè)股漲停，暫時(shí)還不能預(yù)判什么時(shí)候“大結(jié)局”。

但回顧上次炒名字的行情，“玄學(xué)”題材在市場(chǎng)回暖時(shí)大概率會(huì)讓位于“邏輯+超跌”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，所以有興趣參與的投資者也應(yīng)多個(gè)心眼。