每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，國元證券發(fā)布研報點評香山股份（002870）。

事件：

2024年1月16日，公司發(fā)布2023年度業(yè)績預告。預計2023全年公司歸母凈利潤1.5-1.7億元，同比增+74%-+97%；扣非歸母凈利潤1.85-2.05億元，同比+18%-+31%。

座艙與充配電齊發(fā)展，國內(nèi)海外推動車業(yè)務持續(xù)快速成長

公司2023年全年歸母凈利潤1.5-1.7億元，符合我們前期1.63億的預期水平。受歐美汽車主機廠需求反彈，海外頭部新能源主機廠業(yè)務落地量產(chǎn)以及國內(nèi)主要主機廠客戶強勁的出口需求帶動，2023年公司海外業(yè)務訂單飽滿，智能座艙部件和新能源充配電系統(tǒng)海外銷量持續(xù)增長。國內(nèi)方面，新能源車產(chǎn)銷同比維持高增，公司主要產(chǎn)品在造車新勢力和民族品牌中的滲透率進一步提升，與此同時，汽車消費需求結構改變帶動中高端汽車置換消費升級的影響，公司電動隱藏出風口、光電結合觸控表面等創(chuàng)新產(chǎn)品受到市場頭部客戶的高度認可，單車價值量繼續(xù)增長。國內(nèi)外共同推動，公司新能源充配電系統(tǒng)與智能座艙部件實現(xiàn)營收利潤雙增長。排除母公司控股權變動等因素，核心車業(yè)務子公司均勝群英2023H1實現(xiàn)凈利潤1.49億，同比增長70.31%。

均勝電子繼續(xù)增持，彰顯長期發(fā)展信心

公司車業(yè)務子公司均勝群英的核心少數(shù)股東均勝電子，于2023年7月、12月先后增持公司股份。截止2023年12月14日，均勝電子持股占公司股本比例13.03%，為公司第二大股東。2024年為公司收購均勝群英三年業(yè)績承諾期結束后第一年，均勝電子增持彰顯對公司發(fā)展的長期信心。

投資建議與盈利預測

受益于業(yè)務蓬勃發(fā)展的海內(nèi)外業(yè)務和持續(xù)降本增效，我們小幅提升公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.64\2.38\2.93億元，同比增長89.59%\45.64%\22.98%，對應EPS 1.24\1.80\2.22元，基于當前股價對應2023-2025年PE 25.72x\ 17.66x\14.36x。維持公司“增持”評級。

風險提示

新能源汽車滲透率不及預期風險、新能源車充配電基礎設施落地不及預期和充配電業(yè)務競爭加劇風險、座艙部件業(yè)務轉(zhuǎn)型不及預期風險、衡器業(yè)務收縮超預期風險、均勝群英業(yè)務整合超預期風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)