每經(jīng)編輯 肖芮冬    

1月18日大盤早盤單邊下墜，午后在TMT助力下一躍而起，上證指數(shù)收復2800點，漲0.43%報2845.78點，盤中最低探底至2760.98點。深證成指漲1%報8847點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.93%報1732.36點。

量能方面，A股全天放量成交8769.8億元，創(chuàng)近期新高；北向資金小幅凈賣出7.41億元，其中滬股通凈買入10.52億元，深股通凈賣出17.93億元。盤面上，新能源全天持續(xù)活躍，CPO光模塊、算力、芯片產(chǎn)業(yè)鏈、AIGC等TMT板塊午后走強。

數(shù)據(jù)來源：WIND

以光伏為首的新能源板塊1月18日全天表現(xiàn)亮眼，光伏50ETF（159864）漲4.4%，碳中和50ETF（159861）漲2.8%，涉及中上游制造的機械ETF（516960）、新材料50ETF（159761）也漲超2.2%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

基本面上看，產(chǎn)能釋放疊加年末去庫，近期光伏板塊主產(chǎn)業(yè)鏈價格逐漸趨于見底，底部反轉(zhuǎn)的預期可能一定程度推動板塊上漲。周度數(shù)據(jù)來看，電池片價格在經(jīng)歷了20周的價格下行區(qū)段并維持長達兩個月的虧損后，終于在廠家近期持續(xù)的大幅減產(chǎn)與產(chǎn)線關(guān)停下，有所企穩(wěn)回暖。P型部分，M10電池片成交價格微漲一分錢至0.37—0.38元/瓦。其他組件方面，硅料價格維持穩(wěn)定，硅片、組件價格受訂單有限壓制，依舊下探。

后市看，雖然國內(nèi)光伏增長逐步面臨電網(wǎng)消納瓶頸，同比增速可能放緩，但2024國內(nèi)仍有一定的光伏裝機需求，根據(jù)中信證券研究所測算，預計2024年光伏裝機將達200—210GW，同比增速或回落至5%-10%，其中集中式占比有望穩(wěn)步回升。此外歐美市場在增長目標強化和補貼政策落地情況下，隨著美聯(lián)儲降息周期有望今年開啟、利率下行，增長動能可能有所強化。

此外在光伏產(chǎn)能過剩加劇供給側(cè)競爭的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈盈利或面臨明顯收縮，行業(yè)或進入新一輪洗牌期，具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)業(yè)績有望進一步突出，行業(yè)競爭格局也有望優(yōu)化。光伏板塊持續(xù)調(diào)整后估值較低，隨著產(chǎn)業(yè)鏈庫存、價格和盈利基本面逐步觸底，可關(guān)注光伏板塊底部反轉(zhuǎn)的機會，可考慮逢低布局光伏50ETF（159864）、碳中和50ETF（159861），但是需要警惕去庫存過程中可能帶來的調(diào)整風險。

數(shù)據(jù)來源：WIND

機械板塊1月18日受新能源拉動，機械ETF（516960）漲2.41%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

國家統(tǒng)計局1月17日公布數(shù)據(jù)，制造業(yè)投資2023年增長6.5%，增速加快0.2個百分點。其他宏觀數(shù)據(jù)來看，10—11月PMI仍在榮枯線之下，制造業(yè)利潤累計同比依然為負，庫存與PPI同樣表現(xiàn)欠佳?；久嫔峡?，順周期的機械板塊可能由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回落依然處于磨底階段。

不過根據(jù)長江證券研究所統(tǒng)計，2022年機械行業(yè)板塊營收同比+3.5%，增速大幅回落；2023Q1—Q3機械行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入16407億元，同比+5.9%，板塊增速邊際改善，機械板塊最悲觀的時候可能已經(jīng)過去。

后市來看，一方面，宏觀經(jīng)濟弱復蘇趨勢不變，庫存周期角度看，2024年我國有望步入補庫周期，裝備制造業(yè)復蘇加速有望拉動傳統(tǒng)機械設備需求；另一方面，風光儲、新能源車及高端制造依然維持一定景氣度，有望繼續(xù)帶來機械設備的需求增量。未來機器人行業(yè)的興起或為產(chǎn)業(yè)鏈上機械零部件制造行業(yè)打開新的發(fā)展空間。此外美國四季度逐步進入補庫周期，疊加降息刺激，有望提振消費需求，出口鏈相關(guān)也可能有一定增量。

當前機械板塊估值較低，感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注機械ETF（516960），同時把握經(jīng)濟復蘇主線及新能源、高端制造的高景氣度的投資機會，但需警惕宏觀經(jīng)濟復蘇強度不及預期、光伏產(chǎn)業(yè)鏈庫存高所帶來的調(diào)整波動風險。

數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2024/1/18

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

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