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金屬與材料行業(yè):海外宏觀情緒施壓,金屬價(jià)格有所回調(diào)(天風(fēng)證券研報(bào))

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-21 21:24:08

每經(jīng)AI快訊,2024年1月21日,天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金屬與材料行業(yè)。

基本金屬:宏觀情緒偏空疊加淡季,基本金屬價(jià)格震蕩偏弱。1)銅:周內(nèi)銅價(jià)維持震蕩,滬銅價(jià)格收盤于67900元/噸。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂觀預(yù)期在近期有所修正,宏觀層面對(duì)銅價(jià)形成一定壓制。基本面維度周內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比增加0.2萬噸至24.4萬噸,主要系部分檢修等原因影響產(chǎn)量的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)疊加部分新投產(chǎn)能爬產(chǎn),因下游存在畏跌情緒,周內(nèi)采購(gòu)情緒有所觀望,剛需接貨為主,備貨情緒尚未顯現(xiàn),周內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存較15日下降0.05萬噸至7.58萬噸。2)鋁:周內(nèi)鋁價(jià)繼續(xù)回調(diào),收盤于18665元/噸,一方面系海外宏觀情緒偏空影響,另一方面氧化鋁價(jià)格逐漸回落對(duì)鋁價(jià)支撐力度減弱。供應(yīng)端截至當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4207.8萬噸,較上周持穩(wěn)。需求端伴隨型材企業(yè)開始放假,需求有所減少。本周鋁錠社會(huì)庫(kù)存下降1.4萬噸至42.1萬噸,由于市場(chǎng)接貨情況一般,成交數(shù)量中規(guī)中矩,市場(chǎng)貨源短缺問題并未明顯體現(xiàn)。當(dāng)前為行業(yè)需求淡季,基本金屬庫(kù)存未出現(xiàn)明顯累庫(kù),表明需求韌性較強(qiáng),若旺季來臨預(yù)計(jì)價(jià)格將有較好表現(xiàn),建議關(guān)注:中國(guó)宏橋、神火股份、中孚實(shí)業(yè)、金誠(chéng)信、紫金礦業(yè)。

貴金屬:降息預(yù)期回調(diào),金價(jià)震蕩偏弱。周內(nèi)金價(jià)震蕩偏弱,COMEX黃金收盤于2031.8美元/盎司。美國(guó)商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日公布數(shù)據(jù)顯示,12月美國(guó)零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.6%,高于市場(chǎng)普遍預(yù)期。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事沃勒同日表示,只要經(jīng)濟(jì)狀況良好,美聯(lián)儲(chǔ)便可以謹(jǐn)慎決定降息的時(shí)間和幅度。此后美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)截至1月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為18.7萬,為2022年9月24日當(dāng)周以來的最低水平,不及預(yù)期的20.7萬和前值20.2萬,表明美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期持續(xù)回調(diào),對(duì)金價(jià)形成壓制。我們認(rèn)為短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)的反復(fù)或帶來金價(jià)的來回波動(dòng),但隨著高利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn),美債收益率的上行或已接近尾聲,對(duì)中期金價(jià)形成支撐。建議關(guān)注:銀泰黃金、中國(guó)黃金國(guó)際、山東黃金、招金礦業(yè)。

小金屬:本周國(guó)內(nèi)銻錠價(jià)格持續(xù)上漲。截止到1月18日,2#低鉍銻錠出廠含稅價(jià)87000-88000元/噸,2#高鉍銻錠出廠含稅價(jià)86000-87000元/噸,1#銻錠出廠含稅價(jià)88000-89000元/噸,0#銻錠出廠含稅價(jià)89000-90000元/噸,較上周同期價(jià)格上漲2000元/噸,漲幅為2.34%。目前國(guó)際地緣政治形式緊張,海外銻礦進(jìn)口數(shù)量有限,目前礦山普遍供應(yīng)在自家下游冶煉生產(chǎn),市場(chǎng)現(xiàn)貨流通水平較低,再加上下游漲勢(shì)強(qiáng)勁,因此本周銻精礦價(jià)格重心延續(xù)上調(diào)。建議關(guān)注:湖南黃金,華鈺礦業(yè),華錫有色,株冶集團(tuán),錫業(yè)股份,中鎢高新。

風(fēng)險(xiǎn)提示:需求回暖不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),上游供給大增的風(fēng)險(xiǎn),庫(kù)存大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)。

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

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每經(jīng)AI快訊,2024年1月21日,天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金屬與材料行業(yè)。 基本金屬:宏觀情緒偏空疊加淡季,基本金屬價(jià)格震蕩偏弱。1)銅:周內(nèi)銅價(jià)維持震蕩,滬銅價(jià)格收盤于67900元/噸。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂觀預(yù)期在近期有所修正,宏觀層面對(duì)銅價(jià)形成一定壓制?;久婢S度周內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比增加0.2萬噸至24.4萬噸,主要系部分檢修等原因影響產(chǎn)量的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)疊加部分新投產(chǎn)能爬產(chǎn),因下游存在畏跌情緒,周內(nèi)采購(gòu)情緒有所觀望,剛需接貨為主,備貨情緒尚未顯現(xiàn),周內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存較15日下降0.05萬噸至7.58萬噸。2)鋁:周內(nèi)鋁價(jià)繼續(xù)回調(diào),收盤于18665元/噸,一方面系海外宏觀情緒偏空影響,另一方面氧化鋁價(jià)格逐漸回落對(duì)鋁價(jià)支撐力度減弱。供應(yīng)端截至當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4207.8萬噸,較上周持穩(wěn)。需求端伴隨型材企業(yè)開始放假,需求有所減少。本周鋁錠社會(huì)庫(kù)存下降1.4萬噸至42.1萬噸,由于市場(chǎng)接貨情況一般,成交數(shù)量中規(guī)中矩,市場(chǎng)貨源短缺問題并未明顯體現(xiàn)。當(dāng)前為行業(yè)需求淡季,基本金屬庫(kù)存未出現(xiàn)明顯累庫(kù),表明需求韌性較強(qiáng),若旺季來臨預(yù)計(jì)價(jià)格將有較好表現(xiàn),建議關(guān)注:中國(guó)宏橋、神火股份、中孚實(shí)業(yè)、金誠(chéng)信、紫金礦業(yè)。 貴金屬:降息預(yù)期回調(diào),金價(jià)震蕩偏弱。周內(nèi)金價(jià)震蕩偏弱,COMEX黃金收盤于2031.8美元/盎司。美國(guó)商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日公布數(shù)據(jù)顯示,12月美國(guó)零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.6%,高于市場(chǎng)普遍預(yù)期。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事沃勒同日表示,只要經(jīng)濟(jì)狀況良好,美聯(lián)儲(chǔ)便可以謹(jǐn)慎決定降息的時(shí)間和幅度。此后美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)截至1月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為18.7萬,為2022年9月24日當(dāng)周以來的最低水平,不及預(yù)期的20.7萬和前值20.2萬,表明美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期持續(xù)回調(diào),對(duì)金價(jià)形成壓制。我們認(rèn)為短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)的反復(fù)或帶來金價(jià)的來回波動(dòng),但隨著高利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn),美債收益率的上行或已接近尾聲,對(duì)中期金價(jià)形成支撐。建議關(guān)注:銀泰黃金、中國(guó)黃金國(guó)際、山東黃金、招金礦業(yè)。 小金屬:本周國(guó)內(nèi)銻錠價(jià)格持續(xù)上漲。截止到1月18日,2#低鉍銻錠出廠含稅價(jià)87000-88000元/噸,2#高鉍銻錠出廠含稅價(jià)86000-87000元/噸,1#銻錠出廠含稅價(jià)88000-89000元/噸,0#銻錠出廠含稅價(jià)89000-90000元/噸,較上周同期價(jià)格上漲2000元/噸,漲幅為2.34%。目前國(guó)際地緣政治形式緊張,海外銻礦進(jìn)口數(shù)量有限,目前礦山普遍供應(yīng)在自家下游冶煉生產(chǎn),市場(chǎng)現(xiàn)貨流通水平較低,再加上下游漲勢(shì)強(qiáng)勁,因此本周銻精礦價(jià)格重心延續(xù)上調(diào)。建議關(guān)注:湖南黃金,華鈺礦業(yè),華錫有色,株冶集團(tuán),錫業(yè)股份,中鎢高新。 風(fēng)險(xiǎn)提示:需求回暖不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),上游供給大增的風(fēng)險(xiǎn),庫(kù)存大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)。 (來源:慧博投研) 免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)

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