每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，方正證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評房地產(chǎn)行業(yè)。

本周觀點(diǎn)：2023年收官，樓市數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何？

2023年12月銷售面積和銷售額累計(jì)同比分別-8.5%、-6.5%,增速相比前月分別0.5pct、-1.3pct，當(dāng)月同比分別-12.7%、-17.1%，增速相比前月分別-2.5pct、-8.5pct；銷售均價(jià)累計(jì)和當(dāng)月同比分別+6.7%、+2.9%，增速相比前月分別-0.4pct、-2.2pct。12月銷售面積與銷售金額累計(jì)同比跌幅走寬；同期，銷售均價(jià)同比維持正向增長，增幅有所放緩。2024年至今，?？诔雠_(tái)新政，“樓市管控最嚴(yán)省”松綁限購，隨后上海青浦與奉賢區(qū)放松限購。我們認(rèn)為近期需求端政策出臺(tái)頻率加快，2024年政策寬松基調(diào)基本已確立，銷售數(shù)據(jù)有望回歸上升軌道。

股票市場與信用債：A股與港股跑輸/跑輸大盤。

本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為-3.57%和-7.42%，分別跑輸大盤3.13pct/跑輸大盤1.66pct。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行148.74億元，凈融資額-24.84億元。截至2024年1月19日，地產(chǎn)信用債累計(jì)發(fā)行285.99億元，同比下降27.28%，凈融資額6.54億元，去年同期為171.62億元。

REITs市場：本周REITs指數(shù)漲跌幅為+2.83%。

本周產(chǎn)權(quán)型REITs指數(shù)收于88.72點(diǎn),漲跌幅為4.63%;本周特許經(jīng)營權(quán)型REITs指數(shù)收于98.59點(diǎn),漲跌幅為0.64%;近一個(gè)月，REITs指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.34pcts，本周領(lǐng)漲或跌幅最小的公募REITs為中金普洛斯REIT，漲跌幅為12.45%。本周REITs成交額為20.99億元，環(huán)比13.02%。本周REITs換手率為1.19%，環(huán)比0.08pcts。

樓市成交：新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。

本周新房和二手房成交面積滾動(dòng)四周同比分別-20.14%/+29.02%，累計(jì)同比分別-31.00%/+22.63%。新房端，45城商品房共計(jì)成交284萬㎡，一/二/三四線城市滾動(dòng)四周同比分別-12.62%、-22.33%、-21.47%。二手房端，14城二手商品房共計(jì)成交158萬㎡，一/二/三四線城市滾動(dòng)四周同比分別+21.64%、+32.37%、+3.85%。

100大中城市供應(yīng)建面環(huán)比下降，成交建面環(huán)比下降，溢價(jià)率環(huán)比上升。

本周百城供應(yīng)和成交建面環(huán)比-60.01%/-7.97%，溢價(jià)率4.39%，一線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-77.62%/+18.84%，溢價(jià)率7.20%，二線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-64.35%/+3.46%，溢價(jià)率0.56%,三四線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-55.90%/-14.16%，溢價(jià)率6.26%。

政策新聞：海南鼓勵(lì)社會(huì)資本參與舊改；山東計(jì)劃推進(jìn)商品房預(yù)售制度改革，并建立城市級別的房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制。

1月18日，山東省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議上，官方表示計(jì)劃于2024年推進(jìn)商品房預(yù)售制度改革，將建立城市級別的房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，并通過“一項(xiàng)目一方案”的方式落實(shí)資金支持。這表明地方層面正加速落實(shí)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，進(jìn)一步加強(qiáng)銀企互信，助力行業(yè)信用修復(fù)。

投資建議：多端政策開年持續(xù)發(fā)力，2024年各端政策寬松基調(diào)已定。2024年以來，各端政策齊發(fā)力：①需求側(cè)：1月9日，?？谑凶〗ň址潘蓸鞘泄芸卣?，“樓市管控最嚴(yán)省”松綁限購，1月13日，上海市青浦區(qū)與奉賢區(qū)放松限購政策；②供給側(cè)：1月4日，深圳發(fā)布城中村改造細(xì)則，城改可行模式逐漸清晰；③融資側(cè)：1月5日，金融加大對住房租賃的金融支持，且近日兩部門明確要求在地級及以上城市建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制。我們認(rèn)為，2024開年來不到三周，各端政策齊發(fā)力，2024年房地產(chǎn)行業(yè)政策寬松主基調(diào)已基本確立，我們看好政策的持續(xù)發(fā)力與傳導(dǎo)，房地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒒貧w穩(wěn)健發(fā)展軌道。標(biāo)的方面，核心關(guān)注：保利發(fā)展、天地源、我愛我家、浦東金橋。此外，建議關(guān)注：①城中村改造（越秀地產(chǎn)、天健集團(tuán)、城建發(fā)展、中華企業(yè)）；②存量房賽道（貝殼-W）；③優(yōu)質(zhì)民企（新城控股、龍湖集團(tuán)）；④格局優(yōu)化（招商蛇口、華發(fā)股份、建發(fā)國際集團(tuán)）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地或不及預(yù)期；信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延；樓市回暖不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)