每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，德邦證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

投資組合：騰訊控股、網(wǎng)易-S、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、神州泰岳、吉比特、姚記科技、湯姆貓、快手、芒果超媒、皖新傳媒、百度集團(tuán)-SW、美團(tuán)-W、分眾傳媒等。

投資主題：游戲，AI和VR，教育，短劇，影視動(dòng)漫，廣告，數(shù)據(jù)要素等。

受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動(dòng)公司、東方甄選、巨星傳奇等；A股主要有上海電影、浙數(shù)文化、電廣傳媒，南方傳媒，中文傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時(shí)尚、浙文互聯(lián)、零點(diǎn)有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、視覺中國(guó)、創(chuàng)業(yè)黑馬、立方數(shù)科等。

投資建議：AI進(jìn)擊MR成長(zhǎng)IP裂變，看好結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)和出海市場(chǎng)等機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為行業(yè)的整體加配機(jī)會(huì)已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)今年基本面逐步修復(fù)；2）ARVR和AIGC賽道成長(zhǎng)預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會(huì)服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個(gè)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字強(qiáng)國(guó)的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。

2023年抖音商城GMV同比增長(zhǎng)277%，貨架電商持續(xù)發(fā)力。根據(jù)抖音電商公眾號(hào)，2023年抖音商城GMV同比增長(zhǎng)277%，這一年里，抖音電商持續(xù)深耕全域興趣電商，加大力度建設(shè)貨架電商，協(xié)同聯(lián)動(dòng)內(nèi)容場(chǎng)景和貨架場(chǎng)景，其中興趣電商GMV增幅超80%，貨架電商GMV增幅超277%。用戶側(cè)，消費(fèi)者體驗(yàn)趨好，發(fā)貨前極速退覆蓋率達(dá)到94.5%；商家側(cè)，884萬電商作者通過直播、短視頻、櫥窗、圖文等形式獲益，累計(jì)GMV破10萬元的作者數(shù)量超60萬；商品側(cè)，抖音電商2023年助力銷售農(nóng)特產(chǎn)47.3億單，電商農(nóng)貨商家數(shù)量同比增長(zhǎng)83%，年銷售額破百萬元的農(nóng)貨商家超2.4萬；且平臺(tái)覆蓋全國(guó)684個(gè)特色產(chǎn)業(yè)帶，產(chǎn)業(yè)帶商家數(shù)量增長(zhǎng)超194%，產(chǎn)業(yè)帶商品銷量增長(zhǎng)超66%。

蘋果Vision Pro開啟預(yù)售，硬件與內(nèi)容有望形成正向循環(huán)。根據(jù)芯智訊公眾號(hào)，1月19日晚上21:00，蘋果Vision Pro正式在美國(guó)地區(qū)開啟預(yù)售。官方提供了256GB、512GB和1TB三種版本，售價(jià)分別是3499美元（約合人民幣2.5萬元）、3699美元（約合人民幣2.66萬元）、3899美元（約合人民幣2.8萬元）。由于初期備貨不足，開訂18分鐘后庫存就已售罄，開訂2小時(shí)后，發(fā)貨日期已經(jīng)排到了3月，有些甚至排到了4月。此前，蘋果宣布一系列開創(chuàng)性的娛樂體驗(yàn)將在于Apple Vision Pro上推出。Vision Pro內(nèi)置Apple TVApp，且各種流媒體服務(wù)和體育應(yīng)用程序可供下載。蘋果的內(nèi)容與生態(tài)，豐富了使用場(chǎng)景與內(nèi)容矩陣。我們認(rèn)為，MR/VR硬件與軟件有望形成正向循環(huán)。硬件滲透率的提升擴(kuò)大軟件的潛在用戶規(guī)模；同時(shí)類比游戲主機(jī)等品類，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有望驅(qū)動(dòng)用戶對(duì)于硬件的購買需求。應(yīng)用落地方面，C端流媒體/體育/游戲等的內(nèi)容消費(fèi)形式有望憑借Vision Pro的鋪開，產(chǎn)生變革。一方面，使用MR設(shè)備觀看有望增加沉浸感，特別是針對(duì)于電影、賽事等。另一方面，有望產(chǎn)生更多原生基于MR設(shè)備的內(nèi)容，產(chǎn)生新的內(nèi)容形態(tài)。B端文旅、展會(huì)等方向有望率先落地，其他領(lǐng)域如虛擬拍攝等有望憑借XR相關(guān)技術(shù)實(shí)現(xiàn)降本增效。建議關(guān)注MRVR相關(guān)標(biāo)的：凡拓?cái)?shù)創(chuàng)、力盛體育、風(fēng)語筑、愷英網(wǎng)絡(luò)、絲路視覺、羅曼股份、寶通科技、恒信東方、上海電影、湯姆貓等；以及流媒體平臺(tái)愛奇藝、芒果超媒等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變化等。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)