每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月29日發(fā)布研報(bào)稱：給予汽車推薦（維持）評級。

本周觀點(diǎn)更新：市場進(jìn)入業(yè)績預(yù)告的密集披露期，截止 1 月 28 日，中信行業(yè)分類下共有 67 家汽車上市公司發(fā)布 2023 年度業(yè)績預(yù)告，其中凈利潤預(yù)增的有55 家，增幅超過 100%的有 26 家，另有 4 家公布業(yè)績快報(bào)。分版塊來看，乘用車板塊中自主品牌龍頭長城汽車公布業(yè)績快報(bào)，營收同比增長26.3%，歸母凈利潤同比下滑 15.2%，2023 年乘用車市場得益于國內(nèi)需求穩(wěn)健與海外出口高增，銷量大幅上漲，自主品牌市場份額繼續(xù)上升，乘用車板塊上市公司在營收端取得顯著提升，但受到行業(yè)競爭加劇帶來的“價(jià)格戰(zhàn)”影響，自主品牌盈利水平有所降低；商用車板塊方面，已公布業(yè)績預(yù)告的 7 家商用車企業(yè)凈利潤全部取得正增長，其中福田汽車凈利潤同比大增 1298%，中國重汽同比增長 370%-420%，宇通客車同比增長 85%-150%，商用車板塊上市公司經(jīng)營情況大幅好轉(zhuǎn)，主要系 2023 年基建投資穩(wěn)中有升、物流行業(yè)快速復(fù)蘇帶來的下游需求回升驅(qū)動，產(chǎn)品銷量觸底回升；零部件板塊上市公司業(yè)績延續(xù)了分化態(tài)勢，主要原因在于，在整車市場競爭格局多變的情況下，零部件公司業(yè)績受下游客戶銷量影響較大，具備技術(shù)壁壘與客戶資源優(yōu)勢的零部件公司業(yè)績景氣度更高，如香山股份、均勝電子、新泉股份、銀輪股份、愛柯迪、伯特利、拓普集團(tuán)等，凈利潤均取得不同程度的增長。整體來看，2023 年中國汽車市場的高景氣度已初步反映在上市公司的業(yè)績預(yù)告中，在乘用車加速出口、商用車觸底回升的共同驅(qū)動下，車市銷量創(chuàng)歷史記錄，為汽車板塊上下游產(chǎn)業(yè)鏈帶來顯著的業(yè)績提升空間。自主品牌深耕新能源產(chǎn)品、零部件廠商深度綁定核心客戶的戰(zhàn)略優(yōu)勢逐漸在業(yè)績端體現(xiàn)，預(yù)計(jì)汽車板塊 2023 年整體業(yè)績將呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。

周度行情回顧：本周上證綜指、深證成指和滬深 300 指數(shù)漲跌幅分別為 2.75%、-0.28%、1.96%。汽車板塊的漲跌幅為-1.27%，漲跌幅排行位列 30 個(gè)行業(yè)中第 25 位，仍處于調(diào)整階段。

從分子板塊來看，商用車、銷售及服務(wù)、乘用車、摩托車及其他、零部件周漲跌幅分別為 4.66%、4.20%、-0.56%、-0.63%、-3.51%。估值方面,銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、商用車、乘用車市盈率分別為 38.28x/22.50x/17.76x/16.84x/16.43x。零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為 2.17x/1.89x/1.75x/1.70x/0.75x。

投資建議：整車端推薦廣汽集團(tuán)、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。2、芯片及零部件短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。3、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 王曉波)

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