每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近日，央行發(fā)布的1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。1月社會融資規(guī)模增量為6.5萬億元，是歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。1月末，我國社會融資規(guī)模存量384.29萬億元，同比增長9.5%，增速與上月持平。

另外，數(shù)據(jù)顯示，1月末，M2（廣義貨幣）同比增長8.7%，增速較上月末有所回落。M1（狹義貨幣）同比增長5.9%，比上月末高4.6個百分點。

有業(yè)內(nèi)專家表示，1月新增貸款4.92萬億元，比上年同期高162億元，在上年同期高基數(shù)的基礎上，保持了同比多增，說明銀行表內(nèi)對實體經(jīng)濟的資金支持力度比較穩(wěn)固。社融在上年同期高基數(shù)的基礎上，繼續(xù)保持同比多增，說明金融體系為實體經(jīng)濟提供資金支持的力度保持較高水平。

1月社會融資規(guī)模增量達6.5萬億元。近年來，河北省晉州市優(yōu)化融資服務，加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，圖為當?shù)匾患壹徔椘髽I(yè)工人在生產(chǎn)車間工作 新華社圖

M2同比增長8.7%

從貨幣供應量上看，1月末，M2余額297.63萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末低1個百分點。M1余額69.42萬億元，同比增長5.9%，增速比上月末高4.6個百分點。M0余額12.14萬億元，同比增長5.9%。當月凈投放現(xiàn)金7954億元。

分析M2增速下滑的原因，有專家表示：“合理看待1月M2增速波動。當月M2增速出現(xiàn)回落，受多種因素綜合影響，總體來看，階段性擾動的特點較為明顯。”

他進一步指出，一是短期擾動因素，財政一般在春節(jié)前會出現(xiàn)支出高峰，財政支出增加會導致M2增長加快。去年春節(jié)在1月，今年春節(jié)在2月，財政支出從1月錯位到2月，會造成M2增速1月下行、2月回升。2021年也出現(xiàn)過類似的春節(jié)錯位情況，2021年1月M2增速下行0.7個百分點至9.4%，而2021年2月又回升到10.1%。大體估算，財政因素對今年1月M2下拉影響也在0.7個百分點左右。

二是長期趨勢，疫情以來貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，金融數(shù)據(jù)總體領(lǐng)先于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，M2增速也在去年2月達到近13%的高點，明顯高于名義GDP增速，隨著經(jīng)濟持續(xù)恢復向好，M2增速穩(wěn)中有降，經(jīng)濟與金融增速間的缺口也將逐步收斂。

三是金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展角度，金融體系資金空轉(zhuǎn)和套利減少，企業(yè)和居民購買債券增加促進直接融資發(fā)展，也都會對貸款產(chǎn)生一些良性替代，相應降低M2增速。

記者注意到，日前，央行發(fā)布2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告指出：“要減少對月度貨幣信貸高頻數(shù)據(jù)的過度關(guān)注。短期來看，高頻數(shù)據(jù)往往會受到各種季節(jié)性擾動因素的影響，春節(jié)就是最大的擾動因素。從往年歷史來看，受春節(jié)錯位因素影響，1~2月M2增速、貸款增量會出現(xiàn)一些波動?，F(xiàn)在很多統(tǒng)計因春節(jié)因素將1~2月數(shù)據(jù)合并發(fā)布，對金融數(shù)據(jù)總體也應1~2月合并觀察。”

人民幣貸款增超4.9萬億

數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。分部門看，住戶貸款增加9801億元，其中，短期貸款增加3528億元，中長期貸款增加6272億元；企（事）業(yè)單位貸款增加3.86萬億元，其中，短期貸款增加1.46萬億元，中長期貸款增加3.31萬億元，票據(jù)融資減少9733億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加249億元。

有專家表示，1月貸款增長保持平穩(wěn)，數(shù)據(jù)好于市場預期。數(shù)據(jù)顯示，1月貸款支持力度較強。當月貸款新增4.92萬億元，與上年大體持平，月末貸款余額繼續(xù)保持10%以上的較高增速。此前，市場機構(gòu)預測1月新增貸款平均約為4.7萬億元，實際貸款數(shù)據(jù)超出市場預期。

該專家稱，開年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準有效，及時宣布降準和下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率釋放政策利好，通過公開市場操作、MLF超額續(xù)作等繼續(xù)保持流動性合理充裕，有效提振市場信心，疊加前期存量宏觀政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟延續(xù)恢復向好態(tài)勢，企業(yè)部門開年信貸需求較強。

新增信貸大幅增長帶動社融增量創(chuàng)歷史同期新高。2024年1月社會融資規(guī)模增量為6.5萬億元，為歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.84萬億元；委托貸款減少359億元；信托貸款增加732億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加5635億元；企業(yè)債券凈融資4835億元；政府債券凈融資2947億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資422億元。

記者注意到，人民銀行近期多次強調(diào)要保持貨幣信貸平穩(wěn)投放，1月24日國新辦新聞發(fā)布會上，央行行長潘功勝指出，“2024年要保持信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)。”

此外，上述專家表示，各行各業(yè)都有追求“開門紅”的傳統(tǒng)，商業(yè)銀行也習慣于把貸款投放往前壘，年初貸款增長往往比較快。今年1月新增貸款與上年基本持平，一定程度上也反映了金融機構(gòu)平滑信貸投放節(jié)奏的成效。

同步播報

央行連續(xù)15個月增量續(xù)作MLF

2月18日，央行網(wǎng)站公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率分別維持1.8%、2.5%。

由于本月MLF到期規(guī)模為4990億元，央行續(xù)作5000億元，因此本月MLF操作實為小幅增量平價續(xù)作。記者注意到，截至目前，央行已連續(xù)15個月增量續(xù)作MLF。

招聯(lián)首席研究員董希淼對記者表示，本月操作量增價平，基本符合市場預期，在前2月全面降準之后，再次傳遞出貨幣政策加大力度穩(wěn)增長、促發(fā)展的積極信號，有助于進一步穩(wěn)定市場信心、提振社會預期。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為：“2月MLF加量續(xù)作符合市場預期，也是穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的一個信號。”

王青稱，綜合當前經(jīng)濟和物價走勢，我們判斷短期內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性仍然較大。

首先，這將釋放穩(wěn)增長政策前置發(fā)力的清晰信號，提振市場信心，推動宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向上。

其次，MLF利率下調(diào)會帶動LPR報價聯(lián)動調(diào)整，有效降低實體經(jīng)濟融資成本，并為地方債務風險化解提供更為有利的條件。

最后，這將為引導居民房貸利率下行開拓空間，進而推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。

封面圖片來源：新華社