每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周A股震蕩后有所上漲，上證綜指一周累計(jì)漲0.74%至3027.02點(diǎn)。其余主要股指漲幅更大，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指、科創(chuàng)50指數(shù)周漲幅分別為3.33%、3.86%、6.67%，北證50指數(shù)全周上漲5.44%。

股指最大震蕩發(fā)生在周三，當(dāng)天市場(chǎng)因一些與量化交易相關(guān)的傳言而大跌，且成交很突兀地放量，但其后在管理層及時(shí)澄清的背景下再度上攻且收回了失地。就管理層釋出的消息來(lái)看，可以預(yù)期未來(lái)各類杠桿規(guī)?？赡芟陆?，與其相關(guān)的股市異常波動(dòng)將少一些，個(gè)人覺(jué)得至少會(huì)有利于那些“相對(duì)更厭倦高波動(dòng)率”的投資者，從而有可能帶來(lái)更多增量資金，所以由這個(gè)意義看應(yīng)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成些支撐。

多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)偏好度較低的投資者，可能會(huì)討厭一個(gè)經(jīng)常出現(xiàn)不明就里式的劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)，本能上會(huì)希望市場(chǎng)在更多的時(shí)段內(nèi)是理性的，可分析的；雖然非理性、無(wú)法分析的漲跌總是難免，但肯定希望越少越好。這次量化調(diào)倉(cāng)所造成微盤(pán)股下跌也正是這種情況，至少在那段時(shí)期內(nèi)理性投資者對(duì)小盤(pán)股、微盤(pán)股基本面分析幾乎都是無(wú)效的。也就是說(shuō)，過(guò)度的量化交易的確增加了市場(chǎng)非理性波動(dòng)，進(jìn)而損及市場(chǎng)吸引力，所以管理層抑制其規(guī)模便完全可理解了。

綜上，現(xiàn)在基本上可肯定地說(shuō)，未來(lái)量化交易對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的額外擾動(dòng)應(yīng)已可忽略，所以投資者完全有理由應(yīng)將精力重新回歸至基本面上，注意力也不必過(guò)多停留在交易層面上了，所以應(yīng)輕松多了。在選股方面，穩(wěn)鍵型或分析能力一般的投資者可考慮參與些藍(lán)籌股價(jià)值發(fā)掘式的投資，激進(jìn)型或行業(yè)知識(shí)相對(duì)充分的投資者也可參與些熱門(mén)行業(yè)個(gè)股炒作，甚至可適度參與題材股炒作，比如就現(xiàn)階段來(lái)看，消費(fèi)電子領(lǐng)域應(yīng)該是個(gè)可關(guān)注板塊。

周五統(tǒng)計(jì)局公布的中國(guó)2月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為49.1，低于1月的49.2，但符合預(yù)期；2月份非制造業(yè)PMI商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.4，高于1月的50.7，也高于預(yù)期的51.2。稍后些公布的2月財(cái)新制造業(yè)PMI由1月的50.8升至50.9，優(yōu)于預(yù)期的50.6。

雖然有春節(jié)因素，但上述數(shù)據(jù)還是相對(duì)平穩(wěn)的，所以對(duì)市場(chǎng)的影響就不太大了。接下來(lái)兩周會(huì)有更多2月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，投資者不妨繼續(xù)觀察。

未來(lái)幾天備受矚目的全國(guó)兩會(huì)就將召開(kāi)，通常這個(gè)時(shí)段各類消息呈多發(fā)狀態(tài)，且很可能今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)也會(huì)明朗。投資者可重點(diǎn)關(guān)注兩會(huì)期間與擴(kuò)內(nèi)需、深化改革、扶持民企、可持續(xù)及高質(zhì)量發(fā)展等相關(guān)的提案與討論。

外圍市場(chǎng)應(yīng)該也應(yīng)關(guān)注。2月份北向資金整體流入，應(yīng)該已展現(xiàn)出比較積極的信號(hào)，未來(lái)該趨勢(shì)能否延續(xù)除主要與我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)及政策面變化相關(guān)外，也會(huì)與外圍情況相關(guān)。

下周美國(guó)將公布2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，投資者宜重點(diǎn)關(guān)注。未來(lái)美國(guó)的就業(yè)率、物價(jià)類指標(biāo)無(wú)論如何變化，應(yīng)該不會(huì)改變3月“不降息”局面，但應(yīng)該會(huì)影響其后月份的降息時(shí)點(diǎn)。

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